Высокая инфляция разрушает валюты, наносит ущерб обществу и может подорвать экономику и фондовые рынки. 1970-е — яркий пример в истории.
Сегодня цены в большинстве стран мира растут без пропорционального ускорения экономики. И это превратилось в головную боль и для развивающихся, и для развитых государств. В июне 2021 года в РФ показатель инфляции достиг 6,5%, что на 62,5% превышает целевой показатель по году. Схожая ситуация наблюдается в Бразилии и Мексике, на Филиппинах и в Таиланде, в Чили и Индии и т. д. Даже в США инфляционное давление находится на уровне 4.2% против прогнозируемых 2%.
К сожалению, показатели инфляции бьют рекорды по всему миру не за счет восстановления национальных экономик. С начавшейся пандемией Covid-19 мировые регуляторы включили печатные станки. И это не могло не отразиться на фондовом рынке. Появившаяся буквально из ниоткуда ликвидность спровоцировала спекулятивные процессы, заставившие поволноваться не одного инвестора.
Антикризисные действия регуляторов
Самый логичный вариант для ФРС, за которой последуют и другие мировые регуляторы, состоит в том, чтобы прямо сейчас замедлить печать новых денег. И, соответственно, приступить к повышению процентных ставок. Постепенно это снизит темпы роста мировых цен.
Но как это отразится на фондовом рынке? В течение последнего года рынок привык к щедрым денежным вливаниям. Любой намек на то, что ФРС готова ужесточить кредитно-денежную политику, мгновенно вызывает обвал цен и приводит к значительным коррекциям.
И хотя ФРС убеждает, что наблюдаемая сейчас галопирующая инфляция в США носит временный характер и не перерастет в гиперинфляцию, большая часть экспертов уверена, что серьезный подъем цен – это надолго.
К чему может привести сложившаяся ситуация?
Сейчас возможно два сценария развития событий:
- Первый основан на том, что ФРС не ошиблась, и высокая инфляция – кратковременное явление. Тогда показатели инфляции начнут плавно опускаться в летние месяцы, хотя ФРС еще какое-то время продолжит печатать деньги. Вливания успокоят фондовый рынок и избавят его от резких скачков.
- Второй сценарий более тревожный, т. к. в этом случае инфляция в США запустит новую спираль роста цен, которая ударит по всем. Тогда фондовые рынки ждет серьезная коррекция. Она может сопровождаться настоящей паникой и стремительным оттоком инвесторов, особенно в развивающихся странах.
Трудно сказать, сколько времени потребуется, чтобы обуздать инфляцию, но сейчас, похоже, всем не хватает всего. Это плохие новости. Хорошая новость заключается в том, что у крупных корпораций достаточно прочности, чтобы пережить рост цен. Тогда инфляция не обрушит фондовый рынок.
Если же ситуация будет развиваться самым неблагоприятным образом, то какие активы станут убежищем для инвесторов? Скорее всего, никакие. Тут только один выход – выйти в кэш. Подобные сценарии из недавнего прошлого подтверждают этот вывод. Рынки уже неоднократно демонстрировали, как во время паники фондовые индексы камнем падают вниз, вызывая волну маржин-коллов и провоцируя кризис ликвидности.
Успокаивает, что разговоры о последствиях выросшего инфляционного давления ведутся уже давно. Поэтому маловероятно, что на рынках стоит ожидать нового «черного лебедя». И в таком случае инвесторам нужно быть готовыми лишь к коррекции.
Что делать инвестору?
Для начала, не стоит распродавать портфель. При панических настроениях может возникнуть соблазн попробовать выйти из акций и выкупить их после падения. Но это достаточно сложно, поскольку практически невозможно принять сразу два верных решения: когда продавать и когда покупать. Лучше переждать, чем распродать все. Подходящий момент для покупки может быть упущен. Плюс влияние синдрома FOMO не нужно сбрасывать со счетов.
Когда инвесторы видят турбулентность на фондовом рынке, их естественный рефлекс — стремление уйти в «стабильные» секторы экономики, такие как ЖКХ (коммунальные услуги). Но это ошибка. «Стабильные» активы страдают от роста процентных ставок, обесценивающих не только акции, но и дивиденды.
Какие же сектора будут более устойчивыми в сложившихся обстоятельствах?
Гигиена и медицина
Cектор работает хорошо даже во время высокой инфляции. Акции здравоохранения в первом квартале показали лучшие результаты. В мировом индексе MSCI World Index сектор здравоохранения упал на 10,8%, тогда как эталонный показатель — на 20,1%. На фоне наихудших показателей в таких секторах, как финансы и энергетика (падение на 30,2% и 43,0% соответственно), здравоохранение выделялось как относительно прочное убежище для смутных времен.
С точки зрения защиты, сектор здравоохранения выигрывает от постоянного потока клиентов, нуждающихся в его разнообразных продуктах и услугах. В то же время стремительные инновации в здравоохранении трансформируют все, от диагностики и робототехники до минимально инвазивных методов лечения и технологий, которые позволят им успешно развиваться в 21 веке. Этот баланс предлагает как устойчивость, так и перспективы роста не только во время кризиса, но и на пути к предстоящему восстановлению. Вкладывая деньги в медицинские компании со стабильной производительностью, можно добиться хорошей прибыли с поправкой на инфляцию.
Ритейл и продовольствие
В целом, компании по производству товаров повседневного спроса (.SPLRCS) рассматриваются некоторыми стратегами как относительно хорошо подготовленные, чтобы выдержать рост цен.
Инвестиционная предпосылка заключается в том, что спрос допускает рост цен во время инфляционного цикла. О повышении цен уже заявили Nestle, Kraft Heinz, Coca-Cola, Kimberly-Clark. Так что покупка акций, например, Walmart, Best Buy, Home Depot, Bunge, Kraft Heinz может оказаться удачным шагом.
Крупные и региональные банки США
При росте ставок банки являются основными бенефициарами. Примеры: Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of NY Mellon.
Акции финансовых компаний (.SPSY) выросли в этом году на фоне роста доходности казначейских облигаций с более долгими сроками погашения. Но если ФРС повысит краткосрочные ставки для борьбы с инфляцией, это может сгладить кривую доходности, так что «спред между заимствованиями и кредитованием сузится для банковского сектора и приведет к сокращению чистой процентной маржи», согласно BCA Research.
Золото и серебро, добывающие компании
В период роста инфляции традиционным убежищем инвесторы считают именно такие активы. В последнее время ETF для золотодобытчиков (GDX.P), добытчиков меди и стали (SLX.P) выросли от 7% до 9%. Стоит обратить внимание на Barrick Gold, «Полюс», «Полиметалл», Newmont.
Остались вопросы?
Специалисты финансовой группы UMGT (ООО "Андерменеджмент") ответят на любой вопрос и помогут подобрать доходный диверсифицированный инвестиционный портфель.
Звоните +7 495 (495) 136-66-36
Или оставьте заявку на нашем сайте www.umgt.ru
