Разве не здорово было бы знать, когда наступает финансовый кризис?
Именно такая идея лежит в основе новой модели предупреждения, созданной японским банком Nomura, с несколько неудачным названием "Кассандра", поскольку троянская жрица из греческой мифологии была проклята, чтобы ей никогда не верили, несмотря на ее точные прогнозы. По их мнению, финансовые кризисы лучше рассматривать с точки зрения финансовых циклов, а не бизнес-циклов.
Финансовые циклы часто ассоциируются с агрессивным принятием риска и могут быть самореализующимися, поскольку быстрый рост кредитования приводит к росту цен на активы, что увеличивает стоимость залога и, в свою очередь, еще больше увеличивает доступность кредитов. Финансовые циклы обусловлены, но также и подпитывают неустойчивую экономическую экспансию, которая проявляется в неустойчивом кредитном буме и буме цен на активы.
Группа экономических исследований Nomura, базирующаяся в Сингапуре, построила модель на основе пяти различных признаков раннего предупреждения: отношение частного кредита к ВВП, коэффициент обслуживания долга, реальные цены на акции, реальные цены на недвижимость и реальный эффективный обменный курс.
Nomura утверждает, что "Кассандра" правильно предсказала две трети из последних 53 кризисов в 40 странах с начала 1990-х годов, и в настоящее время она предупреждает, что шесть экономик - США, Япония, Германия, Тайвань, Швеция и Нидерланды - представляются уязвимыми для финансовых кризисов в течение следующих 12 кварталов.
Nomura также проверила риск изменения процентных ставок и изменения климата - при добавлении этих показателей в модель общие оценки выросли, но число стран, находящихся на пороге уязвимости к кризису, фактически снизилось, так как Швеция выбыла.
Цены ускоряются
Предпочитаемый ФРС показатель инфляции, индекс цен PCE, в мае ускорился до 3,9% в годовом исчислении с 3,6%, в то время как личные доходы упали на 2%, а потребительские расходы остались на прежнем уровне. Индекс потребительских настроений Мичиганского университета будет опубликован вскоре после открытия торгов.
Акции Nike NKE, +15,53% будут расти, так как производитель спортивной одежды превзошел ожидания по прибыли, чему способствовали прямые продажи. Конкуренты Adidas ADS, +6,44% выросли более чем на 5% во Франкфурте.
Поставщик услуг доставки FedEx FDX, -3,63% может оказаться под давлением, так как прибыль оказалась почти в соответствии с ожиданиями, а прогноз прибыли оказался выше прогнозов Уолл-стрит.
Стриминговый сервис Netflix NFLX, + 1,74% был повышен до уровня лучше нейтрального на Credit Suisse.
Антимонопольный регулятор Великобритании проводит расследование в отношении Amazon AMZN, -1.38% и Alphabet's GOOGL, +0.01% Google за то, что они не пресекают фальшивые отзывы о товарах. EBay EBAY, +2,00% сообщила, что в этом году планирует выкупить акции на сумму $5 млрд. по сравнению с $2 млрд. по предыдущему плану.
Американские фондовые фьючерсы ES00, +0.43% NQ00, -0.16% устремились вверх после 30-го рекордного финиша для S&P 500 SPX, +0.33% в четверг. Доходность 10-летней казначейской облигации TMUBMUSD10Y, 1.527% осталась ниже 1.50%.
Сладкое место для кредита?
Кредит процветает в условиях медленного, но позитивного роста, говорят управляющие фондами PineBridge Investments.
Когда компонент новых заказов в производственном индексе Института управления поставками начинает падать, но остается выше отметки 50%, что свидетельствует о расширении экономики, именно тогда кредиты процветают, и они особенно любят кредиты развивающихся рынков, которые отстают от других. В целом они говорят, что снижают риск, но выделяют Европу и Японию как регионы для покупки акций, поскольку темпы вакцинации растут.