Привет! Настало время разобрать бизнес одной достаточно интересной компании - сегодня распакуем Московскую биржу.
В данном материале поговорим о деятельности компании, последних финансовых показателях, рассмотрим, насколько эффективна деятельность Московской биржи, ее сильные и слабые стороны, а также постараемся понять, сколько могут стоить акции в краткосрочной перспективе.
Чем занимается Московская биржа?
Итак, Московская биржа (MOEX) - российская компания, которая управляет биржевой площадкой по торговле различными биржевыми инструментами, такими как:
- Акции;
- Валюта;
- Производные инструменты;
- Облигации;
- Прочие товары.
В состав Московской биржи входит центральный депозитарий, это то место, где хранится информация о ценных бумагах, которые Вы покупаете/продаете.
Стоит отметить, что также компания предоставляет своим клиентам разные информационные продукты, к примеру:
- Информация от итогах торгов;
- Информация об индексах;
- Рыночная информация в режиме реального времени.
В функции Московской биржи входят гарантирование безопасности проведения сделок на бирже, обеспечение инвесторов ликвидностью, а также сохранение средств инвесторов.
Спросите, на чем же все-таки зарабатывает Московская биржа? Ответ до безумия прост: компания просто берет комиссии за предоставление своих услуг и получает прибыль вне зависимости от того, зарабатывает инвестор деньги или теряет. В этом и заключается идеал построенной бизнес-модели.
Московская биржа на фондовом рынке
Компания была создана в 2011 году в результате слияния РТС и ММВБ.
Важно! Акции компании начали торговаться на бирже уже с 2013 года и изначально стоили 54 рубля за 1 акцию. На сегодняшний день (28.07.2021) котировки акций Московской биржи торгуются в районе 171,6 рублей. Получается, что акции компании за 8 лет смогли дать доходность почти в 218% и это без учета всех выплаченных дивидендов!
Предлагаю взглянуть на изображение выше, на котором мы можем видеть, что за последние 365 дней акции Московской биржи показали доходность, которая составила 30,26% годовых. Согласитесь, достаточно позитивный результат для компании.
Насколько эффективные результаты финансовой деятельности показывает компания?
Важно! Для ответа на поставленный вопрос рассмотрим две составляющие, первой из которых будет рассмотрение основных мультипликаторов компании, а второй - анализ последней доступной для инвестора финансовой отчетности.
Для понимания, основные мультипликаторы на изображении выше представлены на основе финансовой отчетности за 2020 год и квартального отчета за 1 квартал 2021г.
Помните, что при анализе компании по основным мультипликаторам лучше оценивать эффективность деятельности в совокупности этих мультипликаторов.
Важно! Итак, один из наиболее популярных мультипликаторов P/E равен 15,27 при условии, что для российского рынка P/E считается нормальным в пределах 8. Получается, исходя из данного мультипликатора акция сможет вырасти вдвое только через 15 лет, если будет направлять всю свою чистую прибыль на выплату дивидендов.
Мультипликатор P/BV равен 2,76, что является значением в пределах нормы для данной компании. Данный мультипликатор показывает сравнение рыночной и балансовой стоимости предприятия. Чем выше показатель, тем дороже оценен бизнес (чем выше, тем хуже).
Рентабельность активов (ROA) у компании находится на минимальном уровне и составляет 0,56%. Данный показатель указывает, какую доходность получит компания, используя заемные деньги и капитал. Не стоит пугаться такого низкого значения, так как компания не использует заемные средства.
По показателю рентабельности капитала (ROE) Московская биржа занимает лидирующую позицию среди конкурентов отрасли (см. изображение ниже). ROE показывает, какую доходность получит предприятие, используя только свой капитал. Рентабельность капитала Московской биржи составляет 18,58%.
Финансовые результаты Московской биржи за 1 квартал 2021 года
Уважаемый читатель, перейдем к рассмотрению последних актуальных финансовых результатов компании, которые доступны на текущий момент, чем же компания может порадовать?
Важно! В целом мы видим, что финансовые результаты компании по прибыли по итогам первых трех месяцев 2021 года выше показателей того же квартала 2020 года.
Операционные доходы компании за три месяца 2021 года составили 12 856,4 миллионов рублей, что более чем на 7% выше аналогичного квартала 2020 года.
Московская биржа также нарастила прибыль до налогообложения (EBITDA), которая увеличилась до 8 490,9 миллионов рублей (на 14,1% выше показателя аналогичного квартала прошлого года).
Чистая прибыль также выросла до 6 835,3 миллионов российских рублей ( +15,7% кв/кв).
Данные по финансовой отчетности за 1 квартал 2021 года указаны на основании официальной информации компании, представленной на сайте Московской биржи.
Дивидендная политика Московской биржи
Сразу отмечу, что компания выплачивает дивиденды 1 раз в год, согласно дивидендной политике минимальный размер для выплаты дивидендов составляет не менее 60% от чистой прибыли компании по МСФО по итогам года.
Как мы видим на изображении выше, Московская биржа из года в год повышает сумму для выплаты дивидендов своим акционерам, что является позитивным фактором для котировок акций компании.
Важно! Какая сумма дивидендов на одну акцию будет по итогам 2021 года, мы сможем точно узнать только в следующем году, но, исходя из более лучших финансовых показателей по итогам даже первого квартала, можно предполагать, что дивиденды снова станут выше прошлогоднего значения.
Предлагаю испытать Вашу интуицию и попробовать предугадать, какими могут быть итоговые дивиденды Московкой биржи за 2021 год.
Выводы: стоит ли инвестировать в акции Московской биржи
Важно! К акциям точно стоит присмотреться по следующим причинам:
- Биржа постоянно зарабатывает на комиссиях, поэтому бизнес стабилен и маржинален;
- Позитивным фоном для компании является ежегодная выплата дивидендов, которые растут из года в год;
- Большой приток новых физических и юридических лиц на финансовые рынки, что сопутствует росту комиссионных доходов и возможному увеличению капитализации компании.
Но есть и слабые стороны:
- На текущий момент в России не самая благоприятная среда для инвестирования, связанная с отсутствием роста реальных доходов населения страны;
- Низкая финансовая грамотность населения относительно мировых развитых государств;
- Бизнес компании не диверсифицирован.
По-моему скромному мнению, рискну предположить, что в краткосрочной перспективе (2021-2022гг.) акции Московской бирже могут уверенно продолжить свой рост. В течение данного периода акция может вырасти до 200 рублей за акцию, в моменте показав доходность еще около 17% без учета выплаты дивидендов!
Уважаемый читатель, материал в данной статье носит исключительно информационный характер, автор не побуждает читателя к покупке/продаже каких-либо акций. Просьба ориентироваться только на собственное мнение!
Друзья, большое спасибо за уделенное время, я очень надеюсь, что статья была вам полезна! В знак благодарности Вы всегда можете поставить лайк или подписаться на канал, чтобы не пропустить дальнейшие конструктивные разборы компаний!
Важно! Обязательно пишите в комментариях, распаковку какой компании Вы хотите прочитать в следующей статье, я внимательно слежу за всеми комментариями!
Желаю успехов в инвестициях и будьте здоровы!
С уважением,
Инвестиционный Друг