4925 подписчиков

Sight Sciences планирует IPO на 150 миллионов долларов

13 июля 202113 июл 2021

6 мин

Оглавление

Быстрый обзор
Компания и технологии
Привлечение клиентов

Sight Sciences подала заявку на IPO на 150 миллионов долларов.

Фирма занимается разработкой и коммерциализацией медицинских устройств для лечения глаукомы и синдрома сухого глаза.

SGHT обеспечила ускоренный рост в условиях пандемии, что является впечатляющим результатом; терпеливым инвесторам в науку о жизни стоит внимательно присмотреться к IPO.

Дата IPO- 14 июля.

Дата торгов 15 июля.

Объем размещения – $150 млн.
Диапазон размещения - $20-$23.
Количество размещаемых акций - 7 млн.
Капитализация – $908 млн.
Андеррайтеры размещения - Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup, Piper Sandler.

Быстрый обзор

Согласно заявлению о регистрации S-1 / A, Sight Sciences ( SGHT ) подала заявку на получение 150 миллионов долларов в ходе IPO своих обыкновенных акций.

Фирма разрабатывает и продает медицинские устройства для лечения глазных болезней.

SGHT продемонстрировала траекторию ускоряющегося роста на большом и растущем рынке, который, вероятно, увидит дальнейшее восстановление после пандемии, поэтому IPO выглядит заманчивым.

Компания и технологии

Компания Sight Sciences, расположенная в Менло-Парке, штат Калифорния, была основана для разработки медицинских устройств для лечения широко распространенных глазных болезней.

Управление возглавляет соучредитель, президент и генеральный директор Пол Бадави, который ранее получил степень бакалавра биологических наук в Чикагском университете и степень магистра делового администрирования в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе.

Основные предложения компании включают:

Хирургическая система OMNI - глаукома
Система TearCare - болезнь сухого глаза

Sight Sciences получила не менее 117 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Allegro Investment Fund, D1 Master, HH Sight Partners, KCK Ltd., Scientific Health Development II и Sight Sciences Angels.

Привлечение клиентов

Фирма продает свое устройство для лечения глаукомы и продукт для лечения синдрома сухого глаза через офтальмологов и оптометристов.

По оценкам руководства, около 40 000 оптометристов и 20 000 общих офтальмологов регулярно принимают пациентов с синдромом сухого глаза в США.

Расходы на продажи, общие и административные расходы как процент от общей выручки резко выросли по мере роста выручки, как показывают цифры ниже:

Показатель эффективности продаж, G&A, определяемый как количество долларов дополнительных новых доходов, генерируемых каждым долларом затрат на продажи, G&A, в последний отчетный период был стабильным на уровне 0,1x, как показано в таблице ниже:

Рынок и конкуренция

Согласно отчету о маркетинговых исследованиях от Verified Market Research за 2020 год , мировой рынок лечения глаукомы оценивается в 6,9 миллиарда долларов в 2018 году и, по прогнозам, достигнет 12,7 миллиарда долларов к 2026 году.

Это представляет собой прогноз CAGR 6,94% с 2019 по 2026 год.

Основными движущими силами этого ожидаемого роста являются рост распространенности глаукомы из-за старения населения мира.

Кроме того, ожидается, что регион Северной Америки останется крупнейшим рынком по спросу на лечение глаукомы из-за увеличения спроса пациентов и улучшения инфраструктуры здравоохранения для предоставления услуг.

К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:

Glaukos
Ivantis
AbbVie/Allergan
Novartis
Johnson & Johnson
Alcon
Aerie Pharmaceuticals
Bausch and Lomb
MST
New World Medical
Nova Eye
Kala Pharmaceuticals
Sun Pharmaceutical Industries

Финансовые показатели

Последние финансовые результаты Sight Sciences можно резюмировать следующим образом:

Растущий доход
Увеличение валовой прибыли, но неравномерная валовая выручка
Увеличение операционных и чистых убытков
Рост денежных средств, используемых в операционной деятельности

По состоянию на 31 марта 2021 года у Sight Sciences было 48,3 миллиона долларов наличными и 44,0 миллиона долларов общих обязательств.

Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 года, был отрицательным (36,0 млн долларов США).

Детали IPO

Sight Sciences намеревается привлечь 150 миллионов долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций, предложив 7 миллионов акций по предлагаемой средней цене 21,50 доллара за акцию.

Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в приобретении акций по цене IPO.

В случае успешного IPO стоимость компании составит около 756 миллионов долларов без учета опционов андеррайтера на избыточное размещение.

Без учета опционов андеррайтеров и частных размещаемых акций или акций с ограниченным доступом, если таковые имеются, отношение количества размещенных к обращению акций составит примерно 16,52%. Цифра ниже 10% обычно считается акцией с низким уровнем обращения, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.

Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

«Приблизительно 45,0 млн долларов на финансирование текущих и будущих клинических испытаний OMNI и TearCare;

Приблизительно 30,0 миллионов долларов на поддержку маркетинга и продаж нашей продукции;

Приблизительно 35,0 миллионов долларов на исследования и разработки; а также

Остаток для оборотного капитала и других общих корпоративных целей.

Основываясь на наших текущих запланированных операциях и запланированном использовании чистой выручки от этого предложения, мы ожидаем, что наши денежные средства и их эквиваленты, а также дополнительные займы, доступные в рамках нашей кредитной линии, позволят нам финансировать нашу деятельность как минимум в течение следующих двенадцати месяцев.»

Метрики оценки

Ниже представлена таблица соответствующих показателей капитализации и оценки для компании:

Комментарий

Sight Sciences ищет государственные инвестиции для продолжения разработки и коммерциализации двух своих основных продуктов.

Финансовые показатели компании показывают ускорение роста выручки, рост валовой прибыли, но увеличение операционных убытков и рост денежных средств, используемых в операционной деятельности.

Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 г., был отрицательным (36,0 млн долларов США).

Расходы на продажи, общие и административные расходы как процент от общей выручки росли по мере увеличения выручки; Показатель эффективности продаж, G&A был стабильным на уровне 0,1x.

Рыночные возможности для лечения глаукомы велики и, как ожидается, в среднесрочной перспективе будут расти примерно на 7% CAGR.

Morgan Stanley является ведущим андеррайтером, и IPO, проводимые фирмой за последние 12 месяцев, с момента их IPO принесли в среднем 21,5% прибыли. Это средние показатели для всех основных андеррайтеров за отчетный период.

Главный риск для перспектив компании - это сильная конкуренция со стороны производителей устройств и фармацевтических компаний за лечение глаукомы и синдрома сухого глаза.

SGHT добился впечатляющих результатов роста во время пандемии, которая была трудным временем для неэкстренного лечения или лечения, связанного с COVID-19.

Учитывая ускоряющуюся траекторию роста компании на большом и растущем рынке, который, вероятно, увидит дальнейшее восстановление после пандемии, IPO кажется заманчивым.

Для инвесторов медико-биологических наук с терпеливыми временными рамками стоит подумать об IPO.