Размышления про инвестиции.
Часть 1. Пролог.
Я - долгосрочный дивидендный инвестор.
Я покупаю акции ради дивидендов. Если компания не платит дивиденды - ее акции мне не интересны. Совсем. Даже если она дает +100% роста цены в месяц. Даже если про нее одновременно в твиттер написали Маск, Безос, Трамп и Николай Басков. Мне все равно.
Мне важно выбрать надежный, стабильный, развивающийся и перспективный бизнес. И купить его акции, на долгосрок. Я не хочу каждый год перетасовывать свой портфель, продавать акции, платить налоги, искать новые акции по выгодной цене. Купил и держи. Но мне нужен тщательный анализ, чтобы выбрать действительно надежный и прибыльный бизнес. Часть акций которого я хочу иметь многие годы и получать прибыль данного бизнеса пропорционально моей доле и в достаточном объеме. Без прибыли - нет дивидендов.
Меня интересуют штуки акций в моем портфеле и размер выплаты на 1 акцию. Причем я понимаю, что на долгосроке прибыль успешного бизнеса растет, а из растущей прибыли бизнес платит мне растущие дивиденды. Так я формирую свой растущий пассивный доход.
Я - не продаю акции. Совсем. Продажа акции для меня - выстрел в ногу. Взамен акций у меня в портфеле появляются деньги, которые у меня и так есть. Я их зарабатываю. И они просто лежат и не работают. Мне надо искать, как их пристроить. Но при этом, становится меньше штук акций, чем я уменьшаю свой будущий доход. Причем не только в этом году, а во все будущие годы, сколько я планировал держать эти акции.
Мой доход никак не зависит от цены акции. При этом, чем дешевле акция успешного бизнеса, тем больше акций я могу купить за ту же сумму зарабатываемых и инвестируемых мной денег.
Мне не нужна более дорогая цена на акцию. Никогда. Наоборот, мне предпочтительна более дешевая цена, но в разумных пределах. Так мне комфортнее усредняться и на ту же сумму покупать больше штук акций.
Часть 2. Завязка.
У меня есть понимание и четкая цель инвестирования. Есть план ее достижения и стратегия покупки под этот план. Я знаю, сколько штук акций по интересным мне компаниям я должен иметь, чтобы получить необходимый объем дивидендного дохода. В месяц или в год. Неважно.
К сожалению, я не имею возможности разом купить нужное мне количество акций. У меня есть определенный лимит по суммам, которые я способен инвестировать в месяц. Как правило, это в пределах 80.000 рублей в месяц. На эту сумму я могу в месяц купить, например 45 штук акций Северстали, и все. Потом ждать следующий месяц. А для моей цели мне нужно 1.361 штуку. И это закроет пассивным доходом только 3-4 месяца за год. А месяцев в году - 12. И в каждом из них мне нужен достаточный пассивный доход для нормальной жизни.
Кроме того, я понимаю необходимость диверсификации портфеля. Что важно покупать акции разных компаний из разных секторов для обеспечения стабильной доходности портфеля в разных экономических условиях роста и спада экономики.
Кроме того, я четко понимаю принцип и особенности работы сложного процента для дивидендной стратегии (не стратегии роста цены). Мне нужно реинвестировать дивиденды и покупать акции следующей компании, которая будет платить дивиденды в ближайшее время. Если я не делаю этого, то теряю работу сложного процента. Значит, мои деньги работают менее эффективно, а срок достижения цели - увеличивается.
Соответственно, я вынужден приходить и регулярно брать те или иные акции по текущим ценам на текущем рынке, какие они есть. Даже если они достаточно высоки. Тут я держу в уме возможность в будущем усредниться при падении цен. А также нивелировать более высокую цену покупки работой сложного процента на долгосроке.
Часть 3. Развитие событий.
Спекулянту все равно, чем торговать. Его задача лишь купить дешевле и продать дороже. В этом его прибыль. Хоть фьючерс на коровий навоз. Фьючерс всяко не пахнет, как и деньги. А если скинуть фьючерс вовремя, хоть кому, то и с навозом возиться не придется.
Чем больше таких успешных операций спекулянт проведет - тем больше его прибыль за день. В целом, опытный и нежадный спекулянт четко понимает, сколько его "норма" по сделке, а сколько - допустимый убыток, чтобы не пролететь и получить суммарную прибыль за день.
У спекулянта нет пассивного дохода. Для получения прибыли и дохода он должен все время торговать. Если он не торгует, то он проедает или капитал, или сбережения. Ну или он удачно устроился нахлебником.
У спекулянта нет возможности держать акции долго. Ему надо каждый день получать свою минимально необходимую прибыль. Часть идет на наращивание капитала, а часть - на повседневные траты.
Соответственно, дневные спекулянты и скальперы почти никогда не заинтересованы в дивидендах. Это ж надо купить и продержать акции внутри торгового дня до закрытия, и потом продать на дигэпе. А сами дивиденды придут еще нескоро. Да еще с них НДФЛ сразу вычтут. А налог с прибыли от купли-продажи будет платиться лишь в конце года, да еще будут учтены убыточные сделки, которые снизят сумму налога. А на дивиденде все это время деньги спекулянта будут заморожены. А те номинальные 5-10%, которые дадут дивиденды, опытный спекулянт может сделать (якобы) несколько раз за день. Ну, как правило, так они все говорят на словах и про себя считают. Непонятно лишь: а кто в клубе 95%?
Спекулянту нет дела до фундаментальных показателей, надежности, перспективности и стабильности бизнеса. Яркий пример - Лензолото, которое до сих пор гоняют вверх и вниз именно спекулянты. Разумных и долгосрочных инвесторов в той бумаге давно нет.
Спекулянт руководствуется трендами и фигурами технического анализа. Если видит волчок-волчок-волчок - он не будет заходить в позицию. Даже если цена выгодная для покупки. Рынок в моменте всегда может пойти в любую сторону: либо на новости, либо на страхах, либо на жадности. Например, появился более волатильный инструмент с явным трендом, и все скидывают низковолатильные бумаги и ломятся в новую "игру".
Спекулянт в принципе может играть как на росте, так и на падении бумаг. Но как показывает математика - при равных % изменения цены, прибыль на растущей бумаге будет в 2 раза больше, чем при падении. Поясню. При начальной цене акции 100 рублей, рост в 2 раза даст 100 рублей прибыли. Падение под шорт в те же 2 раза даст 50 рублей прибыли. Теорема доказана. Кому надо - считайте для 20 или 10%.
Следствие из теоремы: спекулянту в 2 раза выгоднее загнать бумагу вверх, чем шортить. Опять же, вверх можно работать без кредита от брокера. Играть на понижение (шортить) без кредита брокера нельзя, ибо ты берешь у брокера акцию в долг, которую потом продаешь.
Часть 4. Кульминация.
Когда спекулянт видит для себя четкий тренд (если он не уверен - то он вряд ли полезет, если только очень жадный или впал в тильт), например, на рост, то он начинает покупать акции. Любой компании или ресурса, в которой он видит возможность получить быструю прибыль.
Никто не знает, в какой момент тренд закончится, и график развернется. Для этого и пытаются гадать на гуще находить закономерности в фигурах технического анализа. Но все спекулянты одни и те же картинки читают по-разному. Ну кроме самых там очевидных ситуаций, да еще подкрепленных новостями (типа Маск отказался от биткоина - ну понятно все). Откройте 10 видео от трейдеров за сегодняшний торговый день и очень удивитесь их разным интерпретациям происходившего на рынке.
Кроме того, многие спекулянты используют торговых роботов, которые все делают в разы быстрее человека и работаю по заданной программе, а не по нарисованным фигурам.. И пока спекулянт с "ручным приводом" изучает график и принимает (испытывая страх и жадность) решение, роботы уже могут начать пачками сбрасывать или покупать тонны акций.
Если пошла массовая закупка роботов, то в этот момент спекулянту становится ВСЕ РАВНО, какая сейчас цена акции. Даже если он купит очень дорого (относительно фундаментальных показателей, типа P/E), но цена будет продолжать расти на высоком спросе - то он сможет чуть позже продать ее дороже и получить свою прибыль.
Часть 5. Развязка. ТАДАМ!!!
Чтобы спекулянт купил акцию по дорогой цене... ЕМУ ЕЕ КТО-ТО ДОЛЖЕН ПРОДАТЬ!!!!!!!! Продать в нашем случае дивидендную акцию!!! И этот кто-то - это явно не долгосрочный инвестор!!!
Кто продавал акции Северстали на новости-вбросе от Белоусова? Уж точно не Мордашов - ему еще рекордные дивиденды получать в сентябре. Совершенно точно, что не Тамбовцев продавал. И уж я точно свои 115 акций не продавал и не планирую.
Продает, очевидно, такой же СПЕКУЛЯНТ, который просто купил бумагу чуть раньше и по более низкой цене. И теперь решил зафиксировать СВОЮ прибыль. ЕМУ - ДОСТАТОЧНО!.. На растущем, заметьте, РАСТУЩЕМ ТРЕНДЕ, никто не продаст бумагу дешево, кроме дневного спекулянта или скальпера, который уже получил свою часть прибыли.
Кроме того, рост спроса и цен видят уже все (смотрите графики Лензолота после новости о рекордных разовых дивидендах, например). И толпа трейдеров, скальперов, спекулянтов начинает ломиться в бумагу. И каждому - ВСЕ РАВНО, по какой цене покупать, пока идет тренд. Все надеются чуть позже скинуть дороже и с прибылью для себя. И на явном тренде таких покупателей становится очень много: тысячи, десятки и сотни тысяч. Не говоря уж про "сигналы". Есть сомнения? Перечитайте февральскую новость про GameStop. Явно не 15 человек это все провернули, а толпа. Причем начала все организованная часть толпы.
В итоге, каждый покупает по все более и более дорогой цене. И в этот же момент все больше людей, кто купил бумагу давно - продолжает фиксировать свою выросшую прибыль на уровне "достаточно". И сюда же бегут и новички, и хомячки, и неопытные инвесторы. Ну как, миллион мух же не может ошибаться. Но в итоге нередко оказывается, что торговали-то фьючерсом на навоз. А если торговали все же акциями хорошего бизнеса, то цена так и остается наверху.
Те, кто хотели скинуть акцию с прибылью - это сделали. Кстати, нередко так и формируют тренд (на вбросах, новостях или сигналах), когда надо зафиксировать свою прибыль и иметь достаточно покупателей, и загнать еще цену повыше. Далее, получив свою прибыль, покупать на хаях им уже нет никакого интереса, и они топают в следующий инструмент. Ну или, в теории, могут встать в шорт, если видят, что рост однозначно останавливается и есть ТРЕНД на продажу. Скататься внутри дня на одной бумаге и вверх, и потом вниз с двойной прибылью (ну точнее, полуторной, т.к. на продаже прибыль в 2 раза меньше, мы помним) - это мечта любого спекулянта.
Если шорт не идет, но полученной ранее прибыли спекулянту хватает, чтобы закрыться в малый убыток, то он так и делает. И идет искать где можно разогнать или поучаствовать в чужом разгоне следующей бумаги. А цена на нашу акцию в этом случае осталась на локальных хаях.
Замечу, что даже в этом случае долгосрочный инвестор не продаст акцию. НУ разве если только в случае, что он не верит в дальнейшие перспективы данной бумаги и бизнеса. И считает, что это потолок, и надо делать ребалансировку портфеля.
Не верите мне? Ну посмотрите на портфель Уоррена Баффета и то, как часто он фиксирует и продает свои бумаги в нем. Особенно, как часто это происходит на локальных (текущих исторических) хаях. С ним, я надеюсь, вы спорить не рискнете.
Часть 5. Эпилог.
И если вот тут приходит с очередной суммой пополнения наш долгосрочный инвестор. Еще вчера он планировал купить Северсталь по 1.300. Но сегодня видит ее лишь по 1.800 рублей.
Напоминаю, что на стадии набора базового портфеля долгосрочный дивидендный инвестор в принципе не может не покупать акции. В противном случае у него просто накопительный вклад с 0-вой доходностью, но на базе брокерского счета, который ничего не приносит, даже бумажного роста.
Формально, конечно, он может ждать просадки и докупиться дешевле. Но когда она будет и будет ли вообще? И насколько серьезной относительно "вчерашних" комфортных цен?..
Кто-то там еще ждет Норникель по 18.000 рублей после аварии? Июньские дивиденды и сложный процент вы уже пропустили. Скоро уже октябрьские дивиденды выплатят. Будете ждать? Ну удачи. Я ее в принципе всем желаю. Правда не все ее берут на свою сторону. Но это уже личное дело каждого.
Но факт остается фактом: цену наверх загоняют исключительно спекулянты.
Хотя бы потому, что кто-то должен продать спекулянту акцию дороже текущей цены. И делает это явно не долгосрочный инвестор.
Занавес.
Домашнее задание: угадайте, кто и с какой целью гонял 2 дня цену на золото, причем выше и ниже линий поддержки-сопротивления в режиме абсолютного отсутствия новостей по той же инфляции?
Могу даже подсказать цель: попытаться задать тренд, который выведет золото за текущий боковик, причем в любую сторону. Но нет ни достаточного числа покупателей, ни достаточного числа продавцов. Не получилось. Все ждут НОВОСТИ... желательно от ФРС.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.