Всего через несколько дней акции онлайн-брокера Robinhood начнут торговаться на Nasdaq. Санкт-Петербургская биржа тоже планирует допустить акции к торгам, но точную дату пока не называет.
Что думают эксперты о предстоящем IPO и насколько справедливо оценена компания?
Robinhood нарушает привычный порядок вещей
IPO Robinhood пройдет по нестандартному сценарию. Компания предложит розничным инвесторам более высокий уровень доступа к первичному публичному размещению акций.
Особые условия будут и у сотрудников компании - они смогут продать свои акции уже в первый день торгов. Обычно для этой категории инвесторов действуют ограничения в несколько месяцев.
IPO Robinhood пройдет вместе с запуском платформы IPO Access, с помощью которой в публичном размещении компаний могут принимать участие не только институциональные, но и рядовые инвесторы.
Обычно на стадии IPO компании выделяют розничным инвесторам не более 1-3% акций.
С помощью IPO Access частым инвесторам будет предложено до 35% акций компании. Новаторское решение носит повышенный риск - компании на момент IPO часто стоят намного дороже, чем некоторое время спустя.
Что говорят эксперты о предстоящем IPO?
Часть экспертов настороженно относится к предстоящему IPO Robinhood. Например, вот что сказал главный редактор IPO Edge Джон Джаннароне:
«Robinhood Markets, Inc. может иметь больше общего с казино, чем с традиционным брокерским бизнесом, и инвесторам следует с осторожностью относиться к нарушителю в преддверии запланированного на эту неделю IPO.»
Он также отметил, что компания столкнулась с проблемами достаточности капитала и зарабатывает непропорционально больше денег на пуле инвесторов, торгующих большим количеством опционов.
О том, что Robinhood переоценен, говорит и Дэвид Трейнер, генеральный директор New Constructs:
«Мы считаем, что стоимость акций не превышает 9 миллиардов долларов, и что Robinhood, скорее всего, не сможет продолжить устойчивый рост, который наблюдался в 2020 году из-за надвигающегося регуляторного риска, растущей конкуренции и недифференцированного обслуживания».
Есть эксперты, которые позитивно оценивают предстоящее IPO. Вот что сказал основоположник онлайн-торговли Том Соснофф в комментарии CNBC:
«Я думаю, что IPO Robinhood будет довольно агрессивным, и я думаю, что оно пройдет довольно гладко».
Главный аналитик ИК "Фондовый Капитал" Даниил Болотских так оценил предстоящие IPO Robinhood:
Справедливо ли оценен Robinhood перед IPO? Довольно сложно однозначно ответить на этот вопрос, ведь аналогов этому бизнесу в мире не существует (кстати, наша компания АО ИК «Фондовый капитал» тоже не берет комиссию от оборота).
Объем клиентских средств в 2020 составлял примерно $80 млрд, а количество пользователей насчитывало 13 млн (средний счет $3500, у конкурентов $100 000+). Такой уровень пользователей позволил сделать выручку в $959 млн, а на стадии пре-IPO получить оценку в $20 млрд. На мой взгляд, текущий ценник в $35 млрд выглядит несколько завышенным при уровне выручки менее миллиарда долларов.
В текущей ситуации обнадеживают темпы роста бизнеса, уже по итогам 2021 года ожидается 18 млн пользователей. Выручка за 2020 год выросла на 549%, что также добавляет масла в огонь и гонит оценщиков бизнеса в сторону $40 млрд.
Если вы начинающий инвестор, то не стоит участвовать в таком высокорискованном мероприятии как IPO - это продукт для профессионалов рынка.
Многое поставлено на кон
Дебют Robinhood подвергнет испытанию его ориентированную на инвесторов идею «демократизации финансов». Если акции взлетят вверх, это обогатит трейдеров и улучшит репутацию компании.
Если акции пойдут вниз, это может стать еще одной головной болью для компании, которая убедила молодых инвесторов заняться биржевой торговлей, а теперь приведет к убыткам по собственным активам.