Инвесторы, ожидающие новостей относительно того, когда Федеральная резервная система начнет сворачивать свои массовые покупки облигаций, перенесли внимание на ежегодную конференцию Центробанков в августе.
Американский регулятор скупает активы с фиксированным доходом в размере 120 млрд долларов в месяц (80 млрд в казначейских облигациях и 40 млрд в ипотечных ценных бумагах) для поддержки экономики по мере ее восстановления после последствий пандемии коронавируса, и рынки были зациклены на том, когда эта программа начнет сворачиваться.
Глава ФРС Джером Пауэлл сообщил в июне о том, что данный вопрос уже начал обсуждаться.
ФРС, накануне завершившая свое заседание по политике Федерального комитета по рынкам, похоже, добилась прогресса в этой дискуссии, хотя четкого графика по снижению закупок активов не было обнародовано.
В результате рынок, скорее всего, теперь сосредоточится на том, даст ли Центробанк дальнейшие указания по своей политике на конференции в Джексон-Хоул 26-28 августа, позволив инфляции расти сильнее, чем обычно, чтобы компенсировать периоды низких потребительских цен.
Рик Ридер из BlackRock ожидает, что ФРС объявит о сокращении в Джексон-Хоул, но даст больше подробностей на своем сентябрьском заседании.
Пауэлл сказал, что он находится в процессе написания речи для грядущего мероприятия, но отказался сообщить подробности.
«Встреча в Джексон-Хоул может стать еще одним шансом для ФРС рассказать о своих планах. Возможно, они дадут нам подробную информацию о поддержке экономики и о том, как она изменится», - сказал Джейк Ремли, старший портфельный менеджер Income Research + Management.
Некоторые аналитики, такие как Брайан Роуз, старший экономист американского подразделения UBS Global Wealth Management, считают, что ФРС может объявить о сворачивании программы только в декабре.
Базовая доходность 10-летних облигаций упала до 1,228%, после кратковременного роста до сессионного максимума в 1,278% сразу после заседания ФРС. Кривая доходности сгладилась, а спред между двухлетними и 10-летними нотами сузился до 102 базисных пунктов.
«Мы не ожидали, что это политическое решение вызовет слишком много волнений на рынках. Так оно и вышло», - сказал Райан Детрик, старший рыночный стратег LPL Financial. «Регулятор видит улучшение в экономике, но она все еще нуждается в помощи, поэтому ФРС собирается пока оставить их на нынешнем уровне».
Тем не менее, некоторые видят риск в том, что ФРС может начать повышать ставку раньше запланированного.
Часть экспертов призывают регулятор быть более прямым в изложении своих планов по прекращению поддержки финансовых рынков.
«Сейчас заявления Центробанка очень размыты и не содержат конкретики. Логично, что рынок не очень слабо реагирует на такую информацию», - отметил Рик Ридер.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- As Fed tiptoes around tapering, investors look to Jackson Hole meeting for clarity (Reuters)
Автор: Дмитрий Бавин