В поисках альтернативы депозитам в долларах и евро инвесторы смотрят в сторону еврооблигаций. Считая их простым инструментом на замену. Но так ли все просто и какие есть риски? Рассмотрим их в посте.
⠀
1️⃣ Надёжность эмитента. Ключевые ставки в долларовой и евро зонах низкие (0,25% в США и 0% в Еврозоне), поэтому и безрисковая ставка находится на околонулевом уровне. По этой причине облигации самых надежных эмитентов со сроком до 2 лет продаются с доходностью до 1% годовых.
⠀
Если хотим доходность выше – либо понижаем требования к надёжности заёмщика, либо увеличиваем срок облигации. А повышение дюрации – это дополнительный риск. Ведь если ставки повысят, мы заморозим наши средства в облигации на долгий срок под низкую доходность.
⠀
Для примера привел ставки по коротким 1-2-летним облигациям и длинным, 20-30-летним самых надежных компаний США на
Более высокая доходность, чем по данным облигациям при аналогичном сроке – показатель более высокого риска компании.
⠀
2️⃣ Курсовая переоценка. Налог на купоны и на изменение стоимости тела облигации мы платим в рублях. Поэтому возможна ситуация, когда мы потеряем деньги просто из-за того, что курс иностранной валюты вырастет.
⠀
3️⃣ Налог на купон. Иногда налог на купон может съесть половину доходности. Так, например, облигация RUS 28 имеет доходность к погашению 2,19%, но из-за высокого размера купона торгуется сильно выше номинала. RUS 28 выпускалась в преддефолтные времена в 1998 году, поэтому размер купона такой большой. По этой причине налог на купон огромный и съест около половины доходности при покупке по текущей цене.
⠀
4️⃣ Низкая ликвидность. По многим облигациям в моменте может не быть выгодной цены в стакане. Доходность некоторых облигаций и так не высокая, но если их неправильно купить, можно потерять в доходности еще 0,1-0,3%. Решение – ставить заявку в стакан по своей цене.
⠀
Если вас не смущают минусы еврооблигаций тогда для вас подборка из надежных российских эмитентов со сроком до погашения от 2 до 5 лет (в $
и €)
А вы инвестируете в еврооблигации? Какие выбрали? Берёте длинные или короткие?