Какова ваша инвестиционная прибыль? Это простой вопрос, но есть несколько способов ответить на него. Это связано с тем, что существует четыре основных метода расчета доходности инвестиций.
Здравствуйте, уважаемые подписчики и гости канала!
Итак, четыре основных метода расчета доходности инвестиций сводятся к следующему:
- Простой возврат;
- Взвешенная по времени доходность;
- Взвешенная доходность;
- Внутренняя норма прибыли.
Каждый метод был создан для измерения конкретного аспекта эффективности инвестиций. Вы можете предположить, что они все тесно связаны, но вы ошибаетесь. На самом деле они могут дать совершенно разные результаты.
Предлагаю рассмотреть каждый вид возврата и разобраться, что он измеряет и почему вы можете (а может и не захотите) использовать его.
Простой возврат (SR)
Что он измеряет: Простая доходность - это общая чистая прибыль вашего портфеля, деленная на чистые взносы. Это самая распространенная математика, которую люди используют при сканировании своих решений, в основном потому, что ее так легко вычислить.
К сожалению, этот вид возврата часто является самым обманчивым.
Простой возврат взвешивает все депозиты и снятие средств одинаково начиная с того момента, когда вы открыли счет. В результате большое, запоздалое добавление наличных денег может значительно снизить доходность счета или замаскировать потери на этом счете.
По иронии судьбы, запоздалый вывод средств повернет простой возврат в другую сторону.
Когда его использовать: В идеале, никогда. Поскольку поздние депозиты и снятие средств так сильно влияют на простую доходность, это почти никогда не является хорошим способом сравнить инвестиционный менеджмент или эффективность вашего портфеля.
Взвешенная по времени доходность (TWR)
Что она измеряет: Взвешенная по времени доходность составляет ежедневную доходность вашего счета с момента его первоначального финансирования до настоящего времени. Это не влияет на сроки каких-либо депозитов или снятия средств.
Считается, что взвешенная по времени доходность - это правильный способ оценки инвестиционного менеджмента, поскольку представляет собой истинное отражение того, как управлялись ваши деньги.
Денежно-взвешенная доходность (MWR)
Что она измеряет: Взвешенная по деньгам доходность объединяет ваши ежедневные доходы и взвешивает их в соответствии с количеством денег, которые были вложены каждый день.
Иначе говоря, MWR - это норма прибыли, которая приведет к тому, что чистая приведенная стоимость денежных потоков вашего портфеля (депозиты и снятие средств) и терминальная стоимость будут равны стоимости ваших первоначальных инвестиций.
Интересно, что MWR и TWR сходятся со временем, если вы делаете частые депозиты.
Когда его использовать: MWR - не лучший способ сравнить инвестиционный менеджмент, если вы не сделали идентичные депозиты и снятие средств на сравниваемые счета.
Это может быть хорошим показателем эффективности работы одного инвестиционного счета, если контролировать сроки всех ваших депозитов и снятия наличных.
MWR может быть полезен, когда вы рассматриваете, как ваш портфель выполнил задачи относительно ваших финансовых целей. Вы также можете использовать MWR, чтобы оценить, насколько вы хороши в выборе времени на рынке, но редко бывает достаточно точек данных, чтобы результаты были статистически значимыми.
Исследования, которые изучают очень большие наборы данных, постоянно показывают, что даже профессиональные инвестиционные менеджеры не очень хорошо умеют выбирать время для рынка.
Внутренняя норма доходности (IRR)
Что она измеряет: Проще говоря, IRR - это MWR, который был рассчитан в годовом исчислении. Например, если ваш счет управляется в течение шести месяцев и имеет MWR 3,92%, ваш IRR составит 8% (чуть более чем вдвое больше MWR из-за компаундирования).
Когда его использовать: IRR чаще всего используется для оценки фондов прямых инвестиций, потому что они имеют много депозитов и снятий средств, все из которых находятся под контролем управляющего фондом.
IRR может быть эффективным способом сравнения инвестиционного менеджмента, но только в течение очень длительных периодов времени. В краткосрочной перспективе волатильность может исказить IRR.
Где все запутывается?
Многие люди удивляются, узнав, что один метод расчета доходности может привести к положительному результату, когда альтернативный подход дает отрицательный результат и наоборот. Обычно это происходит из-за влияния колебаний рынка на приток и отток денежных средств.
Например, предположим, что вы изначально вносите 10 000 долларов на свой счет, и он удваивается за один месяц. Затем вы вносите 100 000 долларов, и рынок падает на 25% в следующем месяце. Ваша временная доходность составит (+50%), денежная-(-31%), а IRR-(-89%).
В этом примере ваш инвестиционный менеджмент работал хорошо, но вы плохо рассчитали рынок. Использование взвешенной по деньгам доходности несправедливо заставит все выглядеть так, как будто рынок плохо работает, когда доходность больше всего зависит от ваших, к сожалению, несвоевременных депозитов.
Расчеты прибыли в конечном счете являются всего лишь инструментом, чтобы помочь вам понять, как работают ваши инвестиции. Понимая различные виды отдачи, вы можете гарантировать, что выберете правильный инструмент для работы и принятия обоснованных решений.
