Всем привет!
Мы уже посмотрели фундаментальные платежные системы: Visa и Mastercard. Настало время переключиться на высокотехнологичные компании, которые, как верят многие, представляют из себя будущее платежей
Начинаем, конечно же, с Пэй- Пэл: невероятная компания, сделавшая, в свое время, прорыв в сфере онлайн платежей и давшая капитал одиозному предпринимателю современности: Илону Маску
Полный список разобранных на сегодня компаний. Коэффициенты, которые использую - здесь. Пошаговый план инвестирования, которому следую - здесь. И вводный пост о том, как я изучаю рынок.
ОТРАСЛЬ
Разные скринеры относят компанию к следующим индустриям и секторам:
- Financial Services - Credit Services
- Consumer Financial Services
- Information Technology
- Internet software
ДОЛГОСРОЧНЫЙ ГРАФИК
Долгосрочный график компании - растущий. С лоев 2020-го года рост составил уже более 200 процентов. Да и невооруженным глазом видно, что динамика аптренда становится более мощной. У актива, долгосрочно, прослеживаются и яркие фазы роста, и постепенное движение.
Долгосрочные инвесторы, набирающие позицию по принципу бай энд холд (купи и держи) были бы довольны на всем рассматриваемом диапазоне дат при долгосрочном удержании (от 5 лет)
Я смотрю графики в сервисе Трейдинг Вью. Пост.
О КОМПАНИИ
PayPal Holdings Inc (ISIN:US70450Y1038) тикер PYPL - это технологическая платформа и компания, обеспечивающая проведение цифровых онлайн платежей. У компании несколько платежных решений, в том числе: PayPal, PayPal Credit, Braintree, Venmo, Xoom, iZettle, and Hyperwallet. Основную задачу компания видит в обеспечении эффективной платежной коммуникации продавцов и покупателей.
PayPal пишет про себя, что уже более 20 лет находится на острие революции в сфере проведения платежей, делая их более удобными и доступными
Компания объединяет более 300 миллионов покупателей и продавцов и более 200 рынков глобальной экономики
- активных аккаунтов: 392 миллиона
- объем платежей 285 миллиардов долларов
О том, какое значение имеет рыночная капитализация - можно почитать здесь
ОСНОВНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ PAYPAL
На скрине презентации PayPal видно, что основные направления цифровой экономики, которую строит компания, это:
- Платежи
- Финансовые сервисы
- Инструменты для совершения покупок
- Процессинг сервисы
- Сервисы для продавцов
- Маркетинговые прибамбасы
И да, компания заботится о своей репутации. Многочисленные награды в самых разных сферах - тому подтверждение
Раздел для инвесторов PayPal здесь.
ДИНАМИКА ВЫРУЧКИ И ПРИБЫЛИ PAYPAL
Выручка: 21.4 миллиарда долларов
Прибыль: 4.2 миллиарда долларов
Динамика по обоим показателям - положительная
Какими я вообще инструментами анализа пользуюсь - инфа здесь
ПРИБЫЛЬНОСТЬ И МАРЖИНАЛЬНОСТЬ
Компания Пэй Пэл сумела наконец таки выжать 19% чистой маржи. Для сравнения:
- Виза почти 50%
- Мастеркард почти 42%
- Т.е. здесь технологический гигант отстает от традиционных платежных систем. Причем, сильно
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
Порядка 58% по году. Чуть выше среднего.
Пост о том, что такое волатильность - здесь
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ PAYPAL
Симпли воллстрит считает, что Пэй пэл переоценен примерно на треть исходя из будущих предполагаемых денежных потоков. Гуру фокус вообще отказывается анализировать Пэй пэл из-за недостаточности данных
P/S, СКОЛЬКО ВЫРУЧЕК СТОИТ КОМПАНИЯ
На графике желтая линия - это прайс ту сейлз в динамике. Зеленая зона - это выручка.
Значение прайс ту сейлз здесь ниже, чем у Визы и Мастеркард, примерно на 30%, что, конечно же, гуд. Тем не менее, компания находится в верхнем диапазоне своей оценки. И были более благоприятные времена, чтобы меньше заплатить за выручку компании при инвестировании в нее. Сейчас инвестор платит примерно 17 долларов за доллар выручки
Основные сведения по коэффициенту P/S изложены здесь
P/E, СКОЛЬКО ПРИБЫЛЕЙ СТОИТ КОМПАНИЯ
На графике синяя линия - это показатель прайс ту ёрнингз в динамике. Зеленая гистограмма - это прибыль
Довольно высокая оценка Пэй Пэл по коэффициенту прайс ту ернингз на уровне 69. Но, исторически, актив всегда стоил недешево. Инвесторы все надеются, что компания опрокинет Визу или Мастеркард. Но, к сожалению (или к счастью), факт остается фактом. Пэй пэл может противопоставить лишь 250 миллиардов платежей против 8 триллионов у старших конкурентов. При том, что по P/E стоит намного дороже
Как читать коэффициент P/E - пост. А про Forward P/E здесь.
БУДУЩИЙ РОСТ PAYPAL
Пэй Пэл планирует расти на 20% по прибыли в ближайшие несколько лет. Виза или Мастеркард дают апсайд по прибыли на 70-100%. Скуэр примерно 50%
А вот по выручке апсайд планируется более серьезный. Компания борется за рынок.
Но здесь надо понимать: не все кто борется за рынок - получит прибыль. Все не могут ее получить.
АКТИВЫ, ДОЛГИ, ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Все выглядит в норме. Коротких долгов мало. Длинных тоже. Активы превышают обязательства на 20 миллиардов долларов
В терминале я вывел график по следующим параметрам:
- Синяя зона: активы
- Красная линия: обязательства
- Светло красная зона: total debt
- Ярко красная зона снизу: shor term debt
МОЕ МНЕНИЕ
Безусловно, Пэй Пэл в свое время сделали революцию! Однако, время идет, появляются новые сервисы. Да и онлайн платежами никого не удивишь. Можно легко совершить покупку практически в любом интернет магазине, привязав свою кредитку к Гугл пэй или же Самсунг пэй
Как ни боролись "революционеры" в платежах с Визой и Мастеркардом, угроза пришла со стороны платежных систем технологических гигантов. Ирония судьбы
Кроме того, Пэй Пэл явно намерен "отжимать" рынок у конкурентов. Мы видим, что в планах компании активно наращивать выручку (читай, долю рынка). В то же время, прибыль, по прогнозам аналитиков, не будет поспевать за выручкой. Т.е. компания будет много инвестировать в расширение своей клиентской базы
Текущая маржинальность в 19% это в 2 раза ниже, чем у Мастеркард и в 2.4 раза ниже чем у Визы. Здесь Пэй Пэл проигрывает вчистую
Тем не менее, компания растет, и по выручке, и по прибыли. И по доле рынка. Удастся ли активу в ближайшие годы удвоить рынок? Не знаю. Компания не работает в "голубом океане", и рынок платежей - конкурентный.
Так же меня смущает значение P/E под 70. Это многовато, на мой взгляд.
В моем портфеле этой компании сейчас нет. Но я к ней присматриваюсь. Возможно, на летне-осенней коррекции будет возможность зайти, чтобы составить компанию традиционным платежным системам, которые уже есть в портфеле
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#долгосрочные инвестиции
#фондовый рынок
#технический анализ
#фундаментальный анализ
#акции
