Аналитическое управление ФГ «ФИНАМ» провело исследование БПИФ «Дивидендные Аристократы РФ», инвестирующего в акции российских дивидендных компаний. Аналитики отмечают высокий уровень диверсификации портфеля паевого инвестиционного фонда и ожидают опережающего роста доходности пая в сравнении с Индексом МосБиржи. Целевая цена паев составляет 11,9 руб., что соответствует рекомендации «Покупать» с потенциалом роста 19,3%.
«Дивидендные Аристократы РФ» – это биржевой паевой инвестиционный фонд под управлением УК «Финам Менеджмент», инвестирующий в акции российских дивидендных компаний. БПИФ представляет собой сформированный профессионалами готовый инвестиционный портфель, что позволяет пайщику не тратить время и усилия на выбор акций и при этом зарабатывать вместе с рынком.
Стратегия фонда заключается в следовании индексу полной доходности «ФИНАМ. Индекс дивидендных аристократов РФ», в расчет которого включаются акции, входящие в Индекс МосБиржи и одновременно являющиеся лидерами по дивидендной доходности последних двух лет. Аналитики «ФИНАМа» отмечают, что с 2016 года индекс показал доходность выше, чем Индекс МосБиржи: 221% против 197% соответственно. Формирование базы для расчета индекса «ФИНАМ. Индекс дивидендных аристократов РФ» осуществляется раз в год, при этом с целью диверсификации максимальный вес акций одной компании устанавливается на уровне 14%.
Структура БПИФ «Дивидендные Аристократы РФ» имеет высокую диверсификацию между семью секторами: добыча и обработка металлов, финансовые услуги, потребительские товары, химическая промышленность, электроэнергетика, телекоммуникации и нефтегазовая отрасль. Подобное распределение позволяет не сильно зависеть от ситуации в том или ином секторе экономики, отмечают в «ФИНАМе»: «За счет такой структуры дивидендная доходность индекса по итогам 2021 года может достигнуть 9,7% против 6,9% у индекса ММВБ».
В настоящий момент крупнейшим активом БПИФ «Дивидендные Аристократы РФ» является «ФосАгро» – компания, занимающаяся производством фосфорных и азотных удобрений. «На фоне высоких цен на удобрения и слабого рубля по итогам 2021 года ожидаются рекордные дивиденды – 319 руб. на акцию, что соответствует 6,4% дивидендной доходности», – прогнозируют аналитики.
Второе и третье места в структуре портфеля БПИФа занимают металлургические компании – «НЛМК» и «Северсталь», отмечается в исследовании: «Обе компании выплачивают не менее 100% свободного денежного потока в виде дивидендов, если коэффициент Net Debt / EBITDA не превышает 1, и не менее 50% – в противном случае». По мнению аналитиков, по итогам 2021 года дивиденды «Северстали» могут составить 249,4 руб. на акцию (15,6% дивидендной доходности), а НЛМК – 42,2 руб. на акцию (17,0% дивидендной доходности).
Четвертым по размеру активом фонда является «МТС». «Стабильный основной бизнес позволяет «МТС» регулярно платить высокие дивиденды. Текущая дивидендная политика предполагает выплату не менее 28 руб. дивидендов на акцию по итогам 2019-2022 гг., хотя фактически выплаты оказываются выше. По итогам 2021 года дивиденды могут достигнуть 32,2 руб. на акцию, что соответствует доходности 9,4%. Кроме того, «МТС» регулярно проводит «байбэк» – в марте утвержден очередной обратный выкуп акций объемом 15 млрд руб. до конца 2021 года».
Ознакомиться с полной версией исследования.