Лирическое отступление
Сегодня я выпускаю вторую статью своей рубрики "Переведено", где я перевожу статьи с западных источников на различные темы. Сегодня мы затронем тему самую жуткую форму экономического кризиса - гиперинфляцию. Не забывайте дочитывать статью до конца, подписывайтесь на канал и оставляйте комментарии с пожеланиями для новых статей. Пора начинать!
Переведено с сайта investopedia.com
Вводная часть
В октябре 2019 года Международный валютный фонд (МВФ) оценил годовой уровень инфляции в Венесуэле на 2019 год на уровне 200000%. Учитывая, что центральные банки, такие как Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк (ЕЦБ), стремятся к годовым целевым показателям инфляции примерно на уровне 2% -3%, валюта и экономика Венесуэлы находятся в кризисе.
Стандартный маркер гиперинфляции - 50% в месяц, который был впервые предложен в 1956 году Филиппом Каганом, профессором экономики Колумбийского университета. Ниже мы рассмотрим три других исторических случая гиперинфляции.
Венгрия(август 1945 г. - июль 1946 г.)
- Самый высокий ежемесячный уровень инфляции: 4,19 x 1016%
- Эквивалентный дневной уровень инфляции: 207%
- Время, необходимое для удвоения цен: 15 часов
- Валюта: пенге
В то время, как гиперинфляция обычно считается результатом некомпетентности правительства и финансовой безответственности, гиперинфляция в послевоенной Венгрии, очевидно, была спровоцирована политикой правительства, направленной на то, чтобы поднять разорванную войной экономику на ноги. Правительство использовало инфляцию в качестве налога, чтобы покрыть дефицит доходов, необходимый для выплаты послевоенных репараций и платежей за товары, производимые в СССР. Инфляция также стимулировала совокупный спрос с целью восстановления производственных мощностей.
Вторая мировая война оказала разрушительное воздействие на экономику Венгрии, в результате чего половина ее промышленных мощностей была полностью разрушена, а инфраструктура страны пришла в упадок.
Это сокращение производственных мощностей, возможно, вызвало шок предложения, который в сочетании со стабильным запасом денег , вызвало начало гиперинфляции Венгрии. Вместо того, чтобы пытаться сдержать инфляцию за счет сокращения денежной массы и повышения процентных ставок, политики, которая ослабила бы и без того депрессивную экономику, правительство решило направить новые деньги через банковский сектор на предпринимательскую деятельность, которая поможет восстановить производственные мощности, инфраструктуру и хозяйственную деятельность.
План, по-видимому, увенчался успехом, поскольку довоенные промышленные мощности Венгрии в значительной степени были восстановлены к тому времени, когда ценовая стабильность наконец вернулась с введением форинта, новой валюты Венгрии, в августе 1946 года.
Зимбабве: март 2007 г. - середина ноября 2008 г.
- Самый высокий ежемесячный уровень инфляции: 7,96 x 1010%
- Эквивалентный дневной уровень инфляции: 98%
- Время, необходимое для удвоения цен: 24,7 часа
- Валюта: зимбабвийский доллар
Задолго до того, как в Зимбабве начался период гиперинфляции в 2007 году, уже были очевидны признаки того, что экономическая система страны находится в затруднительном положении. Годовой уровень инфляции в стране в 1998 году составил 47% 6, и эта тенденция практически не ослабевала до тех пор, пока не началась гиперинфляция.
За исключением небольшого снижения в 2000 году, уровень инфляции в Зимбабве продолжал расти вплоть до периода гиперинфляции. К концу периода гиперинфляции стоимость зимбабвийского доллара упала до такой степени, что его заменили различные иностранные валюты
После обретения независимости в 1980 году правительство Зимбабве первоначально решило проводить серию экономической политики, отмеченной фискальной осмотрительностью и дисциплинированными расходами. Однако это уступило место более расслабленному подходу к расходам, когда правительственные чиновники искали способы увеличить поддержку среди населения. К концу 1997 года расточительство правительства в отношении расходов начало создавать проблемы для экономики. Политики столкнулись с растущим числом проблем, таких как неспособность повысить налоги из-за гневных протестов населения и крупных выплат ветеранам войны.
Кроме того, правительство столкнулось с негативной реакцией на свой план по приобретению принадлежащих белым ферм для перераспределение в пользу черного большинства. Со временем финансовое положение правительства стало несостоятельным. Начал разворачиваться валютный кризис в Зимбабве. Обменный курс снизился из-за многочисленных бегств с валютой страны. Это вызвало скачок импортных цен, что, в свою очередь, спровоцировало гиперинфляцию. В стране наблюдалась инфляция издержек, разновидность инфляции, вызванная увеличением издержек производства из-за более высоких цен на рабочую силу или сырье. Ситуация ухудшилась в 2000 году после того, как правительственные инициативы по земельной реформе отразились на всей экономике.
Осуществление инициативы было неудовлетворительным, и сельскохозяйственное производство сильно пострадало в течение нескольких лет. Запасы продовольствия были низкими, и это привело к еще большему росту цен.
Следующим шагом правительства было проведение жесткой денежно-кредитной политики. Первоначально считавшаяся успешной, поскольку она замедляла инфляцию, эта политика имела непредвиденные последствия. Это вызвало дисбаланс в спросе и предложении товаров в стране, вызвав инфляцию другого типа, называемую инфляцией спроса.
Центральный банк Зимбабве продолжал пробовать различные методы, чтобы нейтрализовать дестабилизирующие последствия своей жесткой денежно-кредитной политики. Эта политика в значительной степени не увенчалась успехом, и к марту 2007 года в стране наблюдалась полномасштабная гиперинфляция. И только после того, как Зимбабве отказалась от своей валюты и начала использовать иностранную валюту в качестве средства обмена, гиперинфляция в стране уменьшилась.
Югославия: апрель 1992 г. - январь 1994 г.
- Максимальный уровень инфляции за месяц: 313 000 000%.
- Эквивалентный дневной уровень инфляции: 64,6%.
- Время, необходимое для удвоения цен: 1,41 дня
- Валюта: Динар
После распада Югославии в начале 1992 года из-за начала боевых действий в Хорватии, а также в Боснии и Герцеговине ежемесячная инфляция достигнет 50% - условного маркера гиперинфляции - в Сербии и Черногории (т. е. в новой Союзной Республике Югославии).
Первоначальный распад Югославии спровоцировал гиперинфляцию, поскольку была прекращена межрегиональная торговля, что привело к сокращению производства во многих отраслях. Кроме того, размер бюрократического аппарата старой Югославии, включая значительные военные и полицейские силы, остался неизменным в новой Союзной Республике, несмотря на то, что теперь она занимает гораздо меньшую территорию. В связи с эскалацией войны в Хорватии, а также в Боснии и Герцеговине, правительство отказалось от сокращения этой раздутой бюрократии и необходимости больших расходов.
В период с мая 1992 года по апрель 1993 года Организация Объединенных Наций наложила международное торговое эмбарго на Федеративную Республику. Это только усугубило проблему снижения объемов производства, которая была сродни разрушению промышленных мощностей, которое вызвало гиперинфляцию в Венгрии после Второй мировой войны.
В связи со снижением объемов производства, снижающим налоговые поступления, бюджетный дефицит правительства увеличился с 3% ВВП в 1990 году до 28% в 1993 году. Чтобы покрыть этот дефицит, правительство обратилось к печатному станку, что значительно увеличило денежную массу. К декабрю 1993 года монетный двор Topčider работал на полную мощность, ежемесячно выпуская около 900 000 банкнот, которые к тому времени, когда они доходили до карманов людей, практически обесценились. Не имея возможности напечатать достаточно наличных денег, чтобы поддержать стремительно падающую стоимость динара, валюта официально рухнула 6 января 1994 года. Немецкая марка была объявлена новым законным платежным средством для всех финансовых операций, включая уплату налогов .