Вчера, 07 июля 2021 года, вышел отчет по РСБУ по финансовым результатам за 6 месяцев 2021 года.
Сперва кратко цифры, потом выводы.
Чистый процентный доход - 767,4 млрд. руб. (плюс 11,7% по сравнению с 1 полугодием 2020 г). Этот доход Сбер получает от основного своего бизнеса (выдача кредитов).
Чистый комиссионный доход - 271 млрд руб. (плюс 19,1% к 1 полугодию 2020г). За этой статьей дохода стоит следить с особенным вниманием, так как в долгосрочной перспективе (на мой взгляд) он может либо сильно снизиться либо исчезнуть. Но пока этот доход есть и даже растет - это безусловно хорошо для акционеров.
комиссионный доход формируется в том числе от операций с банковскими картами, включая эквайринг.
Операционные расходы - 314,1 млрд. руб. (увеличились на 9,2% относительно 6 мес. 2020г).
Отношение расходов к доходам составило 28 %.
Расходы на кредитный риск с учетом переоценки кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 6 месяцев составили 71,8 млрд руб., что в 4,8 раза меньше расходов год назад, когда значительные резервы были обусловлены ухудшением макроэкономической ситуации из-за пандемии и ограничительных мер.
Как и ожидалось Сбер в 2021 году снижает резервы, что положительно сказывается на чистой прибыли !!!
Прибыль до уплаты налога на прибыль за 6 месяцев 2021 года увеличилась в 1,9 раза относительно аналогичного периода прошлого года и составила 734,5 млрд руб.
А теперь внимание, гвоздь программы: Чистая прибыль = 594,8 млрд. руб. (рост в 1,8 раз)
Вспоминаем дивидендную политику Сбера:
на дивиденды банк стремится выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО. Такие дивиденды будут поддерживаться при уровне достаточности капитала в 12.5%.
По итогам 1 полугодия 2021 года достаточность базового и основного капитала составила 11,97% и 12,43% соответственно.
Все нормально по этому критерию.
То есть можно предположить, что чистая прибыль по итогам 2021 года составит 1 - 1,1 трл. руб.
Если для расчета дивидендной базы прибыль взять по минимуму в 1 триллион рублей, то 50 % это 500 млрд. руб. делим на количество акций 21,5 млрд. шт. получаем 23,3 руб. на акцию !!!
К текущим ценам Сбер преф в 281 руб. форвардная див доходность составляет 8.2 % (без учета НДФЛ). Если предположить среднюю див. доходность на уровне 6-7 % ,то моя прогнозная цена на весну 2022 года: диапазон от 350 руб. до 380 руб. (в моменте) за акцию. При таких условиях потенциал роста акций в ближайшие 12 месяцев составляет 20-30 %.
Вывод:
По текущим ценам акции Сбер преф все еще остаются привлекательными лично для меня с точки зрения именно див. доходности !!!
На потенциал роста самих котировок я особо не закладываюсь и если он реализуется - это будет для меня просто приятный для глаз фон и не более того. То есть фиксировать прибыль от роста котировок по Сбер преф я не собираюсь.
Моя позиция - держать и докупаться как по текущей цене . так и на просадках.
За сим все.
Всем Удачи, Богатства и Добра !!!
#сбер #дивиденды Сбер #акции сбера #сбер преф #дивиденды #дивидендная доходность #перспектива акций сбер #обзор Сбер