Цены на акции упали по всем направлениям, и это напоминание о том, как быстро распространяется страх, когда приходит время коррекции. В такие моменты витает в воздухе ощущение неизбежности. И трудно понять, как реагировать на такую перспективу.
Здравствуйте, уважаемые подписчики и гости канала!
Спустя десять лет после ралли быков и столкнувшись с различными признаками неприятностей, нетрудно собрать воедино довольно мрачное повествование. Хотя июль был неприятным, некоторые из основных индексов все еще имеют тенденцию к снижению к концу лета.
Таким образом, для некоторых инвесторов этот опыт может быть не столько неудачной коррекцией, сколько затяжным переживанием.
На этой неделе почти все индексы на территории коррекции, и в целом снизились чуть более чем на девять процентов за месяц. Как обычно, значение принимается по крайней мере из сигналов от ценового действия в Соединенных Штатах.
Это приводит к резким и непредсказуемым внутридневным движениям - дням, которые начинаются хорошо, но заканчиваются на очередном минимуме.
В последние недели самые резкие падения индексов были усугублены плохими новостями и предупреждениями о прибыли. Справедливо будет сказать, что некоторые акции держатся достаточно хорошо в таких условиях.
И это также тот случай, когда инвесторы, по крайней мере вполглаза следящие за стоимостью, уже несколько лет взывают к значимой коррекции. Для многих того, что мы видели до сих пор, будет недостаточно. В результате мы получаем плавильный котел эмоций.
Есть те, кто продает ввиду растущих потерь и неопределенности. Есть и другие, готовые остаться в инвестициях и пересидеть суматоху. А есть и третьи, которые готовятся к тому, что им представится возможность заключить выгодную сделку.
Решение о том, какую позицию занять, - это личный выбор. Но стоит иметь в виду человеческие инстинкты, которые могут оказать влияние...
Одной из наиболее известных поведенческих проблем при инвестировании является неприятие потерь. Эта концепция тесно связана с теорией перспектив, разработанной психологами Даниэлем Канеманом и Амосом Тверски.
Идея, лежащая в основе отвращения к потерям, заключается в том, что боль потери - это гораздо более сильная эмоция, чем радость приобретения. Поэтому инвесторы идут на все, чтобы избежать потерь, даже если в этом нет смысла.
В частности, стремление избежать потерь, продавая акции, когда рынки падают - хотя и вполне объяснимое - может оказаться дорогостоящим без надежной стратегии возврата. Это потому, что действовать на эмоциях, чтобы избежать потерь, возможно, означает пропустить отскок рынка.
Неприятие потерь также может привести к тому, что вы будете слишком склонны к риску и забудете, что акции, как класс активов, всегда будут сталкиваться с периодами волатильности. Но даже в этом случае они по-прежнему имеют тенденцию превосходить другие активы в долгосрочной перспективе.
Эта проблема усугубляется, когда вы смешиваете отвращение к потере с другой хорошо известной эмоциональной тенденцией постоянного наблюдения за эффективностью портфеля.
Когда это происходит, вы рискуете миопической потерей отвращения. Чем больше вы смотрите, тем хуже становится, прежде чем, в конечном счете, вы парализуетесь страхом и принимаете дорогостоящие решения.
Решение уйти с рынка перед лицом растущих потерь - это личный выбор. Но если сохранение здравомыслия означает продажу, тогда стоит иметь стратегию для входа обратно.
Совет оставаться на рынке через максимумы и минимумы действительно основывается на идее, что психологически может быть трудно определить время повторного входа. Это непреднамеренное последствие может в конечном итоге оказаться даже более дорогостоящим, чем просто тихо высидеть и выдержать шторм.
В любом случае, во время стресса полезно обратиться к классической цитате Уоррена Баффета - человека, которого нелегко поколебать ценовыми качелями, - и попытаться взглянуть на вещи в перспективе:
“Если вы рассчитываете стать чистым вкладчиком в течение следующих 5 лет, должны ли вы надеяться на более высокий или более низкий фондовый рынок в течение этого периода?
Многие инвесторы понимают это неправильно. Несмотря на то, что они будут чистыми покупателями акций в течение многих лет, они радуются, когда цены на акции растут, и подавлены, когда они падают. Такая реакция не имеет смысла.
Только те, кто будет продавцами акций в ближайшем будущем, должны быть счастливы видеть рост акций. Потенциальные покупатели должны предпочитать более низкие цены”.
