- Rapid Micro Biosystems подала предложения об условиях IPO на 125,4 миллиона долларов.
- Фирма продает системы микробиологического контроля качества фармацевтическим компаниям по всему миру.
- RPID привел к неравномерной выручке, валовым убыткам, высоким и растущим операционным убыткам и сжиганию операционных денежных средств
Дата IPO- 14 июля.
Дата торгов 15 июля.
- Объем размещения – $125,4 млн.
- Диапазон размещения - $18-$20.
- Количество размещаемых акций – 6,6 млн.
- Капитализация – $734,7 млн.
- Андеррайтеры размещения - J.P. Morgan/ Morgan Stanley/ Cowen/ Stifel.
Быстрый обзор
- Согласно заявлению о регистрации S-1 / A, Rapid Micro Biosystems ( RPID ) подала заявку на получение 125,4 миллионов долларов в ходе IPO своих обыкновенных акций.
- Фирма предоставляет решения для микробиологического контроля качества фармацевтическим компаниям-производителям.
- RPID привел к неравномерному росту выручки, валовым убыткам, высоким и растущим операционным убыткам и потере денежных средств, поэтому я пропущу IPO.
Компания и технологии
Компания Rapid Micro, расположенная в Лоуэлле, штат Массачусетс, была основана для разработки своей платформы Growth Direct, которая стремится автоматизировать исторически ручной процесс микробиологического контроля качества [MQC] - тестовые процессы в фармацевтических производственных операциях по всему миру.
Руководство возглавляет президент и генеральный директор Роберт Спинези, который работает в компании с октября 2014 года и ранее был вице-президентом и генеральным менеджером американского подразделения микробиологии Thermo Fisher Scientific.
Руководство заявляет, что его платформа Growth Direct сокращает время достижения результатов на 50% по сравнению с традиционными методами, «устраняя 85% ручных шагов традиционного MQC, обеспечивая значительную экономию времени, операций и затрат ...»
Rapid Micro получила не менее 233 миллионов долларов инвестиций в акционерный капитал от инвесторов, включая Bain Capital Life Sciences, Longitude Venture Partners, Colony Harvest, Endeavour Medtech, D1 Master и ABG WTT-Rapid Limited.
Привлечение клиентов
Фирма поддерживает отношения с фармацевтическими производственными компаниями через прямые продажи в Северной Америке и Европе.
В 2017 году компания запустила самую последнюю версию своей системы Growth Direct, за это время было размещено более 100 систем, а также продано более 1 миллиона сопутствующих расходных материалов по всему миру.
Расходы на продажи и маркетинг в процентах от общей выручки выросли по мере изменения выручки, как показывают цифры ниже:
Показатель эффективности продаж и маркетинга, определяемый как количество долларов дополнительной новой выручки, генерируемой каждым долларом затрат на продажи и маркетинг, за последний отчетный период составил 0,9x, как показано в таблице ниже:
Рынок и конкуренция
Согласно отчету Data Bridge Market Research об исследовании рынка за 2021 год, к 2028 году ожидается, что мировой рынок контроля качества фармацевтической продукции достигнет 4,5 миллиарда долларов.
Это представляет собой прогноз CAGR 10,23% с 2021 по 2028 год.
Основными драйверами ожидаемого роста являются растущее внимание к контролю качества и спрос на комплексные аналитические услуги.
Также участники рынка ожидают более высокого спроса на решения по контролю качества в результате пандемии COVID-19.
К основным конкурентным или другим участникам отрасли относятся:
- Becton Dickinson
- Charles River Labs
- Merck Millipore
- Thermo Fisher Scientific
Финансовые показатели
Последние финансовые результаты Rapid Micro можно резюмировать следующим образом:
- Неравномерный доход
- Снижение валового убытка
- Увеличение операционных и чистых убытков
- Рост денежных средств, используемых в операционной деятельности
По состоянию на 31 марта 2021 г. у Rapid Micro было 108,6 млн долларов наличными и 56 млн долларов в совокупных обязательствах.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 г., был отрицательным (34,8 млн долларов США).
Детали IPO
Rapid Micro намеревается привлечь 125,4 миллиона долларов валовой выручки от IPO своих обыкновенных акций класса A, предложив 6,6 миллиона акций по предлагаемой средней цене в 19,00 долларов за акцию.
Акционеры класса A получат один голос на акцию, а акционеры класса B не получат права голоса, но будут иметь обычные права.
Индекс S&P 500 больше не допускает в свой индекс фирмы с несколькими классами акций.
Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в приобретении акций по цене IPO.
В случае успешного IPO стоимость предприятия компании при IPO составит около 507,8 млн долларов без учета опционов андеррайтера на избыточное размещение.
Без учета опционов андеррайтеров и частных размещаемых акций или акций с ограниченным доступом, если таковые имеются, отношение количества размещенных к размещению акций будет примерно 17,07%. Цифра ниже 10% обычно считается акцией с низким уровнем обращения, которая может быть подвержена значительной волатильности цен.
Руководство заявляет, что оно будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:
"примерно от 30 до 35 миллионов долларов на расширение наших коммерческих ресурсов и возможностей, включая продажи и маркетинг;
примерно от 20 до 25 миллионов долларов на исследования и разработки наших текущих продуктов и новых продуктов, включая использование новых потенциальных возможностей;
примерно от 15 до 20 миллионов долларов на глобальное расширение нашей деятельности; а также
остальная часть - для оборотного капитала и других общих корпоративных целей.
Исходя из нашего запланированного использования чистой выручки от этого предложения и имеющихся денежных средств и их эквивалентов, а также краткосрочных инвестиций, мы полагаем, что таких средств будет достаточно, чтобы мы могли покрыть наши операционные расходы и потребности в капитальных затратах как минимум до 2023 года."
Метрики оценки
Комментарий
Rapid Micro ищет государственный капитал для расширения своих усилий по коммерциализации и продолжения своих планов по развитию продуктов.
Финансовые показатели компании показывают негативное влияние пандемии COVID-19 на ее основные показатели выручки с небольшим сокращением в 2020 году.
Операционные убытки продолжали расти, равно как и использование денежных средств в операционной деятельности.
Свободный денежный поток за двенадцать месяцев, закончившихся 31 марта 2021 г., был сильно отрицательным (34,8 млн долл. США).
Расходы на продажи и маркетинг как процент от общей выручки значительно выросли из-за колебаний выручки; Показатели эффективности продаж и маркетинга за последний отчетный период достигли положительных значений.
Рыночные возможности для обеспечения микробиологического контроля качества представляются значительными в рамках общего рынка контроля качества фармацевтического производства, который, как ожидается, будет расти более чем на 10% в год до 2028 года.
JP Morgan является ведущим андеррайтером, и IPO, проводимые фирмой за последние 12 месяцев, с момента их IPO принесли в среднем 30,8% прибыли. Это средние показатели для всех основных андеррайтеров за отчетный период.
Риском для перспектив компании является медленный рост регулярных доходов от ее бизнеса по производству расходных материалов.
Что касается оценки, руководство просит инвесторов IPO платить коэффициент цена / продажи, превышающий 40x.
Несмотря на то, что рост выручки в первом квартале восстановился, сокращение выручки в 2020 году вызывает озабоченность, так же как и высокие операционные убытки без возможности увеличения прибыльности, что является существенным негативным фактором в текущей рыночной среде IPO.
Ссылки:
- ТГ канал с сигналами покупки/продажи акций: https://t.me/buffett_pay_bot
- КНИГА Трейдинг в чайнике БЕСПЛАТНАЯ: https://is.gd/TzsT1B