Перейдем к одному довольно занимательному явлению, связанному с бюджетной политикой государства. И называется это государственный долг. Уже звучит страшно! Вокруг этого явления какие только бредовые мифы не гуляют. Про «банкротов» США и ЕС тоже поговорим здесь.
Что это такое?
Государственный долг- спектр обязательств и задолженностей данного государства), и внешними (из других государств). Понятно, что облигации нужно обслуживать и платить по ним проценты для держателей (за исключением нескольких стран). Как правило, облигации продаются на несколько лет, то есть на определенный срок, потом погашаются, и государство платит сумму денег, на которую они были куплены.
Сегодня в мире наблюдается тенденция снижения процентных ставок по обслуживанию облигаций в развитых странах. Оно и понятно, ведь им доверяют и считают их надежным способом для хранения денег, а обслуживать долг все дешевле и выгоднее.
По-другому государственный долг можно назвать внешним финансированием или даже инвестицией, в определенной степени. Часто его используют для ликвидации бюджетного дефицита и/или экономического роста. Соответственно инвесторы хотят вкладывать деньги в надежные «проекты» и места, то есть в страны с растущей, мощной и надежной экономикой. Это финансирование помогает им дальше укреплять экономику и т.д.
В обычной жизни мы знаем, что долги надо стараться отдавать скорее. Но в глобальной экономике все обстоит несколько сложнее. Наоборот, страны, организации и другие держатели специально стремятся хранить деньги друг у друга и зарабатывать их.
Обстоятельства в развитых странах
Итак, рассмотрим ситуацию с задолженностью стран в мире. Самая наименьшая задолженность преимущественно у африканских стран. Экономика слаба и нестабильна, поэтому никто туда и не вкладывает деньги.
Самый большой госдолг в абсолютном значении у…. (барабанная дробь) США! Это знают почти все, поскольку по телевизору довольно часто можно услышать о нем. На сегодняшний день он превышает 22 трлн $! Обалдеть просто, не так ли? НО! Если мы посмотрим на ВВП США, то увидим, что он также пропорционально растет и превышает 21 трлн $. На сегодняшний день процентное соотношение стоимости проданных облигаций и объема экономики равно примерно 110 % в пользу долга. Не так уж и мало, но и не много. Поэтому при подсчете величины госдолга всегда следует учитывать ВВП страны. Ниже я приведу список определенных стран от лидеров до аутсайдеров списка.
1. Япония- 229% от ВВП
2. Греция- 181% от ВВП
3. Италия- 137% от ВВП
4. США- 107% от ВВП
5. Франция- 97% от ВВП
6. Канада – 92% от ВВП
7. Великобритания- 89% от ВВП
8. Германия- 68% от ВВП
9. Китай- 46% от ВВП
10. Россия- 17% от ВВП
Что же это значит для России?
Такой маленький долг у России не от хорошей жизни, конечно. Слабая валюта, высокая уровень коррупции, отсутствие институциональной защиты прав собственности – все это составляющие плохого бизнес- и инвестиционного климата.
По данным всемирного индекса восприятия коррупции от Transparency International на 2020, Россия занимает 129 место, соседствуя с Мали
Но стоит обратить вниманию еще на одну вещь: нет определенной связи между возможностью страны платить по долгам и обслуживать их и долговой нагрузкой в процентах от ВВП. Та же Япония с высоченным долгом может гораздо легче его обслуживать и расплачиваться с ним, чем Греция. У Японии не такие высокие бюджетный дефицит и безработица, как у Греции. К тому же, в Японии развито производство, и имеется доверие со стороны инвесторов, тогда как облигации Греции только и покупают из-за поручительства европейского центрального банка.
Процентная ставка по обслуживанию облигаций согласно данным ФРС США в данный момент составляет 2,2% годовых, а ЦБ РФ предлагает возврат примерно 7.5% ежегодного возврата с учетом высокой инфляции (5% и более).
Та же Россия тратит на обслуживание своего маленького долга в процентах от ВВП заметно больше, чем США. Это происходит из-за больших ставок по выплатам процентов от стоимости облигаций.
Кроме того, не стоит забывать и о структуре долга. Чаще всего держателями ценных бумаг в развитых странах являются внутренние фонды и организации, в том числе и государственные. Так, в Америке 2/3 задолженностей приходится на «своих» заемщиков и даже на самого ФРС, который эти облигации и печатает. А 1/3- внешнее финансирование.
Немного отвлекусь от темы. Можно с таким же успехом как по телевизору вещать о банкротстве Сбербанка, Роснефти, Газпрома - ведь финансовые обязательства превышают капитализацию. В действительности такие показатели вполне способны предавать бизнесу денежные потоки, помогающие ему успешно функционировать. Кстати, говоря о государственных корпорациях, эффективное управление ресурсами и оптимизацию операционных процессов нельзя к ним отнести.
Общий уровень задолженностей компании Роснефти на 2020 год составил 4.3 триллиона рублей, при этом капитализация варьирует от 3.5 до 3.7 трлн.
В том, что у России маленький долг, если и свои плюсы. Страна еще имеет шанс на инвестиции и экономический рост с наращиванием уровня обязательств. Есть страны, у которых вовсе не низкий госдолг, а своеобразный экономический тупик уже имеется. Мы имеем все шансы на развитие и другими способами, которые можно сочетать. Например, хорошие денежные потоки от углеводородов. Но для дальнейшего развития надо полностью менять политический строй, бюджетную и финансовую политику, институционально развиваться и защищать права людей. Тогда рост экономики не заставит себя долго ждать!