16 тыс подписчиков

Что происходит с Мечелом. Разбор полетов

9 июля 20219 июл 2021

556

3 мин

Оглавление

Котировки Мечел
Деятельность компании
Финансовые мультипликаторы компании

Группа Мечел - это очередной российским металлург, но не такой популярный у инвесторов как Северсталь, НЛМК или ММК и на это есть свои причины. Давайте разбираться в том, что сейчас происходит с группой и попробуем оценить стоит ли сейчас инвестировать в нее свои денежные средства.

Котировки Мечел

Если смотреть котировки компании Мечел в долгосрочный перспективе, то они однозначно растут. За последний год они выросли почти что на 40%, за последние 5 лет на 113%. Поскольку одно из направление деятельности компаний - производство стали, сейчас компания получает небольшой профит от роста цен на этот продукт. Но сталь - это не основной вид деятельности Мечела, поэтому за компанию рано радоваться.

Деятельность компании

Мечел - это очень разносторонняя компания, она занимается буквально всем, но по понемногу. Среди ее продукции можно найти:

Коксующийся уголь;
Энергетический уголь;
Антрациты;
Железнорудный концентрат;
Кокс;
Чугун;
Сталь;

Сортовой прокат;
Рельсы;
Фасонный профиль;
Нержавеющую сталь;
Листовой прокат;
Метизную продукцию;
Кованные изделия;
Штамповку.

Компания также производит электроэнергию и тепловую энергию.

Финансовые мультипликаторы компании

Любой бизнес можно оценить с помощью финансовых мультипликаторов. У публичных компаний их значения можно легко найти в сети Интернет. Вот мультипликаторы Мечела:

Стоимость компании 48 миллиардов рублей;
P/E - 0,68 (в настоящий момент это самый низкий показатель среди российских металлургических компаний, P/E других выше минимум на порядок);
Средний рост выручки за год - 0,95%;
EV/EBITDA - 6,8;
Прибыль на акцию (EPS) -92 рубля (отрицательное значение).

Некоторые эксперты сказали бы, что "Все что надо знать о Мечеле - это то, что у него большие долги и маленькая прибыль". И в чем-то они были бы правы. Компания сильно закредитована, а выручка растет очень-очень медленно. Но в то же время, в 2019 и 2020 года компания добилась того, что ее долг сократился примерно на 15 и 13%, соответственно.

Мечел не сдается. И это прекрасно!

Немного истории

Долг Мечела уже давно не маленьких. Все началось почти десять лет назад с того, что компания стала довольно агрессивно скупать конкурентов. 2018 и 2019 года стали тяжелыми для Мечела, цены на сталь и уголь упали. Компании нечем было платить по кредитам. В результате она допустила дефолт по своим облигациям. Для решения проблемы компания продала часть своего основного актива - Эльгинского месторождения. При заключении договора о продаже, руководство оставило за собой возможность выкупить месторождение обратно. Это право действовало до 2019 года. Мечел не смог им воспользоваться.

В 2015 году Мечел опять допустил дефолт своих облигаций, поскольку у него не нашлось денег на выплату купонов. Причина - не хватка операционных денежных средств.

Долги компании

Сейчас большая часть имущества компании находится в залоге у банков ведь они являются основными кредиторами компании. Мечел должен денег следующим кредитным организациям:

Газпром банк;
ВТБ;
UniCredit;
BNP Paribas.

С первыми двумя удалось договориться на реструктуризацию долга. Банки согласились продлить срок выплаты кредита. Этого удалось добиться благодаря тому, что Мечел продал оставшуюся долю в Эльгинском месторождении. Вырученные деньги были выплачены кредиторам.

Что касается BNP Paribas, тут дело обстоит сложнее. Мечел пропустил срок оплаты по кредиту... и теперь ситуация может обернуться банкротством.

Что говорят эксперты

С одной стороны для Мечела складывается не самая хорошая ситуация на рынке. Падение спроса на некоторые товары, укрепление рубля - это факторы которые не на руку компании. С другой стороны цены на сталь растут.

Но если говорить глобально, многие эксперты считают, что компанию никто не будет и не даст обанкротить. Они считают, что бизнес компании включает слишком много направлений и банкам такие разношерстные активы просто не нужны.

В то же время государство не заинтересовано в банкротстве огромной компании. В 2020 году оно предоставило Мечелу субсидированный кредит.