Экономика подвержена циклам, которые состоят из периодов экономического роста и сокращения. Эти изменения фиксируются на основе динамики ВВП страны.
Продолжительность экономических циклов может сильно различаться. Традиционным показателем экономического спада является падение ВВП в течение двух или трех кварталов подряд. Есть также экономические депрессии, которые представляют собой длительные периоды экономического спада.
С 1991 по 2001 год Япония пережила период экономической стагнации и дефляции цен, известный как “потерянное десятилетие Японии”. Хотя все трудности в итоге удалось преодолеть, времени на это ушло значительно больше, чем у других развитых стран.
Как развивался кризис в Японии
Экономика Японии вызывала зависть во всем мире в середине 80-х годов - она роста в среднем на 3,89% в год, если брать в качестве оценки ВВП. В то же время США показывали рост на 3,07%. Но все изменилось с приходом 90-х.
С 1991 по 2003 год японская экономика росла всего на 1,14% в год и заметно отставала от других промышленно развитых стран. Основной причиной экономического спада было повышение процентный ставок, что создало ловушку ликвидности в то время, когда разворачивался кредитный кризис.
Мыльный пузырь на рынке недвижимости Японии лопнул в осенью 1989 года. Стоимость земли в ближайшие 10 лет упала на 70%! Капитал обесценился на 60%.
________________________________
Почитать по теме:
Экономика Японии вызывает двойные опасения
_________________________________
Считается, что Банк Японии допустил несколько ошибок, которые, возможно, усугубили и продлили негативные последствия пузырей на рынке акций и рынке недвижимости.
Денежно-кредитная политика была бессистемной. Обеспокоенный инфляцией и ценами на активы, Банк Японии продолжил повышать процентные ставки, чтобы нивелировать рост.
Более высокие процентные ставки способствовали прекращению роста цен на землю, но они же подтолкнули экономику к еще большему снижению. В 1991 году, когда цены на акции и землю упали, Банк Японии резко изменил курс и перешел к снижению ставки.
Было уже слишком поздно - ловушка ликвидности уже была расставлена, и наступал кредитный кризис.
Ловушка ликвидности - это экономический сценарий, при котором домашние хозяйства и инвесторы остаются в наличных деньгах.
В такой ситуации низкие процентные ставки как инструмент денежно-кредитной политики становятся неэффективными. Люди и инвесторы просто не тратят и никуда не вкладываются. Они верят, что впереди их ждут еще более низкие цены.
Учетная ставка Банка Японии на протяжении почти всех 1990-х годов была на уровне 0,5%, но это не смогло стать стимулом для экономики страны.
Как Японии удалось вырваться из ловушки ликвидности?
Выход из этого экономического состояние один - люди должны начать тратить и инвестировать. Япония попробовала несколько мер налогово-бюджетной политики, чтобы вырваться из ловушки.
Эксперты считают, что эти меры не были реализованы должным образом. Деньги тратились впустую на неэффективные общественные проекты и передавались обанкротившимся предприятиям.
В 2001 году Банк Японии начал ориентироваться на денежную массу, а не на процентные ставки, что помогло нормализовать ситуацию в экономике и стимулировать рост. Но у медали была и вторая сторона.
Значительные вливания в финансовую систему привели к тому, что банки были готовы выдавать все больше кредитов. Экономика Японии оказалась в кредитном кризисе.
Несмотря на то, что государственные средства были были предоставлены банкам для реструктуризации их балансов, сами банки долгое время не были готовы признать истинное положение дел в страхе потерять контроль над иностранными инвесторами.
В итоге возврат экономики в нормальное русло заняло длительное время, ведь повторно запустить ее крайне сложно, особенно, если банки не желают давать ссуды, а люди не имеют возможности и желания тратить.