- VTEX — это корпоративная платформа цифровой коммерции, которая позволяет брендам и розничным продавцам быстрее выходить на рынок, достигать своих клиентов по любому каналу и открывать новые области роста.
- компания предлагает платформу для непрерывной омниканальной коммерции, которая позволяет пользователям увеличивать продажи и сокращать накладные расходы за счет объединения с партнерами, поставщиками и даже конкурентами, чтобы устранить конфликт каналов и беспрепятственно обслуживать клиентов, позволяя розничным торговцам, брендам и производителям B2B сотрудничать с третьими лицами.
- экосистема VTEX включает более 1000 интегрированных решений, 200 системных интеграторов, 100 торговых площадок, 80 платежных решений и 50 логистических компаний.
- штаб квартира в Нью-Йорке, США
- более 100 сотрудников
- 19 офисов по всему миру
- более чем 2500 интернет магазинов в 32 странах
- ТОП клиенты: Motorolla, Levi's, Loreal, Vans, Pizza Hut, PlayStation, Decathlon, Nestle и др.
- основана в 2000 году
- примерная доля бизнеса: 60% Бразилия, 20% США, Аргентина и Мексика по 7% и другие страны.
__________________
Отраслевой анализ
Бизнес по отраслям
- E-Commerce
- Information Technology
- SaaS
- Software
- По данным Insider Intelligence, в 2020 году электронная торговля в Латинской Америке выросла до 85,0 млрд долларов США, что на 37% больше, чем в 2019 году, что делает ее самым быстрорастущим регионом среди всех основных регионов мира. В то же время это составляет примерно 6,2% от общего объема розничных продаж в регионе. Отставание Латинской Америки составляет 6 лет по сравнению с текущим глобальным проникновением электронной коммерции в 18,0% в среднем, что представляет собой огромные возможности на этом рынке.
- Согласно оценкам Insider Intelligence, глобальный рынок компании оценивается примерно в 4,0 трлн. долларов США в 2020 году и как ожидается, вырастет примерно до 6,0 трлн. долларов США к 2024 году, что представляет собой совокупный годовой темп роста в 11,0%
__________________
Финансовый анализ
- дата 07/20/2021
- диапазон 15.00 - 17.00
- объем размещения 349 600 000 долл.
- капитализация 3 231 845 860 долл.
- VTEX привлек в общей сложности 365 миллионов долларов в течение 4 раундов. Их последнее финансирование было получено 30 сентября 2020 года в рамках раунда серии D.
- компания оценивалась в 1,7 млрд. в ноябре 2020 года.
- ТОП инвесторы:
- Tiger Global Management 636 USA
- Riverwood Capital 60 USA
- Naspers 39 Cape Town, South Africa
- компания провела 8 поглощений за свою историю
- VTEX намерен использовать чистую выручку от первичного публичного размещения акций для общих корпоративных целей.
- ОФР
- ДДС
Баланс
__________________
3 августа стартует курс PRO в IPO. В нем мы будем детально разбирать инвестиции в IPO США и Азии, а также отбор SPAC и pre-IPO.
Все детали можно изучить по ссылке
__________________
Оценка
VTEX
- p/s 29,76
- Маржинальность 64,68%
- Темп роста за 2020 год 60,90% (yoy)
- Темп роста за первый квартал 2021 года 55,77% (qoq)
Shopify Inc.
- p/s 50.92
- Маржинальность 52,62%
- Темп роста за 2020 год 85,63% (yoy)
- Темп роста за первый квартал 2021 года 110,35% (qoq)
Исходя из сравнительной оценки VTEX стоит 17% дороже, чем в среднем стоят компании этого сегмента по рынку.
__________________
Риски
- стабильность платформы
- конфиденциальность данных
- интеграция поглощенных технологий и компаний в свою экосистему
- Латинская Америка как развивающийся рынок
- понижение кредитного рейтинга Бразилии
- курсовые разницы
- низкий уровень здравоохранения и защита от пандемии могут сильно замедлить уровень расходов потребителей в Латинской Америке
__________________
Выводы
- компания работает на рынке Латинской Америки с низкой конкуренцией.
- E-Commerce Латинской Америки считается на сегодняшний день наиболее перспективным и быстрорастущим из рынков электронной коммерции на планете.
- Индустрия Enterprise Software for E-Commerce в целом перегрета из-за высоких темпов роста в 2020 году. Так как инвесторы видят здесь защиту своих активов при распространении локдаунов.
Положительный сценарий. Из-за высокого потенциала рынка Латинской Америки и хороших темпов роста в 2020 году, котировки компании могут подрасти на 25-30% за время IPO.
Негативный сценарий. Если исходить из среднерыночной оценки и негативной ситуации с вирусом, то инвесторы могут ожидать замедления темпов роста выручки VTEX, что опустит котировки компании к p/s 25 и принесет минус за время IPO в 20%.
*Полный обзор смотрите на нашем YouTube канале
Успешных сделок, инвесторы!