Расскажу о том, какие индикаторы используют для оценки акций и что они значат. Приведу пример анализа компании, чтобы стало понятно как это использовать.
Всем привет, меня зовут Артур Юнусов, сегодня хочу показать вам, как вы сможете анализировать компании и видеть в своих портфелях рост. Теорию даю постепенно, чтобы не перегружать вас скучной рутиной. В конце статьи название компании, которая предлагается вам для анализа и уже есть у меня в портфеле.
Немного теории. Мультипликаторы.
Р/Е — показывает за сколько лет при текущей годовой прибыли окупятся вложения инвестора в компанию. Таким образом, P/E помогает провести инвестору сравнительную оценку инвестиционной привлекательности компании.
Р/S — оценивает компанию по объему выручки и показывает сколько инвестор платит за 1 рубль/доллар дохода. Оценка компании, по данному мультипликатору, происходит по объёму ее продаж. P/S хорошо будет работать с компаниями, имеющими крупную капитализацию.
Р/BV — показывает отношение рыночной цены акции к балансовой стоимости. Инвесторы с помощью P/B сравнивают рыночную стоимость компании с балансовой, таким образом они хотят понять, сколько они платят за чистые активы компании.
Р/FCF — показывает какой объем средств остается в распоряжении компании и может быть направлен на выплату дивидендов. Обозначает процентную долю дохода, за вычетом операционных расходов, процентов, налогов и дивидендов по привилегированным акциям (но не дивиденды по обыкновенным акциям) из общей выручки компании.
EV/EBITDA — представляет собой отношение стоимости компании (Enterprise Value, EV) к полученной ею прибыли до уплаты налогов EBITDA. Чем-то он напоминает P/E, так как, используется инвесторами и финансистами для оценки окупаемости инвестиций.
А теперь главное!
Стали бы покупать следующую компанию?
Компания, которую мы сегодня разбираем, работает в сфере туризма. Ее котировки ожидаемо просели во время пандемии, но за последний год хорошо прибавили в цене. Многие инвесторы включили ее в свои портфели в надежде на восстановление сектора. Давайте разбираться насколько это оправдано.
Финансовые результаты первого квартала (год к году):
✅Выручка - $26 млн. (-99%)
✅Валовая прибыль - минус $328 млн.
✅Операционная прибыль - минус $1,5 млрд.
✅Чистая прибыль - минус $2 млрд.
Отчет по CashFlow:
✅Cash from operations - минус $1,5 млрд.
✅Cash from investing - минус $3,6 млрд.
✅Cash from financing - $5,2 млрд.
На фоне огромного минуса в операционной и инвестиционной деятельности обращает на себя внимание существенный плюс от деятельности финансовой. Все дело в росте долга - за квартал компания заняла $5 млрд., что и обеспечило существенный приток денежных средств. Всего за последний год компания привлекла более $21 млрд. заимствований. Еще более $3 млрд. получено от допэмиссии акций.
Балансовый отчет:
✅Активы - $57 млрд.
✅Обязательства - $37 млрд.
✅Чистый долг - $21,2 млрд.
✅Деньги и ликвидные инвестиции - $11,5 млрд.
Несмотря на высокий объем долга, компания смогла накопить достаточно большой объем ликвидных резервов. $11,5 млрд. - эти деньги могут быть пущены в перспективе на поддержание существования бизнеса.
Оценка по мультипликаторам:
✅P/S - 30 (средний по сектору - 1,5)
✅P/B - 1,6 (средний по сектору - 3,6)
Ввиду убыточности компании и отрицательных финансовых потоков посчитать остальные мультипликаторы не представляется возможным.
В завершение предлагаю изучить ожидания аналитиков относительно данной компании:
✅Прогноз роста выручки на 21 год - минус 37%, 22 год - 420%, 23 год - 20%
✅Прогноз роста EPS на 21 год - нет, 22 год - нет, 23 год - 393%
📈Важно отметить динамику цен на акции данной компании: за последние 12 месяцев они выросли на 50%, рост с начала года составил 30%.
Именно так выглядит фундаментальный анализ любой компании, которую вы хотите приобрести себе в портфель.
Мультипликаторы лишь часть этого анализа. Но довольно важная часть.
Кстати, компания называется Carnival, и есть у меня в портфеле. В 2020 году они были на грани банкротства из-за отсутствия поездок, соответственно прибыли.
Стали бы покупать её на основе примера анализа? Пишите в комментарии и предлагайте анализ каких компаний вы бы хотели увидеть ещё.
Спасибо, что дочитали до конца, ваш Артур!