Аномально горячие... кондиционеры [CARR]

Аномальная жара

Рекордная температура в 40°C была зарегистрирована в Сиэтле в воскресенье, в городе, где только 44% домов оборудованы кондиционерами. В понедельник температура достигала 42°C. Аномальная жара вызвала резкий спрос на кондиционеры.

Бобби Ник, управляющий магазином McLendon в Рентоне, городе, который находится недалеко от Сиэтла, сказал KING 5 News в прошлую среду: «Я не думаю, что сейчас есть какой-нибудь розничный торговец, у которого остались кондиционеры. Особенно после вчерашнего дня. Во вторник мы продали последний».

«Золотой век» для систем отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха

Это не первый случай, когда невероятная жара в регионе с исторически умеренным климатом, повысила спрос на кондиционеры. Например, до исторически аномальной жары 2019 года, которая только в Париже подняла температуру до 42,7°C, европейцы почти обходились без кондиционера – он был менее чем в 5% домов. Тогда резко вырос спрос на приборы охлаждения воздуха, европейские установщики сообщили о длинных списках ожидающих клиентов, а Международное энергетическое агентство подтвердило свой прогноз, что запасы кондиционеров в Европе удвоятся в следующие два десятилетия.

Аналитики годами изучали, как повышение температуры влияет на фирмы, работающие в сфере отопления, вентиляции и кондиционирования воздуха (далее HVAC). После аномальной жары 2019 года аналитик JPMorgan Стивен Туса заявил в своем отчете, что «фундаментальные показатели HVAC находятся в разгаре золотого века», сославшись на растущий спрос, вызванный изменением климата, и дефицит предложения, возникший в период Великой рецессии.

Акции HVAC

Ниже представлены акции трех крупнейших по рыночной капитализации компаний в области HVAC, каждая из которых за последний год выросла примерно вдвое.

График 1. Carrier Global Corp [CARR], Trane Technologies [TT] и Johnson Controls International [JCI]. EMA (20) – зеленая линия, EMA (50) – синяя линия.

Технический анализ

Стоит обратить внимание на то, что Carrier Global Corp [CARR] обновила максимум на ценовом графике по итогу дня (см. график 1), что является признаком силы.

Обратимся к графику RRG (графику относительного вращения), который представляет собой уникальный инструмент визуализации для анализа относительной силы. Он помогает определить относительную силу нескольких бумаг по отношению к общему бенчмарку. Особенностью этого инструмента является его способность отображать относительную силу на одном графике и показывать истинное вращение.

Ротации сложно представить на линейных графиках, поэтому RRG используют четыре квадранта для определения четырех фаз тренда относительного бенчмарка.

Истинные ротации можно наблюдать как движение бумаг из одного квадранта в другой с течением времени. На графике 2 каждая бумага имеет линию – это так называемый хвост, он получается путем соединения точек, каждая из которых представляет неделю или день (в нашем случае неделю). Чем больше хвост, тем больше ход бумаги и выше волатильность.

Если кратко, то из графика 2 следует, что Carrier Global Corp [CARR] и Trane Technologies [TT] имеют восходящий тренд относительно S&P 500 (то есть эти бумаги сильные), и обе имеют положительный импульс, а это означает что восходящая тенденция будет продолжаться еще какое-то время (в нашем примере с тремя акциям – чем ближе к желтой зоне, тем слабже будет актив к бенчмарку и наоборот, чем дальше и выше, тем лучше, при этом в желтой зоне находится бумага, которая стала слабее к бенчмарку).

График 2. Relative Rotation Graphs (RRG).

Тренд наш друг

Сильная бумага – хорошая инвестиция и желательно ее делать вовремя и по тренду. RRG помогает отобрать бумаги по относительной силе, но то что происходит на ценовом графике – первостепенно, поэтому ему необходимо больше всего внимания. Рассмотрим график самой сильной компании из трех, которую нам помог определить график RRG – Carrier Global Corp [CARR].

График 3. Carrier Global Corp [CARR].

[CARR] вышла на IPO в середине марта 2020, поэтому 200-дневная средняя (красная линия) образовалась только в начале этого года. Обратите внимание на 50-дневную среднюю (синяя линия), которая выступает сильным уровнем и служит отличным ориентиром : во-первых, она указывает на направление движения – разумеется вверх; во-вторых, цена большую часть времени выше средней – это хорошо так как подтверждает силу актива. Также на ценовом графике по итогу дня произошел прорыв на объеме выше среднего после того, как акции пребывали в консолидации почти весь июнь, что может сигнализировать о продолжении и даже ускорении роста.

Импульсные индикаторы подтверждают силу тренда: PPO (предпоследний бокс) находится на положительной зоне (выше 0) и поворачивается выше. RSI (самый нижний бокс) за все время не падал ниже 30 – это значит что бычий импульс сохранялся все это время и до сих не был поврежден.

Как понять когда надо покупать?

Ответ прост: следует исходить из риска. Если на графике началось ускорение (угол роста начал меняться), уровни, до которых этот рост продолжится будет сложно определить графически заранее — это будет видно в моменте, чаще всего на более младшем таймфрейме. Уровни $46 и $45 крепкие и не должны быть повреждены, иначе есть риски уйти в коррекцию даже до уровней 200-дневной средней, где цены еще не были.

Поэтому с учетом того, что риск $1–2, а потенциал движения до $50 и более (с учетом того, как ранее бумага продвигалась после теста 20-дневной средней) — соотношение риск/доход выглядит оптимальным.

История с дефицитом товаров и материалов повсюду, что приводит к росту цен (и инфляции), а также опустошению складских запасов (как ранее отметил управляющий магазина в Рентоне Бобби Ник). Также с учетом того, что повсюду встречаются сбои с поставками, это может навредить компании, даже в условиях, когда спрос на ее продукцию высокий (у нее будет меньше товара, а более высокие цены могут останавливать покупателей). Подобное мы наблюдаем в компаниях, которые зависят от полупроводников. Как гласит старая поговорка: «Покупайте слухи, продавайте новости» . Так что настоятельно рекомендуем соблюдать уровни риска на уровнях $46–45, так как закрытие ниже может потребовать пересмотра графика.

Автор: Игорь Гуревич – портфельный управляющий laurels.eu
Составитель: Виктория Стасюлевич – редактор weknow.market