- Рейтинг 7,1/10
- Robinhood — это биржевой брокер, который позволяет клиентам покупать и продавать акции, опционы, ETF и криптовалюты с нулевой комиссией.
- Компания зарабатывает деньги за счет оплаты потока заказов, премиальных членских взносов, ссуд на акции, процентов на неинвестированные денежные средства, комиссионных сборов, связанных с ее дебетовой картой, и других более мелких потоков доходов.
- Плата за поток заказов — это компенсация в размере 1 пенни за акцию, которую биржевой маклер получает от маркет-мейкера в обмен на то, что брокер направляет сделки своих клиентов такому маркет-мейкеру. Это противоречивая практика, которую назвали «откатом».
- 18 млн.счетов, 17,7 из которых ежемесячно активны
- штаб квартира в Калифорнии
- до 5000 сотрудников
- основана в 2013 году
- 95% клиентов из США
__________________
Отраслевой анализ
Бизнес по отраслям
- Cryptocurrency
- Financial Services
- FinTech
- Stock Exchanges
- Trading Platform
- по оценке Charles Schwab, общие активы американских розничных инвесторов составляют приблизительно 50 трлн долларов. Кроме того, с 1 января 2015 года по 31 марта 2021 года более половины клиентов, открывших счета сообщили, что Robinhood был их первым брокерским счетом.
- Объем мирового рынка инвестиционно-банковских и торговых услуг оценивался в 267 864 000 000 долл. в 2019 году и, по прогнозам, достигнет 520 026 000 000 долл. к 2027 году, при этом среднегодовой темп роста с 2020 по 2027 год составит 5,8%.
__________________
Финансовый анализ
- дата 07/28/2021
- диапазон 38.00 - 42.00 долл.
- объем размещения 2 420 000 000 долл.
- капитализация 35 329 361 760 долл.
- Robinhood собрал в общей сложности 5,6 млрд. долл. в рамках 23 раундов. Последнее финансирование было получено 1 февраля 2021 года в рамках раунда конвертируемых облигаций.
- По состоянию на сентябрь 2020 г. Robinhood имел оценку 12 млрд. долл..
- ТОП инвесторы:
- New Enterprise Associates 1,950 United States
- Sequoia Capital 1,546 United States
- Index Ventures 946 United States
- компания провела 2 поглощения за свою историю
- Robinhood зарегистрировал 17 товарных знаков, самые популярные из которых в разделах страхование и финансовое дело.
- 342 млн. от IPO планируют направить на погашение долга, а остальные средства вложить в оборотный капитал.
- ОФР
- Баланс
__________________
Оценка
Robinhood Markets
- p/s 25.53
- Маржинальность 88,41%
- Темп роста выручки за 2020 год 245,48% (yoy)
- Темп роста выручки за первый квартал 2021 года +309,39% (qoq)
Interactive Brokers Group, Inc.
- p/s 9.49
- Маржинальность 91.70%
- Темп роста выручки за 2020 год 14,51% (yoy)
- Темп роста выручки за первый квартал 2021 года 67,86% (qoq)
Tradeweb Markets Inc.
- p/s 21.88
- Маржинальность 60,82%
- Темп роста выручки за 2020 год 15,10% (yoy)
- Темп роста выручки за первый квартал 2021 года 16,54% (qoq)
Исходя из среднерыночной оценки компания недооценена на 40%.
__________________
Риски
- Штраф NYDFS в размере 30 миллионов долларов (данные от 22 июля 2021)- последний из ряда денежных штрафов, наложенных на Robinhood регулирующими органами.
- В декабре прошлого года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) получила от торгового приложения платеж в размере 65 миллионов долларов для урегулирования обвинений в том, что оно ввело клиентов в заблуждение.
- В прошлом месяце Robinhood был оштрафован Управлением по регулированию финансовой индустрии (FINRA) на 70 миллионов долларов, что является крупнейшим штрафом, когда-либо наложенным FINRA, за неспособность защитить клиентов.
- Групповые иски из-за перебоев в работе в 2020 году.
- Регуляторные риски к бизнес модели как изменение отношения к оплате за поток заказов.
- Изменение отношения с маркет-мейкерами.
- Снижение общей торговой активности.
- Конфиденциальность данных и кибербезопасность.
__________________
Выводы
- В настоящее время компания ведет бизнес только в США и Пуэрто-Рико и заявляет что планирует расширяться в международном масштабе.
- в США насчитывается более 100 млн. брокерских счетов, это говорит о том что Robinhood при его показателях в 18 млн. счетов может конкурировать не только на международном, но и на внутреннем рынке.
Положительный сценарий. Если инвесторы будут опираться на среднерыночную оценку, то за время IPO мы увидим +45%.
Негативный сценарий. Если инвесторы примут во внимание опасения регуляторных юридических делопроизводств, то акции компании вырастут на 15%.
*Полный обзор доступен на YouTube канале
Успешных сделок, инвесторы!