По Сургуту в мае 2021 года я писал три статьи:
- от 24 мая 2021 года "Сделал ставку на свою идею - купил префы Сургутнефтегаз, цель 30 % за 45 дней" (ссылка)
Как видно все три статьи написаны одна за другой с разницей в два дня. Видимо "Сургут-вдохновение" нахлынуло на меня на фоне активного обсуждения в инвест сообществе темы уходить в отсечку или продать все до.
Я свою позу по Сургут преф начал формировать летом 2020 года и первоначально была краткосрочная идея подержать акции до весны 2021 года и продать на объявлении высоких дивидендов. Под эту идею я закладывался на рост в 30% -40 % при умеренно позитивном сценарии и процентов на 20-25 в - при умеренно "негативном".
В итоге реализовался умеренно негативный - по состоянию на апрель-май плюс по моей позе не превышал 25 % и в мае 2021 года я докупил 3 тыс. шт. на отдельный счет с целью спекульнуть еще и этой позицией.
При этом в мае 2021 я активно "шерстил" инфо-поле и сделал вывод, что большинство физиков свои позы по СНГп в мае по большей части закрыли.
Одним словом люди четко следовали следующему шаблону: "акции на историческом максимуме, после отсечки будет большой див гэп, который будет очень долго закрываться."
И я крепко задумался: а правильно ли я продолжаю держать акции и даже еще и докупать их по 46 руб. ???
Все физики дружно скинули СНГп, а меня не покидало ощущение "что то здесь не так". Нефть прет как не в себя, Лукойл, Роснефть, Газпром , НОВАТЭК переписывают хаи на фоне исторически самых высоких цен за бочку в рублях. Рубль вопреки такому позитиву не укрепляется !!! А я собрался акции Сургута скидывать ??? Продать чтобы что ? - купить на хаях же Газпром ???
Далее я сам себе задал простые вопросы:
- Хорошо ли для Сургута высокие цена на нефть ? - Конечно хорошо !!!
- Хорошо ли для Сургута отсутствие укрепление рубля ? - Конечно хорошо !!!
Так на дату 31.12.2020 курс был 73.8 руб., а на дату написания этой статьи - чуть дороже 74.
- Устраивает ли меня , что закрыв позицию по Сургуту преф я лишу себя защиты от краха рынка и страховки от девальвации рубля ? - Нет, меня это не устраивает !!!!
- Устраивает ли меня сейчас текущая див доходность по акциям Сургут (а равно и ДД на мою среднюю по всему пакету) - еще как устраивает !!!
- верю ли я в укрепление рубля до 68 руб. при том , что было достаточно уже позитива, а этого не произошло - нет , я в это не верю.
- устраивает ли меня сумма и доходность, которую я получу , если продам весь свой пакет - нет не устраивает !!!
Так чего думать и страдать !!! Надо идти в отсечку.
Есть такая устоявшаяся фраза - "История нас учит, что ничему не учит".
К примеру в начале 20 века были электро - кары и даже электро-самокаты, но они проиграли авто с ДВС и исчезли.
Отсюда вывод (ложный кстати), что нынешний тренд на "электрички" всего лишь мимолетная дань моде и авто с ДВС снова победят в силу своей явной эффективности и через 30-50 лет не будет ни одного электро-кара и электро-самоката.
Действительно, история нас ничему не учит. Прежде всего не учит видеть причинно-следственные связи между явлениями в прошлом и всеми последующими событиями вплоть до настоящего.
Ведь так просто сделать вывод про очередное фиаско Эклектро транспорта, неверно понимая прошлое. Не зная и не анализируя множество фундаментальных явлений между точкой а и точкой б, например не учитывая эпоху индустриализации в начале 20-го века, две мировые войны, отсутствие в прошлом технологий производства энерго-емких батарей, не учитывая и банально политическое влияние империи Standart Oil, которой уж нет давно, а нынешнее лобби - сплошь "Зеленое".
То есть , чтобы все повторилось снова нужны фундаментальные условия , что и сто лет назад. А их нет и не будет, так как все меняется.
Но вернемся к Сургут преф и ниже будут два графика.
Какие выводы можно сделать по этим двум графикам ?
1) В период 2014-2015 гг случилась девальвация рубля почти на 100 % За 2014 год дивы по Сургут преф были 8,2 руб. , что давало примерно 18 % див доходность при цене акций 45 руб., а за вычетом НДФЛ - всего 15.8 % ДД.
Но в этот период ставка была не много ни мало - 17 % и лично я в это время размещал деньги на депозитах под 20 % годовых чистыми (тогда еще не было никакого НДФЛ с депозитных доходов). И я бы точно не стал покупать в тот период акции Сургут преф ни по 45 руб. ни даже по 40 руб. Поскольку имел гарантированную доходность на депозитах выше и без довеса в виде гремучей смеси из волатильности, див гэпа и НДФЛ.
При ставке ЦБ в 17 % и ОФЗ давали вполне сопоставимую с префами Сургут доходность. И вообще Деревья были выше, трава - зеленее, а я сам на 7 лет моложе и бодрее.
Так что я не знаю, кому вообще были интересны префы в тот момент по 45 руб. По 35 руб. - еще куда ни шло.
2) На следующий год (2016) можно было наблюдать "некую странность".
Так в 2016 году дивиденды были уже на 15 % меньше чем годом ранее (6.9 руб.) , в то время как акции Сургут преф "необъяснимым" образом не снизились в цене !!! В данном случае я сейчас не беру во внимание единичные "огарки" свечей, а смотрю именно на консолидацию цены, по которой шел набор позиции.
Но и ставка ЦБ уже была не 17 % , а ниже 12 %.. Соответственно див доходность Сургут преф хоть формально и упала , но стала выше ставки ЦБ !!!
Тем самым инвестиционная привлекательность акций СНГ преф при той же самой цене в 45 руб. - выросла !!! Здесь уже и я мог бы задуматься - стоит ли мне держать деньги на банковском депозите под 12 % или все таки рискнуть и вложиться в акции с див доходностью под 15 %.
А годом ранее при той же самой цене акций и более высокими дивидендами - такой выбор даже не стоял !!!
3 ) экстраполируем эту логику на 2021 год.
Цена акций все та же, что и в 2015 - 2016 годах, то есть 45-46 руб. Текущие дивиденды 6.7 руб. - фактически на уровне 2016 года. Но что изменилось ??? Конечно ставка = она же цена денег.
Так еще 18 марта 2021 года ставка была 4.2 % !!!
Это значит, что даже по цене в 55 руб. префы Сургута при дивах в 6.7 руб. давали бы недостижимые с марта по июнь 12 % див. доходности !!! При том, что максимальный депозит в Сбере по весне 2021 года был в районе 3 % годовых !!!
Правда к июлю 2021 года многое изменилось.
Так, еще в апреле-мае 2021 года с доходностью на финансовых рынках было довольно тоскливо (как по части депозитов, так и по части облигаций федеральных и корпоративных).
А в июле 2021 года (на момент отсечки по префам СНГ преф) ставка ЦБ уже 6 % и все ждут, что вот вот будет 7 % !!! Это значит, что ОФЗ можно будет скоро выцепить по 9 %, а качественных корпоратов - в районе 10 % !!! Уж я боюсь представить сколько будут давать в этом случае ВДО.
Но прямо сейчас самые мусорные ВДО дают 13 % !!! Такую цену инвесторы согласны платить за доходность с огромным риском потерять все.
ОФЗ сейчас все еще дают 7 % , а про банковские депозиты я молчу - там еще люди живут по старой ставке в 4 %.
Поэтому я подумал - что я ведусь на все эти страшился про див гэп ??? Ну будет большой див гэп, возможно целый год он будет закрываться и я буду сидеть в небольшом виртуальном минусе. Это и есть тот Бармалей, которого так все боятся ???? Я что как то могу на этом потерять деньги ??? Не понимаю только как, если я буду удерживать акции и не продавать их в минус.
Получается, что позиция "Держать" все решает и позволяет капиталу приносить реальные деньги с инвестиций !!!
Прямо сейчас я могу получить на вложенные деньги 14 % единовременно - всего лишь надо купить акции перед отсечкой !!! Это столько же как два года сидеть в ОФЗ и как четыре года сидеть в сберовском депозите !!!
Подумал так и купил еще 2000 акций СНГ преф в последний день отсечки по 45 руб. :)))
Итого получается 15 тыс штук я покупал еще в 2020 году, далее 3 тыс. шт. я купил в мае 2021 (о чем написал в отдельной статье) и вот в пятницу докупил еще 2 тыс шт. В отсечку я ушел всей своей позицией в 20 тыс. акций , которые скоро мне принесут 134 тыс руб. дивидендами (без учета НДФЛ). Это реальные деньги на вложенный капитал , за очень короткий срок !!!
В чем основная проблема спекулянтов - они не знают когда и сколько заработают, так как имеют дело с вероятностью.
А мне не надо мыслить вероятностными категориями - либо цена вырастет и ты сможешь продать в плюс либо цена не вырастет и ты как бы заморозил капитал ну или продавай в убыток.
Я точно знаю, что получу сейчас сто с лишним тысяч и сохраню акции в портфеле, которые выполняют в нем определенную функцию, которую я также считаю необходимым сохранить !!!!
При этом , конечно меня волнует вопрос будущего. Вопрос, что будет потом, но не в плане когда закроется див гэп (я на этом не зарабатываю), а сколько мне отсыпят деньжат в следующий раз в 2022 году. Это куда важнее для меня, чем вопрос сколько времени будет закрываться див гэп.
Сейчас на эту тему и порассуждаем :)))
Сори за лонг рид. Я не специально.
Какой мой основной риск в позиции "держать" ??? - это маленькие дивы (на уровне 2 %). Этот риск может реализоваться при существенном укреплении рубля сильно ниже уровня 73.87 руб.
Я конечно не исключаю совсем такую вероятность, например если случится сырьевой супер-цикл и рубль будет медленно из года в год укрепляться. Но скорее всего мы увидим долларовую инфляцию , которая потянет за собой инфляцию во всех странах. И в этом сценарии - чем хуже доллару, тем хуже рублю. Да и не успеет никакой супер цикл за оставшиеся 6 месяцев реализоваться, а вот рубль обвалится по осени - легко.
От высоких рассуждений вернемся на землю. Какие могут быть дивы за 2021 год ?
Как я писал в самом начале этой статьи, меня смутило, что физики , скидывающие Сургут не учитывают высокие цены на нефть при слабом рубле.
Средний уровень рублевых цен за баррель в 2021 году - 4890 руб.
Если все сохранится как есть, включая текущий уровень курса рубля , то прибыль по итогам 2021 года будет в районе 460 - 480 млрд. руб. Это грубо 4.5 руб. дивидендов на акцию или 9.8 % будущей доходности по ценам до отсечки. То есть войдя в отсечку вы и 6.7 руб. на акцию получаете и потом через год еще 4.5 руб.
Итого 11.2 руб., что к ценам 45.8 руб. (до отсечки) дает общую ДД в следующие 12 месяцев 24.4 % !!!
А если посчитать 11 руб. к моей средней в 40.3 руб. на весь пакет из 20 тыс акций, то получаем ДД в размере 27.2 % !!!
Но допустим рубль таки будет к декабрю 2021 год условно 68 руб., то вместо 4.4 рубля на акцию я получу всего один рубль, то и в этом случае 7.7 руб. / 40.3 *100 = 19 % ДД !!!
То есть в самом из худших сценариев я и акции сохраняю (на всякий пожарный) и реальными деньгами получаю 154 000 руб. (без учета НДФЛ).
Закончим эту статью детской песенкой:
Хоть полсвета обойдешь, обойдешь -Лучше дома не найдешь, Не найдешь,
У меня хороший дом, прочный дом, Мне не страшен дождь и гром, дождь и гром!
Я, конечно, всех умней, вех умней! Дом я строю из камней, из камней!
Никакой на свете зверь, страшный зверь, Не ворвется в эту дверь, в эту дверь!
Нам не страшен серый волк, серый волк! Где ты ходишь, глупый волк, Старый волк
#сургутнефтегаз #акции сургутнефтегаз #сургутнефтегаз преф #привилигированные акции сургутнефтегаз