TCS group – один из самых быстрорастущих активов на Московской бирже за последнее время. Рост за год подходит к внушительным четырем иксам. При этом, компания не то что не является стартапом, а вообще, один из топовых игроков в мире.
ДА ЧТО ТАМ В МИРЕ… В РОССИИ
В связи с этим, дабы снять возможные непонимания, сегодня сделаем небольшой обзор компании TCS Group
Команда Stonks Island напоминает об отказе от ответсвенности
О компании
TCS Group – кипрский финансовый холдинг, материнская компания бренда Тинькофф. Основной канал поставки услуг – жесткий онлайн с минимальным физическим взаимодействием между компанией и клиентом. Сама компания позиционирует себя как экосистему финансовых и не только сервисов. Сервисы представлены собственными проектами и совместными начинаниями с партерами.
Среди «своих» сервисов компании можно выделить 5 основных:
1. Банк. Карты, вклады, РС, эквайринг, кредиты платежи и т.д.
2. Брокер
3. Страховая компания
4. Мобильный оператор
5. Помощник для путешествий
Почти все партнёрские сервисы так или иначе направлены на покупку/бронирование билетов (рестораны, концерты, театры и т.д.)
Фокус компании – B2C. Среди частных банков Тинькофф занимает уверенное первое место, а по стране стабильно входит в топ-3. Количество клиентов уверенно растёт г/г. При этом количество активных клиентов растёт пропорционально, что явно хороший знак.
По доле рынка кредиток Тинькофф уверенно держит второе место как минимум 4 последних года. А по краткосрочным займам физикам – последние два года (до этого уступал «Альфе» и ВТБ). Топ-1 в этих областях, очевидно, Сбер.
При этом, в отличие от своего главного конкурента, TCS предпочитает не покупать готовые сервисы с уже привлеченной аудиторией, а создавать свои решения. Фактически, компания имеет лишь 3 проекта с долевым участием:
1. Контролирующий пакет в CloudPayments
2. Контролирующий пакет в «Кошелёк»
3. Небольшую долю в Санкт-Петербургской бирже
Финансовые показатели
Если рассмотреть структуру выручки, станет видно, что компания активно занимается диверсификацией бизнеса. Тем не менее, основа – банковская деятельность. Конкретно – проценты по кредитам.
Основная часть кредитов – необеспеченные кредиты. Но доли просрочек контролируются, что подтверждается ростом показателей. Чистый процентный и комиссионный доход растут г/г. Как следствие, вырастает и чистая прибыль.
Активы компании так же вырастают год к году. Большую часть составляют кредиты (половину), а обязательства, которые так же растут год к году, в основном состоят из счетов и депозитов физических лиц. Что вполне укладывается в B2C направленность банка.
Дивиденды
TCS согласно дивидендной политики выплачивает до 30% чистой прибыли. Однако в 2019 году компания прекратила выплату дивидендов.
Таким образом, TCS можно в полной мере назвать компанией роста
Перспективы
За рост компании могут отвечать несколько триггеров:
1. TCS – компания роста. Хотя компания и стоит дорого по мультипликаторам, за нее играют огромные ROE и процентная маржа
2. Успешное освоение новых рынков
3. Лояльность аудитории
Против роста компании может сыграть
1. Замедление роста. В случае, если оно начнется
2. Смена макроэкономической ситуации. Когда инвесторы начнут перекладываться из техов и банков в компании реального сектора и производства
3. Конкуренция. Экосистему сегодня не запускает только та компания, которая хоть минимально не связана с технологиями. Поэтому, даже сейчас у TCS достаточно много серьёзных конкурентов: Сбер, Альфа, МТС, в скором времени к ним присоединиться Яндекс
Резюме
Сейчас TCS очень напоминает хрестоматийный финтех. Кроме того момента, что у него не только есть прибыль, но она еще и растёт. В остальном, дорогая оценка, отсутствие дивиденов и быстрый рост, плюс финансовые продукты, укладывается в концепт.
Как следствие, компания имеет все риски и все преимущества классических финтехов и технологических компаний. Однако, по сравнению с ними, TCS имеет в структуре выручки крепкую не технологическую основу и обширную клиентскую базу.
TCS Group – отличный бизнес, который точно будет не лишним в портфеле. И хотя, это крупная и относительно консервативная компания, рассматривать ее стоит исключительно как компанию роста. И, как следствие, выделять ей соответствующее место в своем портфеле.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Больше полезного контента вы можете найти у нас в инстаграме. Подписывайтесь @stonks_island 🔥