Независимая аналитическая компания Sidoti & Company присвоила акциями Freedom Holding Corp. (FRHC) рейтинг «умеренно рискованный» и целевую цену на уровне $76. «За последние 12 месяцев акции FRHC прибавили в цене 178%. Мы считаем их недооцененными и видим значительный потенциал дальнейшего роста, поскольку компания эффективно использует экономическую конъюнктуру своих основных рынков и проводит интеграцию американского брокера Prime», – отметили эксперты фирмы в исследовании. Отметим, что Sidoti выпустила обзор до выхода годовой отчетности Freedom Holding Corp. за 2021 фискальный год.
Давайте посмотрим, какие факторы в Sidoti & Company считают главными для роста стоимости акций Freedom Holding Corp. и какие прогнозы дают аналитики этой американской компании.
Что повлияло на рост акций Freedom Holding Corp.?
- Растущая база клиентов
Увеличение клиентской базы на 21,7% позволило FRHC получить значительный прирост дохода в 2020-м фискальном году – на 64% больше ($121,9 млн) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года ($74,3 млн). В период активного роста доходов компания обслуживала более 140 000 счетов клиентов. При этом комиссии, полученные от розничных брокерских клиентов и инвестиционных банковских услуг, составили более 75% от общего дохода в 2020 году. Еще 12% компания заработала на торговой деятельности на собственных счетах.
- Широкий спектр услуг на развивающихся рынках
Слияния и поглощения помогли FRHC создать интегрированный портфель финансовых услуг, который включает банковские, брокерско-дилерские, финансовые услуги. Например, обмен валют, денежные переводы, операции с ценными бумагами, прием депозитов, предоставление обеспеченных кредитов, участие в IPO.
- Доступ к IPO
В 2014 году Freedom Holding Corp. впервые предложила своим клиентам возможность участия в IPO иностранных эмитентов, в том числе ведущих американских компаний. С этого момента клиенты компании приняли участие в более чем 196 IPO. Аналитики Sidoti & Company считают, что такой важный сегмент бизнеса внесет вклад в продолжающийся рост в ближайших кварталах.
- Приобретение Prime Executions
Аналитики Sidoti & Company считают покупку Prime Executions, американской компании и члена Нью-Йоркской фондовой биржи, одним из главных преобразующих событий для FRHC. Отмечают, что оно может послужить базой для расширения деятельности и присутствия компании в США, а также облегчить предложение отдельных услуг для клиентов.
- Расширение присутствия
В 2020 году Freedom Holding Corp. приобрела банк Kassa Nova с головным офисом в Казахстане, чтобы расширить свой портфель финансовых услуг в этой стране. В том же году FRHC купила инвестиционную компанию «Церих Кэпитал Менеджмент», которая занимает 19-е место в России по объему клиентской базы. В будущем она может использовать платформу Tradernet для повышения удобства клиентов и роста своей доли на рынке. Также Freedom Holding Corp. приобрела 20% акций Украинской биржи и 13% акций Санкт-Петербургской фондовой биржи. Это перспективные рынки, которые в скором времени могут продемонстрировать серьезный рост.
Какие прогнозы по росту прибыли?
В Sidoti & Company прогнозируют рост дохода Freedom Holding Corp. на 176% в фискальном 2021 году и отмечают, что за первые девять месяцев года доход уже вырос на 147%.
Примечание: Согласно вышедшей позже отчетности, выручка холдинга увеличилась больше прогноза аналитиков – на 189% за 2021 фискальный год, который завершился 31 марта 2021 года, достигнув $353 млн.
По мнению Sidoti, пандемия и большое количество времени, которое люди проводили дома, усилили интерес к деятельности FRHC, и в 2022 году рост продолжится. Этому будут способствовать увеличение участия физических лиц из России и Казахстана на рынках ценных бумаг, а также интеграция Prime. Поэтому Sidoti & Company прогнозирует рост дохода Freedom Holding Corp. на 75% в фискальном 2022 году.
Аналитики Sidoti & Company считают, что рост дохода, расширение маржи и операционный левередж послужат катализаторами для увеличения стоимости акций. Целевая цена в $76 основана на примерно 20-кратной оценке ЧПА для отчетного 2022 года в размере $3,88. Такой показатель значительно ниже темпов роста FRHC и кратности акций некоторых других быстрорастущих компаний.
На момент анализа 21 июня цена за акцию составила $60,68. Потенциал роста – 25,24%.