Как понять, насколько твои инвестиции успешные? Ответить на этот вопрос сходу сложно. У каждого из нас могут быть абсолютные разные цели - кто-то инвестирует для того, что накопить на какую-то крупную покупку, кто-то - для обеспечения безбедной старости. Но почти всегда, когда речь заходит о крупных вложениях в ценные бумаги, доходность по ним сравнивают с ведущими биржевыми индексами. И порой лучше просто ничего не делать, чем активно управлять своим портфелем.
Знаменитое пари
В 2007 году известный во всем мире инвестор Уоррен Баффет публично заявил о том, что готов поспорить на 500 000$, что "никто из профессионалов не сможет составить портфель хотя бы из пяти фондов, которые за 10 лет смогут обогнать по доходности индекс S&P 500 с учетом всех комиссий и сборов". Многие были уверены, что пари выглядит вполне заманчивым для того, чтобы его принять, ведь большинство фондов просто кричали о космическом уровне доходности их вложений.
Однако вызов Баффета приняла только одна компания. Она отобрала 5 инвестиционных фондов, которые должны были принести ей победу в споре с самым знаменитым инвестором в мире. Пять выбранных фондов инвестировали свои деньги в более чем 100 хедж-фондов, что усредняло хорошие и плохие результаты одного из управляющих.
По началу всё было неплохо. В период Мирового финансового кризиса каждый из участников пари показал отрицательную доходность. Причем индексный фонд Баффета был в проигравших. Но всё только начиналось.
Итоги работы управляющих
Спустя 9 лет Баффет в ежегодном послании своим акционерам опубликовал результаты пари. В нем пять фондов за 9 лет показали среднегодовую доходность 22% годовых. Это означает, что $1 млн, вложенный в эти фонды, вырос бы на $220 000.
Среди выбранных фондов были и те, чья доходность оказалась довольно неплохой. Фонд С (по условиям пари названия фондов никогда не должны быть опубликованы) показал доходность в 62.8% годовых. Однако результаты остальных фондов были гораздо скромнее.
Результаты пари
Баффет в своем письме акционерам отмечал, что "каждый из более чем 100 управляющих хедж-фондов более низкого уровня имел огромный финансовый стимул показать лучшие результаты. Практически во всех случаях управляющие на обоих уровнях были честными и умными людьми. Но результаты для их инвесторов оказались удручающими – реально мрачными."
За 9 лет инвестиций в индекс S&P500, фонд Баффета показал доходность в 85.4%. При инвестициях в $1 млн прибыль составила бы 854 000 долларов США.
На результаты фондов, по мнению Баффета, повлияли издержки в виде комиссий. В США, например, существует правило 2-20: управляющие взимали 2% ежегодной фиксированной комиссии, которая выплачивалась даже в случае отрицательного дохода и еще 20% от прибыли, если таковая была.
В итоге Баффет заявляет, что "неутешительные результаты инвесторов хедж-фондов, которые продемонстрировало это пари, практически наверняка повторятся в будущем".
Публикации в этом блоге отражают моё личное мнение и не являются официальными заявлениями и рекомендациями от имени компании-работодателя или учебного заведения