Приветствую, дорогой читатель! Пришло время разобрать следующую компанию из металлургического сектора и, как ты уже правильно понял, сегодня мы распакуем компанию ММК.
Важно! В следующие 5 минут мы ознакомимся с деятельностью компании, обсудим основные мультипликаторы ММК, узнаем о финансовых результатах предприятия за 2 квартал 2021 года и постараемся спрогнозировать стоимость ценных бумаг компании в краткосрочной перспективе. Итак, предлагаю не терять времени, поэтому приступим!
Чем занимается компания
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) является одним из крупнейших металлургических производителей на территории России. ММК занимает лидирующие позиции среди компаний черной металлургии.
ММК производит более 11,5 миллионов тонн стали в год, а деятельность компании начинается с подготовки железорудного сырья и заканчивается переработкой черных металлов.
Стоит отметить, что ММК чуть ли не всю продукцию сбывает внутри России и лишь малая часть идет на экспорт в другие страны.
Котировки акций ММК
Акции ММК торгуются на Московской бирже и на момент публикации статьи (26.07.2021) в моменте стоят 67,11 рублей за одну акцию (см. изображение ниже).
Важно! Как мы видим на изображении, на горизонте 5 последних лет ММК показал доходность по акциям в размере 119,5% и это без учета выплаченных дивидендов! Стоит отметить важный момент, что основной рост акций компании пришелся именно на последний год, так как за последние 365 дней акции выросли более чем на 71%, что является замечательным фактом для предприятия с высокой дивидендной доходностью. Ведь мы знаем, что компании, которые платят дивиденды, по определению являются менее волатильными на фондовом рынке в отличие от компаний, вкладывающих в собственное дальнейшее развитие.
Основные мультипликаторы ММК (насколько эффективно работает компания)
Друзья, мультипликаторы, которые мы сейчас разберем, будут рассчитаны на основе годового отчета компании за 2020 год и отчетов за 1 и 2 кварталы 2021 года.
Важно! Итак, на что нам необходимо обратить внимание на изображении выше, чтобы построить в голове картину и понять, насколько эффективно работает предприятие? В первую очередь обратимся к одному из основных и наиболее популярных мультипликаторов P/E. Если объяснять совсем простыми словами, то P/E показывает, за сколько лет акции компании вырастут вдвое, если предприятие будет направлять всю чистую прибыль для выплаты дивидендов акционерам. P/E у ММК равен 16,65 (более 16 лет компании потребуется, чтобы себя окупить). Согласитесь, достаточно приличный срок, так ли это плохо? Для этого обратимся к анализу ММК внутри металлургического сектора и проведем сравнение P/E с компаниями-конкурентами:
Как мы видим, ММК располагается на предпоследней строчке среди конкурентов отрасли, при этом все компании имеют высокий показатель (нормальный P/E для российского рынка = 8). Вывод достаточно простой: так как компании в последний год показывают сверхприбыль, а следовательно их акции растут в цене, то и P/E вырос пропорционально росту акций, что не совсем является негативным фактором. Более того, оценивать компанию следует в совокупности всех мультипликаторов.
Далее перейдем к показателю EV/EBITDA, который дает понимание, за какое количество лет окупятся инвестиции, если предприятие будет перечислять всю прибыль до налогообложения на выплату дивидендов. Данный показатель равен 3,32 и стоит отметить, что по нему ММК превзошла своих основных конкурентов. уступив лидерство только одной компании (см. изображение ниже).
Исходя из данных по мультипликаторам, могу сделать небольшой вывод, что компания не сильно переоценена на фондовом рынке, имеет дальнейшие точки роста, тем не менее пойдем дальше, ведь на очереди разбор недавно опубликованных финансовых результатов компании за 2 квартал.
Более подробно познакомиться с основными мультипликаторами, которые помогут при выборе акций тех или иных компаний ты можешь здесь!
Финансовые результаты ММК по итогам 2 квартала 2021 года
Мои поздравления держателям ценных бумаг данной компании, ведь ММК по итогам 2 квартала 2021г. удалось представить исторически сильные финансовые результаты. Разбираемся, с чем это связано:
А связано это с тем, что спрос в мире на сталь дал толчок к уверенному росту бизнеса среди металлургического сектора:
На изображении, представленном выше, мы видим, что выручка ММК во 2 квартале 2021 выросла на 49% по сравнению с 2 кварталом 2020, а произошло это по причине благоприятной ценовой конъюнктуры рынка стали.
Прибыль до налогообложения (EBITDA) возросла на 97,7% в разрезе нынешнего 2 квартала и предыдущего и достигла 1,4 миллиардов долларов.
Также стоит отметить показатели чистой прибыли ММК, которые кратно увеличились (в 2,2 раза). Чистая прибыль за 2 квартал достигла отметки в 1,03 миллиарда долларов, так же по причине благоприятной ценовой конъюнктуры.
И самое интересное, что чистый долг ММК за 2 квартал снизился до 6 миллионов долларов, что стало одним из самых низких показателей среди всех мировых компаний в металлургическом секторе!
Дивидендная политика компании ММК
Изначально я проведу анализ выплаченных дивидендов компанией ММК по итогам 2020 года, а уже после этого разберем дивиденды в 2021г.
Итак, ММК, как и другие крупные российские металлурги (Северсталь, НЛМК) выплачивает дивиденды 4 раз в год (1 раз в квартал). По итогам 2020 года ММК не одобрил дивиденды за 1 квартал 2020г., в связи с чем акционеры получили дивиденды только за 3 квартала. Связано это было с началом пандемии, которая набрала обороты как раз в начале прошлого года.
Таким образом, за 2020г. в совокупности компания направила на выплату дивидендов 3,943 рубля на 1 акцию, что при цене ценной бумаги на конец 2020 года (около 56 рублей) дало доходность 7% годовых без вычета налогов.
За первый квартал 2021г. акционеры уже получили дивиденды в 1,795 рублей на акцию (2,68% доходности).
Важно! На недавнем заседании совета директоров компании были рекомендованы дивиденды за 2 квартал 2021г. в размере 3,5 рубля на одну акцию, что при текущей стоимости ценной бумаги дает доходность 5,2%. Здорово, не правда ли?
Стоит ли покупать акции ММК в 2021-2022гг.
Конечно же здесь каждый решает самостоятельно. Со своей стороны я оптимистично оцениваю результаты компании и особо отмечаю рекомендацию совета директоров по дивидендам на последнем собрании.
Важно! Если взять во внимание экспортные пошлины, которые должны быть введены уже в августе этого года по 31 декабря 2021 года, то, по-моему мнению, ММК понесет наименее значимый ущерб для прибыли (EBITDA) по причине того, что почти всю продукцию компания сбывает на внутренний рынок. Это дает понимание, что ММК будет оставаться на достаточно сильных позициях на рынке как минимум до конца 2021 года.
Таким образом, рискну предположить, что акции ММК на конец 2021г. - в первом квартале 2022г. смогут дать доходность еще в 14-15%, стоимость акции может вырасти до 77 рублей.
Уважаемый читатель, опубликованный материал в данной статье не является инвестиционной рекомендацией, написанное носит исключительно информационных характер и не должно побуждать читателя к покупке/продаже каких-либо ценных бумаг! При выборе акций просьба полагаться только на собственное мнение!
Спасибо за уделенное время! Если статья была полезна, то ты всегда можешь отблагодарить автора, поставив лайк/подписавшись на канал, в котором регулярно выходят актуальные разборы акций компаний различных секторов.
Возможно тебе пригодится актуальный разбор других российских компаний: Сбербанк, НЛМК, МТС, Северсталь.
Обязательно оставляйте комментарии, акции каких компаний Вы хотите увидеть в дальнейших статьях, я внимательно слежу за комментариями каждого читателя!
Пришло время ненадолго прощаться, будьте здоровы и успехов в инвестициях!
С уважением,
Инвестиционный Друг