Какой инвестор не хочет найти компанию, которая недооценена, купить за дешево, а потом рынок оценит ее по справедливости, и она кааак вырастет, и инвестор получит много-много процентов прибыли.
Разберемся, возможно ли это
Спойлер: возможно, но чисто случайно
Для начала немного теории - инвесторы пользуются разными методами оценками компаний, одним из самых популярных, является оценка по коэффициенту Р/Е (где Р - стоимость компании, а Е - прибыль), чем этот коэффициент меньше (но не отрицательный), тем лучше, тем быстрее можно отбить вложения. Сам по себе коэффициент ни о чем не говорит, так как он сильно зависит от отраслевой специфики и от этапа развития компании, поэтому его обычно сравнивают со среднеотраслевым коэффициентом Р/Е. Если он меньше, значит компания недооценена, если больше, значит наоборот, переоценена.
Когда я только начинал инвестировать, был молодой и наивный, я рассуждал так: сейчас я посмотрю, у каких компаний низкий Р/Е, проверю, регулярно ли они платят дивиденды и куплю - они точно вырастут, а в крайнем случае я просто буду получать неплохие дивы. В принципе идея здравая (и ей даже можно пользоваться, она точно убережет вас от полного шлака), но теперь я понимаю, что это не так и таким путем найти недооцененную компанию невозможно и вот почему: среднему инвестору (который не является профессионалом в этой сфере и который не занимается инвестициями 24/7) доступна только публичная отчетность компаний (и то он не сможет тщательно все проанализировать) и не более. Эту самую отчетность каждый день просматривают миллионы людей и тысячи представителей юр.лиц - и у них совсем не такие деньги, как у среднего инвестора. Если бы компания была действительно недооценена, рынок бы быстро привел цену в равновесие с оцененностью (читай ожидаемой доходностью) - все-таки рынок достаточно эффективен. Более того, "сильные мира сего" знают намного больше обычного человека, и уж они-то точно бы привели цену в равновесие. Если компания выглядит дешевой - значит вы чего-то не знаете, есть какие-то риски, скрытые или явные, которые вы не учитываете и именно поэтому считаете компанию дешевой.
Личный опыт
Одной из первых акций, которую я так купил был... Саратовский НПЗ привилегированные. Даже сейчас ее показатели относительно другой нефтянки выглядят вот так:
С дивидендами тоже все хорошо:
В общем, компания показалась мне идеальным кандидатом и я ее прикупил после див.отсечки в 2020 году. После этого она ушла в минус и на прежнюю цену так и не вернулась, и черт бы с ним, но я решил разобраться в предмете более глубоко.
Вот, что я выяснил путем самого поверхностного поиска
Для начала, сайт компании выглядит вот так:
Сайт не то, чтобы несовременный, он вообще прямиком из 90-х и времен диалапа без всяких изменений. Для публичной компании... ну так себе пунктик в карму.
Еще на сайте Роснефти есть страничка завода:
Официальным сайтом это назвать нельзя, так, просто некоторая информация.
Основной акционер (84%) - Роснефть, она дает сырье заводу, устанавливает ему цены на переработку, покупает произведенные им нефтепродукты и полностью контролирует предприятие.
Если заглянуть в отчет, то вот, что мы можем увидеть:
И еще вот:
В переводе на русский это означает, что Роснефть доит завод как хочет и просто не оплачивает ему большую часть выполненных работ (и это все больше) и ввиду того, что полностью контролирует менеджмент, у завода нет ни малейшего шанса надавить на своего акционера и вернуть задолженность. Отличная схема изъятия денег вообще без всяких потерь))
Судя по форумам, кто-то из инвесторов считает компанию "сундуком" - мол, когда-то эти долги вернут и прибыль пустят на дивиденды, но я думаю этого не будет никогда и Роснефть запросто найдет способ, при необходимости, эти долги утилизировать без потерь. По факту сейчас прибыль завода (читай дивиденды и доходность) полностью зависят от каких-то менеджеров средней руки в Роснефти - сколько они захотят, столько и будет прибыли у завода. Поэтому неудивительно, что рынок оценивает эту компанию так низко, лишиться дивов можно в любой момент, а без них просадка акции в цене будет ОЧЕНЬ большой.
Выводы
Не стоит даже и пытаться серьезно анализировать компании, вы все равно никогда не узнаете, как по настоящему там обстоят дела. И в этом примере рассматривались только открытые данные, а какая там внутренняя кухня вообще неизвестно. Лично я в итоге пришел к тому, что просто покупаю индекс и не пытаюсь выловить будущую жемчужину рынка.