Миллиардер Уоррен Баффет, один из самых успешных инвесторов в истории, уже давал свой ответ на этот вопрос. И этот ответ — никогда. Однако, даже его компания время от времени продает акции.
Происходит это по разным причинам. Так, например, сам Баффет признавал покупки акций некоторых компаний ошибкой и этим объяснял их продажу.
Тем не менее, в его словах нет расхождений с действиями. Акции действительно лучше не продавать никогда. Но для принятия такого решения должны выполняться несколько условий. Я конечно не Уоррен Баффет (к моему сожалению☺) и могу только догадываться, какие именно условия для долгого удержания акций в портфеле важны для него. Но у меня есть свои простые критерии выбора таких бумаг.
Прежде всего, акции должны быть дивидендными. С акций роста, не платящих дивиденды, мы не получим дохода, пока не продадим их. По-этому, следуя логике, держать их вечно не имеет смысла (если только это не забота о своих наследниках). Но и дивидендные акции иногда стоит продать, так как дивиденды - не единственный критерий. Так когда же надо продавать акции?
1. Когда они дорого стоят
Ответ банальный и бесспорный. Если акции стоят дешево, то их надо не продавать, а покупать. Разумеется, если с компанией в целом всё хорошо.
А как понять, что акция стоит дорого? Для одной бумаги, например Apple, цена сто рублей - это очень дешево и мы её скорее всего никогда не увидим. Для другой, например ВТБ, это было бы очень дорого.
Чтобы понять дешево или дорого стоит акция, можно воспользоваться мультипликаторами, такими как P/E и P/B. Первый мультипликатор говорит о том, сколько годовых прибылей стоит компания. До начала пандемии для российских акций нормальный P/E не превышал 7, а для американских 15 - 25. Сейчас многие американские акции имеют P/E больше 40, что говорит о большой их переоценке.
Показатель P/B говорит об отношении капитализации компании к её балансовой стоимости. Если P/B меньше единицы, значит активы компании стоят дороже, чем компания оценена рынком. Это дешевая компания.
При P/B больше единицы компания оценивается рынком дороже, чем стоят ее активы. Она переоценена.
Таким образом, при высоких показателях P/E и P/B стоит задуматься о продаже акций. Высокая стоимость у акций бывает не всегда. Продав их дорого, существует большая вероятность купить их дешевле.
2. При получении большой прибыли от стоимости акции
У меня был такой случай с американскими акциями ONEOK. Купленные дешево, они давали мне дивиденды в размере 13% годовых и я думал держать их достаточно долго. Но последующий рост акций показал доходность на цене около 100%. Я посчитал, что это аналогично дивидендам более чем за семь лет. Учитывая ещё и негативные ожидания от фондового рынка я решил, что такая продажа себя оправдает.
3. Когда плохи дела в компании
Если вы замечаете, что ваши надежды не оправдались и дела в компании идут всё хуже - это тревожный сигнал, который стоит рассматривать как необходимость продажи акций. Важно понять - это временные трудности, с которыми компания справится или закат компании.
Показателями, говорящими об ухудшении ситуации могут быть снижение выручки и (или) прибыли, увеличение долговой нагрузки, необоснованно высокие дивиденды (некоторые компании платят дивиденды, занимая на это деньги).
Сложно принимать решение о продаже таких акций, ведь часто при этом они могут быть в минусе. Но если всё говорит о том, что будущего у компании нет, лучше продать акции и вложить деньги в более подходящие компании.
Если вам интересны мои статьи, то не забывайте, что некоторые из них вы можете не увидеть в ленте. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.