В работе столкнулся с такой ситуацией, когда собственник бизнеса говорит, что бухгалтер ему дает данные, показывающие чистую прибыль 300 000 руб в месяц, но товар на складах, в розничных ценах, за год уменьшился на приличную сумму. "Почему так?"- спрашивает он.
Розничные цены за год выросли, компания получала прибыль, которую собственник не забирал из компании и все вложил в товар. Логично, что товара, в розничных ценах, должно было стать больше. Где прибыль?
Идея, заложенная в оценку
Мой подход, при оценке прибыльности компании, такой. Я оцениваю стоимость бизнеса на начало года и на конец года. То, на сколько выросла стоимость бизнеса и есть реальная прибыль за год.
Как я считаю стоимость компании.
Товары на складах - ТС
Имущество компании по ликвидной цене - ИМ (я прямо беру и выясняю, почем я смогу быстро продать имущество на рынке, а не остаточную стоимость после амортизации)
Деньги на счетах - ДС
Нам должны (дебиторка) - ДТ
Мы должны (кредиторка) - КТ
Стоимость считаю по формуле:
Стоимость = ТС+ИМ+ДС+ДТ-КТ
Суть в том, что компания по такой формуле стоит имущество+деньги и дебиторка и минус наши долги.
Аналогия у физичесткого лица - сколько у вас денег? Деньги в кошельке + долги друзей вам - ваш долг банку.
Если мы свои деньги считаем именно так, то почему компанию то так не все оценивают?
Как я считаю прибыль
Стоимость на начало года назовем СтоимостьНГ. Стоимость на конец года назовем СтоимостьКГ.
На сколько вырос бизнес за год? Рост бизнеса = СтоимостьКГ - СтоимостьНГ. Рост бизнеса это и есть прибыль инвестора.
Для аналогии, приведу пример на 1 долларе. Я купил доллар за 62 рубля. Продал за 74 рубля. Сколько я заработал? 74-62= 12 рублей.
Понятно, что бухгалтерия считает все по другому. Их данные по годовой прибыли никогда не сойдутся с моими. По бухгалтерии мой пример с долларом будет учитываться совсем не так просто. Но, я то хочу понять, сколько стоит мой "доллар" сейчас и сколько я получил от роста его цены, а не учитывать амортизацию и прочие вещи. Зачем мы усложняем простое?
Я не критикую бухгалтерию и существующую отчетность компаний. Я просто имею свою точку зрения на оценку компании. Для меня так оценивать очевиднее и честнее.
Продолжение истории из начала статьи
Так что же у нас с той компанией, о которой которой я говорил в самом начале? Я ожидал увидеть небольшое расхождение в моей оценке и оценке прибыли от бухгалтерии. Просто потому, что они считают по дате документов, учитывают амортизацию на имущество, а не реальную стоимость имущества и так далее. Я был уверен, что собственник просто не учел дебиторскую и кредиторскую задолженность и потому не согласен с оценкой бухгалтерии.
Но, вышла слишком большая разница! Напомню, бухгалтерия давала собственнику данные о средней месячной прибыли в 300 000 рублей.
А по моим расчетам вышло вот что - за год стоимость компании уменьшилась! Причем, уменьшалась значительно. Разница в моем учете и в учете по бухгалтерии такую погрешность дать не могла. А это означает, что собственник получил чистый убыток, вместо прибыли. И он был абсолютно прав в своих подозрениях.
Причину ошибки в расчетах я нашел. Но это уже другая история, связанная с неверным расчетом прибыли в 1С.
Заключение
Я всегда считаю прибыль от инвестиций или от бизнеса именно так - на сколько вырос мой "бизнес" или "портфель", столько и прибыль.
Например, портфель акций стоил на начало года 100 000 рублей. Мне дали 10 000 рублей дивидендами на руки (за вычетом налогов) и в конце года мой портфель стоит 110 000 руб. Дивиденды я положил на карточный счет и не потратил. Сколько у меня денег в конце года? Очевидно, 110 000 руб +10 000 руб на карте = 120 000 руб.
Выходит, что в начале года у меня было 100 000 рублей, в конце стало 120 000 руб. Я заработал 20 000 руб или 20% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в статье финансовые инструменты или аналитика по ним, могут не подходить конкретному читателю. Помните, что инвестирование несет риски потери капитала или части капитала.