Диверсификация
Многие начинающие инвесторы задаются очень простым вопросом - зачем в принципе формировать инвестиционный портфель из разных активов?
Ведь есть же одна или две лучшие акции которые можно покупать. Почему не покупать этот единственный актив?
Вопрос кажется логичным до того момента когда мы не начинаем думать о рисках! Именно соотношение риск/доходность главный принцип формирования инвестиционного портфеля, минимизации рисков.
Покупая один единственный актив, вы полностью возьмете на себя все его риски, как риски конкретной компании, так и риски всей отрасли в которой функционирует данная компания, а также глобальные макроэкономические и финансовые риски.
Покупая уже несколько активов, влияние рисков отдельно взятой компании в вашем инвестиционном портфеле уменьшается, а также снижаются отраслевые и другие риски.
В итоге на портфеле инвестора, который купил достаточное количество активов, риски отдельно взятого актива и даже различных отраслей экономики или стран влияют куда меньше, что повышает общую устойчивость вашего инвестиционного портфеля к различным характерам колебаний.
К примеру, портфель, состоящий только из акций, имеет степень диверсификации ниже, нежели портфель, включающий различные финансовые инструменты: акции, облигации, золото и др.
Диверсификация портфеля – распределение капитала инвестора по различным видам активов, слабо экономически связанных между собой.
Диверсификация представляет собой стратегию инвестора направленную на минимизацию риска.
Цель диверсификации портфеля – снижение влияния систематических (рыночных рисков) за счет распределения капитала по разным активам и ценным бумагам.
Диверсификация это «золотое» правило инвестирования которое используют не только частные инвесторы но и все крупнейшие мировые инвестиционные фонды.
-------------------------------------------------------------------------------------------------
Диверсификация может достигаться следующими способами:
1. Распределение капитала по классам активов (акции, облигации, фонды и ETF, золото, недвижимость и т.д.)
Для чего же необходима диверсификация по различным типам финансовых инструментов?
Как мы уже упомянули главная цель диверсификации это снижение инвестиционного риска.
Для примера сравним графики цены различных активов и посмотрим как они коррелируют между собой.
На графике ниже показано процентное соотношение индекса МосБиржы (в него входят акции 45 крупнейших российских компаний) и стоимости фонда FXTB ETF - фонд, инвестирующий в портфель краткосрочных казначейских облигаций США (оранжевый цвет).
На графике мы видим резкое падение индекса Мосбиржи в марте 2020 года. Не удивительно поскольку это время начала пандемии короновируса в России, введены ограничения, перспективы бизнеса под угрозой и инвесторы распродают акции входящие в индекс, отсюда и резкое падение самого индекса.
Одновременно с падением индекса МосБиржи мы видим такой же резкий взлет стоимости фонда FXTB ETF.
Почему так происходит?
Дело в том что инвесторы "уходят от рисков", у них нет уверенности в компаниях из-за пандемии, то есть эти активы (компании) стали для инвесторов рискованными и они стали их распродавать. Одновременно с этим высвободившиеся от продажи денежные средства инвесторы вкладывают в активы с низким риском - облигации. Отсюда резкий рост облигаций и соответственно рост стоимости фонда инвестирующего в облигации.
Далее из графика видно как по мере восстановления индекса МосБиржы падает фонд FXTB ETF - паника на рынке постепенно сходит на нет и инвесторы возвращаются к покупке акций продавая облигации.
Еще один пример: процентное соотношение того же индекса МосБиржы и стоимости фонда FXRU ETF - фонд инвестирующий в корпоративные еврооблигации российских компаний (оранжевый цвет).
Наблюдается примерна та же картина. Взаимная корреляция между рынком акций и рынком облигаций, когда рынок акций падает рынок облигаций в основном растет и наоборот.
Приведем пример как ведут себя рынок акций и золото по отношению друг к другу.
В примере процентное соотношение индекса МосБиржы и стоимости фонда FXGD ETF - фонд инвестирующий в золото (оранжевый цвет).
Снова такая же картина. Рынок акций падает - золото растет в цене.
Золото как правило всегда считалось у инвесторов защитным активом - то есть когда на рынок акций "штормит" инвесторы скупают золото.
Думаю вы уже уловили каким образом диверсификация по различным финансовым инструментам снижает инвестиционный риск.
Если объяснять просто то - падение того или иного типа финансового инструмента частично компенсируется ростом другого типа финансового инструмента (защитного).
Вот наглядный пример как диверсификация по различным финансовым инструментам снижает инвестиционный риск:
Из примеров мы видим что с марта 2020 года (начало пандемии) рынок акций рухнул где-то на 35%, одновременно с этим золото выросло в цене на 25% а облигации около 15-20 %.
Если бы вы инвестировали в феврале 1 000 000 рублей:
- в одни лишь акции российских компаний - то скорее всего ваш портфель просел бы до 650 000 рублей за пару недель (- 35%), большинство новичков инвесторов испугались бы такого падения и побоявшись дальнейшего еще большего падения и больших убытков продали бы все в убыток;
- 500 000 в акции, 200 000 в золото, 300 000 в фонды облигации - то портфель по акциям просел бы до 325 000 рублей, золото выросло бы до 250 000 рублей, фонды облигаций выросли бы до 360 000 рублей. Итого ваш портфель просел бы всего на 65 тысяч рублей, уже не так все драматично!
Именно так и работает диверсификация по различным финансовым инструментам!
2. Распределение капитала между разными странами (рынками), вложение в акции компаний различных стран и рынков: российские, американские, китайские, европейские и др.
"Не класть все яйца в одну корзину" - главный принцип диверсификации.
Распределение инвестиций не только между финансовыми инструментами внутри страны, но и между фондовыми рынками различных стран мира поможет снизить риски получения убытков, присущих отдельным государствам и регионам.
В мире финансовые рынки принято делить на развитые, развивающиеся и пограничные. Развитые рынки (developed markets) — это США, Канада, Франция, Германия, Великобритания, Япония, Австралия. Развивающиеся рынка (emerging markets) — Россия, Индия, Китай, ЮАР, Бразилия, Аргентина, Мексика и другие. Пограничные рынки — Украина, Грузия, Филиппины, Индонезия… Другое деление географическое: страны Северной Америки, Латинской Америки, Европы, Азии, Африки, Ближний Восток и так далее.
Рынки одних стран могут расти, когда рынки других стран падать.
К примеру инвестиции в российский фондовый рынок будут подвержены повышенному риску санкций со стороны других государств.
3. Распределение капитала между экономическими секторами. Вложение в акции компаний различных отраслей: нефтедобывающей, газовой, тяжелой промышленной, торговой, транспортной, электроэнергетики и др.
Снова тот же главный принцип диверсификации - "Do not put all eggs in one basket".
Каждая отрасль имеет свои особенности и свои специфические риски (отраслевые риски).
Каждый сектор имеет свои особенности. Например, увеличение цен на нефть хорошо для компаний нефте-экспортеров, но плохо для авиакомпаний, а при падении цен на нефть страдают ценные бумаги всех компаний нефтегазового сектора, или компании, продающие свою продукцию за рубеж и получающие выручку в валюте выигрывают от девальвации рубля, а компании, закупающие товар за границей и продающие его в России, от девальвации проигрывают, и так далее и тому подобное.
К тому же на сектора экономики может влиять и экономическая политика государства, например, повышения налогов для нефтяных компаний или регулирование тарифов для компаний из сектора электроэнергетики.
Поэтому инвестирование всего капитала в один сектор, пусть даже и в разные компании такого сектора, все равно будет создавать повышенный инвестиционный риск для вашего портфеля.
4. Распределение капитала по разным ценным бумагам.
Каждый сектор в свою очередь должен включать несколько ценных бумаг.
Например, для нефтегазового сектора Газпром, Роснефть, Лукойл, для финансового — Сбербанк, ВТБ, Банк СПб и так далее.
Таким образом портфель инвестора может включать в себя от 20 и более ценных бумаг.
Но не каждый инвестор может следить за десятками компаний в своем портфеле! Большое количество ценных бумаг проанализировать должным образом зачастую невозможно. В таком случае разумнее будет сконцентрироваться самому на каком-то одном хорошо известном вам рынке, а в остальные страны инвестировать с помощью индексных фондов. Если вы живете в России, то российский рынок вам будет известен лучше, чем американский. Поэтому можно анализировать и отбирать акции и облигации на российском рынке самостоятельно, а в другие страны США или Европу инвестировать через ETF или ПИФы.
Инвестиционные фонды уже хорошо диверсифицированы и включают несколько десятков ценных бумаг из разных секторов.
5. Распределение капитала в разных валютах.
С этим все достаточно просто, чтобы избежать негативное влияние курса рубля на ваш инвестиционный портфель стоит держать ваши активы в разных валютах.
-------------------------------------------------------------------------------------------------
В итоге примерно так может выглядеть диверсифицированный портфель:
-------------------------------------------------------------------------------------------------
!!! Следует заметить, что чрезмерная диверсификация усредняет доходности инвестиционного портфеля. Как мы помним чем ниже риск тем ниже доходность и наоборот.
Чрезмерная диверсификация может и вовсе отрицательно сказаться на вашем инвестиционном портфеле.
Поэтому диверсификация должны быть в меру. Не стоит покупать 100 акций или облигаций когда достаточно купить лишь 15-20.
-------------------------------------------------------------------------------------------------