или почему вас уговаривают инвестировать.
При изучении сложных явлений самое главное - построить модель, учитывающую только существенные факторы, чтобы уловить суть явления. Само явление, называемое "невидимая рука рынка", запутанное, при кажущейся лёгкости его формулировки. Если интересно, и есть возможность читать заблокированные ресурсы, можно оценить глубину затронутой темы.
При всём своём ёрничаньи Лурк довольно точен в описании ситуации (и читать легче, не так формально и к тому же смешно).
Рытье и закапывание одной и той же ямы приводит к росту ВВП
Но мы рассмотрим здесь только один конкретный аспект рыночных отношений - фондовый рынок. Рассмотрим, как было сказано, простейший реальный вариант (в частности, исключим из рассмотрения дивиденды, это совершенно другая история).
10 инвесторов купили акции. Потратили на это 1000 денег, предположим поровну, по 100, 10 денег за каждую. Капитализация рынка составляет 1000.
Через некоторое время цена акции составила 12. По какой причине - пока несущественно. Причины чаще всего нерыночные, и на описание интересующих нас процессов влияния не оказывают.
Капитализация рынка становится 1200, каждый владелец начинает считать, что, вместо 100 потраченных в начале, он теперь имеет 120. Но так ли это? Денег этих фактически нет, потратить их нельзя, а капитализация рынка в любой момент может упасть до, например, 900, и этих денег уже не будет.
Вы можете сказать, что точно так же происходит с обычными деньгами, а не только с ценными бумаги. И я с вами соглашусь - современные деньги это те же ценные бумаги, которые могут покупаться, продаваться и обесцениваться. То есть почти всё сказанное о рынке ценных бумагах можно сказать о рынке валют. Но мы будем считать национальную валюту постоянным фактором в пределах нашей модели (например, рассматривая достаточно малые интервалы времени, или очень стабильную экономику), чтобы выделить существенные стороны именно фондового рынка.
Итак, рост цен на акции никак не влияет на благосостояние их владельцев, рост их капитала происходит только на бумаге, точнее, в голове инвесторов. Чтобы реализовать свой доход инвестор должен продать свои акции (он может продать часть, но это ничего не меняет). Кому?
Кто-то должен прийти на рынок, принести эти 120 денег и купить на них акции, которые исходно стоили 100. В итоге прежний владелец заработал прибыль в размере 20. Откуда взялась эта прибыль?
Вопрос не праздный. Вопрос принципиальный, это тот вопрос, который каждый гражданин должен задавать себе, планируя заработать деньги, чтобы не попасть впросак и чтобы не стать преступником, если не по закону, то по совести.
Чтобы увидеть это во всей очевидности, вернём рынок в прежнее состояние, к капитализации 1000 (обычное дело). Каждый владелец акций снова владеет капиталом в 100 денег, но ситуация разная - у нас появился человек, заработавший 20 денег, и человек, потерявший 20 денег. И сразу очевидно, что мы имеем дело с азартной игрой, в которой произошло перераспределение банка в пользу одного из игроков. Расклад, батюшка, расклад.
Ну хорошо, это несчастный (но не нечастый) случай, пусть акции в цене растут. Через какое-то время цена составила 14, владелец их продал, получил прибыль 20 сверх потраченных 120, которую ему заплатил новый владелец. Потом цена выросла до 16, и снова прибыль прежнего владельца обеспечил новый игрок, который принёс эти 20 сверху и вложил в общий банк. Ничего не напоминает?
Конечно же это самая обычная пирамида, в которой доход старых участников обеспечивается притоком новых. Фондовый рынок не создаёт новой стоимости, он позволяет получать прибыль либо за счёт убытков других участников, либо за счёт притока новых денег на рынок (потенциального убытка новых участников). Другого источника денег на этом рынке нет.
Догадайтесь теперь с трёх раз, зачем фондовому рынку постоянно нужны новые участники.
Но что же произойдёт с ценой на акции, не может же она расти вечно? Действительно, не может. Каждое предприятие имеет свой жизненный цикл, и рано или поздно достигнет максимума своей капитализации. Владельцы акций на этом этапе и окажутся теми, кто оплатил прибыль предыдущих владельцев. Более того, цена акций действующего предприятия всегда стремится быть больше, чем стоимость всех чистых активов, в частности, так как при продаже владелец старается получить хотя бы часть воображаемой будущей прибыли, которую, как ему кажется, он упускает, а покупатель согласен частью кажущейся прибыли поступиться, чтобы получить к ней доступ. Краткосрочные колебания цены акций, например, полностью определяются ожиданиями инвесторов относительно будущего компании - при положительных ожиданиях цены взлетают вверх, при получении неблагоприятных новостей (даже фейковых) падают. При этом, как вы понимаете, реальная стоимость компании не меняется вовсе, активы не теряются и не приобретаются, деньги в обороте те же. Есть и другие причины завышения цены, но это тема другого разговора.
Значит в тот момент, когда компания по каким-то причинам не сможет продолжать свою деятельность, реальная стоимость, которую смогут получить владельцы акций от её продажи или ликвидации, будет значительно, если не в разы, меньше той цены, за которую акции покупались. Пирамида лопнула. Только никто не кричит об этом, как об МММ, данный вид грабежа при капитализме узаконен.
Для примера можно взять компанию WorldCom, капитализация которой за три года (с 1999 по 2002) на почве потери ожиданий инвесторов (ещё до обнаружения мошенничества) опустилась со $180 миллиардов до $6,5 миллиардов, то есть до реальной стоимости компании (без учёта мошеннических действий). В такой пропорции потеряли деньги те акционеры, которые купили акции на пике стоимости. В 2005 году WorldCom приобрела компания Verison за более-менее реальную цену в $7,6 миллиардов.
Конечно, не все ценные бумаги и не все их аспекты являются такого рода мошенничеством. Акции сами по себе, в отрыве от фондового рынка, являются просто способом регистрации капитала за конкретным капиталистом. Дивиденды - прибавочной стоимостью. Облигации и опционы - ростовщичеством и страхованием соответственно. О сути этих явлений можно поговорить в отдельной теме.
Что же касается рынков акций, валют или таких инструментов, как фьючерсы или беспоставочные опционы, они, в зависимости от ситуации, являются либо азартной игрой, в которой всегда выигрывают "казино" и шулера, либо пирамидой, в которой выигрывает тот, кто вовремя соскочил за счёт тех, кто не вовремя вошёл.
И когда вам кто-то рассказывает, как он зарабатывает на фондовом рынке, держите в голове, что в то же самое время неизбежно кто-то теряет эти самые деньги, может быть даже вы. А с учётом того, что реальной властью на рынке, то есть возможностью влиять на цены, обладают крупные игроки и инсайдеры, относитесь к таким заявлениям cum grano salis.