Только ленивый на этой неделе не обсуждал тему экспортных пошлин на металлы, которые собираются ввести в РФ. Разбирать здесь информацию о том, кто и в каком объеме предложил увеличить пошлины, откуда это всё началось и кто во всём этом виноват не стану. Благо и без меня хватает на Дзене специалистов по перепечатыванию информации из просторов интернета.
Коротко обозначу суть вопроса: Правительство Российской Федерации вводит временные пошлины (предварительно с 1 августа по 31 декабря 2021 года) на экспорт черных и цветных металлов, с целью компенсировать дополнительные расходы, понесенные государственными заказчиками на фоне стремительного роста цен на металлопродукцию.
Обсуждать экономическую целесообразность всего этого мероприятия не возьмусь уже только по одной той причине, что честно себе признаюсь - всех факторов, повлиявших и влияющих на весь этот процесс и тем более на его результаты, я не знаю. Мнения типа "государство хочет общипать деньги бедных металлургов", идущие у большинства наших сограждан из глубины души, но основанные лишь на типе мировоззрения и не обоснованные фундаментальными знаниями в области экономической науки, в расчёт не берём.
Меня больше заинтересовало то, что большинство авторов различных финансово-инвестиционных блогов и их читателей принялись со свойственным всем нам энтузиазмом обсуждать этот вопрос и искать виноватых. При этом большинство из них, некогда советовавших разграничивать эмоции и инвестиции, с яростью доказывали оппонентам свои идеи о виноватых и неправых, о том, что инвестиции в секцию металлургов теперь опасны...
Стоит отметить, что мнения в обсуждении разделились кардинальным образом: одни, вполне ожидаемо, обвинили государство в "непозволительном" вмешательстве в свободную рыночную экономику; другие посчитали, что всё было сделано правильно и жалеть металлургов не стоит, так как они зарабатывают на добыче природных ресурсов страны и при этом по их вине пострадала отрасль строительства и иже с ними; третьи рассудительно предположили, что экспортные пошлины будут учтены в цене на импортных рынках, а значит они вырастут и соответственно вслед за ними дальше вырастут цены на внутреннем рынке. Последнее представляется весьма обоснованным, так как особых проблем с конкуренцией на международном рынке у отечественных металлургов нет, ввиду относительно дешевой рабочей силы (с учётом всех соцпакетов в развитых странах) и богатых ресурсов нашей Родины.
Цены на акции металлургов на фоне этих новостей ощутимо скорректировались. НЛМК плюс ко всему этому "счастью" поймала эффект резонанса благодаря дивидендной отсечке. Инфобизнесмены и каналы по продаже сигналов поспешили хайпануть и постараться разогнать нисходящую динамику посильнее (возможно чтобы закупиться по привлекательным ценникам самим либо продать эту идею на других закрытых каналах).
Между тем, лично я считаю, что ничего нового или особо страшного в принципе не произошло. Одна из отличительных особенностей инвестиционной деятельности на финансовом рынке - это РИСК. Заходя в мир фондового рынка, надо это учитывать и постараться не забывать (даже при длительных положительных результатах).
Доходность инструментов инвестирования имеет прямую пропорциональную зависимость от риска. Доходность/риск синхронно растут и синхронно уменьшаются в зависимости от выбранных инструментов. Инвестирование через облигации федерального займа является способом с одним из самых низких рисков и именно поэтому одним из самых низкодоходных. Инвестирование через акции является потенциально более выгодным, но и соответственно более рисковым способом.
При чтении всех этих новостей я рассуждал так: про возможность государственного вмешательства в экономику я знал и принял это, когда начал покупать ценные бумаги на отечественном рынке. Мог бы открыть брокерский счёт на отца или мать, которые слава Всевышнему живы и здоровы, и инвестировать через их счёт в любые компании, в том числе зарубежные, однако я выбрал свой путь. У моего пути тоже есть плюсы - возврат НДФЛ через ИИС, возможность совершать операции, для которых понадобилось личное посещение офиса брокера, возможность честно делиться своими рассуждениями и опытом с коллегами.
Я искренне рад за тех своих коллег-инвесторов, которые не обременены законодательными ограничениями в выборе эмитентов для покупки ценных бумаг и считаю, что при наличии возможностей, диверсифицировать инвестпортфель по странам нужно обязательно. Хотя бы через соответствующие фонды.
Вернемся к рассуждениям про информационно-эмоциональный фон при инвестировании, на примере металлургов. Какие действия мне предпринимать на новостях о введении пошлин? Спешить продавать имеющиеся акции Северстали и НЛМК, пока не упало ещё больше? Тут наверное пора мне вспомнить про свою стратегию инвестирования. Зачем я здесь и куда иду, как долго собираюсь идти. Ни одна стратегия - по крайней мере из тех, что я знаю - не содержит принципов "продавать, когда страшно", "покупать, когда весело", "держать акции, пока не наскучит" и т.п. Все приобретения ценных бумаг я делаю осмысленно, оценивая возможные риски, в том числе связанные с "неожиданным" вмешательством со стороны государства (никогда у нас такого не было и вот опять (с)) и в расчёте на потенциальную доходность. Спрос на черный и цветной металл как внутри нашей страны, так и на международном рынке никуда не делся. Чем заменить металлопродукцию пока не придумали и соответственно спрос на неё при любых ценах не исчезнет. А значит и металлургические компании будут дальше работать, зарабатывать и делиться прибылью через дивиденды. Возможно и скорее всего в меньших размерах, чем "мечталось" многим в начале года.
Здесь уместно будет в очередной раз обговорить про диверсификацию портфеля. Я уже писал, что стараюсь не набирать акций одной отрасли более чем на 30% от общей стоимости своего портфеля. Кроме того, даже внутри одной отрасли стоит обратить внимание на диверсификацию по эмитентам. В контексте рассматриваемой темы это проявляется в том, что от повышения экспортных пошлин больше всего пострадают компании, значительная часть выручки которых формируется от продаж на экспорт. Самым экспортно-ориентированным среди представителей отечественного сектора металлургов считается НЛМК, а менее всего - ММК, продукция которой в основном реализуется на внутреннем рынке. Именно по этой причине, акции НЛМК и Северстали считаются своего рода защитными инструментами от девальвации рубля, так как их продажи осуществляются в основном на международном рынке за доллары. А в случае с пошлинами, экспортно-ориентированность сыграла против них. Кроме того, новые пошлины не предусмотрены на металлы платиновой группы, соответственно в определенной степени в создавшейся ситуации это плюс для Норникеля. Как видим, даже внутри одного сектора, набранного только из эмитентов одной страны, можно постараться создать диверсификацию по различным факторам.
Из всей этой истории я делаю для себя следующие выводы:
- Риск и неопределенность при вложениях на фондовом рынке никогда никуда не денутся.
- Диверсификация по различным параметрам не спасёт от всех рисков, но определенно их минимизирует.
- Эмоции и переживания делают нашу жизнь интереснее и ярче, а инвестиции глупее.
Через годик-другой будут новые те же самые факторы на отечественном фондовом рынке. А металлурги к тому времени отыграют эти, в большей степени, эмоциональные падения. ИМХО.
Подводя итог, вспомним одну старую и в то же время не потерявшую актуальность мудрость предков поговорку - "нет худа без добра". Главное не слишком сильно концентрироваться на первой половине этой поговорки, иначе разум будет занят только ей и так и не увидит возможности, которые содержит вторая. Возможно со следующей зарплаты подвернётся возможность докупиться по металлургам по хорошим ценникам.
Желаю всем здоровья и благополучия!
Внимание! По действующему законодательству я не имею права советовать совершать какие-либо операции по покупке или продаже ценных бумаг, поэтому все написанное в данной статье не является индивидуальной инвестиционной идеей, а лишь изложение личного мнения и мыслей автора. Читатель должен самостоятельно определять для себя цели и риски в инвестировании на фондовом рынке.