Причины роста:
Компания привлекла 150 млн $ в рамках SPO на покупку проектов. На рассмотрении проекты общей реализуемой площадью 3,5 млн кв. м, из них для покупки в 2021 году — до 1 млн кв. м.
Продление программы льготной ипотеки и расширение семейной ипотеки поддержат спрос на недвижимость.
Дивдоходность — 9,8%. Минимальный гарантированный дивиденд — 12 руб. /ГДР при сохранении долговой нагрузки.
Дисконт 76% к стоимости чистых активов. ГДР Etalon Group торгуются по мультипликатору 0,24 P/NAV, что является самым низким значением среди компаний аналогов.
Группа ЛСР - одна из крупнейших публичных строительных компаний России.
Целевая цена на конец 2021 года составляет 1050,5 руб. на акцию, что предполагает потенциал роста на 36%. Рекомендация - "Покупать".
Земельный банк ЛСР на 31 декабря 2020 года составил 8,2 млн кв. м совокупной стоимостью порядка 276 млрд руб., что на 33% выше, чем на конец 2019 года.
ЛСР занимает 2-е место в Санкт-Петербурге по объему текущего строительства с долей рынка 20%.
В 2021 году ЛСР планирует продать 892 тыс. кв. м жилой недвижимости и ожидает роста продаж в денежном выражении на 12% г/г, до 106 млрд руб.
ЛСР является стабильным плательщиком дивидендов. По итогам 2020 года компания направила на дивидендные выплаты 6,08 млрд руб., или 59 руб. на акцию, с доходностью 7,15%.
Группа ЛСР занимает 2-е место в Санкт-Петербурге по объему текущего строительства с долей рынка 20%. Компания осваивает разные сегменты рынка - от комфорт-класса до премиального жилья, способна предложить подходящий вариант для любой категории покупателей практически в каждом районе города. Среди построенных объектов не только жилые дома, но и социальные объекты. В течение 2021 года предполагается сдача сразу нескольких новых жилых комплексов, одним из которых станет крупный проект комплексного освоения территории в Ленинградской области.
В 2020 году ЛСР приобрела земельные участки под застройку - около 1,1 млн кв. м чистой продаваемой площади. Земельный банк компании на 31 декабря 2020 года составляет 8,2 млн кв. м совокупной стоимостью порядка 276 млрд руб., что на 33% выше, чем на конец 2019 года.
В 2021 году ЛСР планирует продать 892 тыс. кв. м жилой недвижимости и ожидает роста продаж на 12% г/г в денежном выражении, до 106 млрд руб. В течение текущего года ЛСР также намерена вывести в продажу порядка 1 млн кв. м. План по вводу в эксплуатацию составляет 789 тыс. кв. м. При этом компания сохраняет стратегический приоритет в усилении своих позиций в Московском регионе и ожидает увидеть большее предложение земельных участков благодаря консолидации рынка, которой способствует продолжающийся переход отрасли на проектное финансирование и счета эскроу.
Причины роста:
Усиление рыночных позиций на льготной ипотеке: доля на столичном рынке — 25%
Ускорение программы реновации жилья в Москве: ПИК — крупнейший подрядчик
Продажи жилья к 2025 г. вырастут с 2,4 до 4 млн кв м (CAGR +11%)
Ожидается удвоение EBITDA в ближайшие 4 года