Публичное акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы» реализует услуги мобильной и фиксированной связи на территории Российской Федерации. Компания является одним из ведущих операторов связи в РФ. Средняя численность сотрудников, работающих в Компании, в 2020 и 2019 годах составила 27 527 и 27 256 человек соответственно.
Основным источником доходов Компании является выручка от реализации следующих услуг:
- услуги сотовой радиотелефонной связи
- предоставление в аренду каналов связи
- предоставление услуг фиксированной городской, междугородней и международной связи
- предоставление услуг телематических служб
Основные дочерние общества приведены на приложенном рисунке.
Компания торгуется на московской бирже, код бумаги MTSS, имеет первый уровень листинга и не является бумагой исключительно для квалифицированных инвесторов.
Структура акционерного капитала приведена в таблице:
Общее количество обыкновенных акций в компании составляет 1 998 381 575 штук. Конечным бенефициаром ПАО «МТС» является Евтушенко Владимир Петрович.
Компания является дивидендной, стабильно выплачивает дивиденды начиная с 2006 года. Компания, допускала уменьшение роста дивидендов в периоды 2010-2011 годов. Наращивает дивидендные выплаты более 8 лет, являясь одним из лидеров на Российском рынке ценных бумаг. Данная бумага подходит для дивидендной стратегии.
В дивидендной политики компании прописаны планы по выплатам до 2021 года, выплачивать дивиденды не менее 28 рублей на акцию. Судя по ранее выплаченным дивидендам компания свое слово держит, таким образом можно ожидать выплаты за 2020 и 2021 года в размере не менее 28 рублей что соответствует минимальной годовой доходности относительно средней стоимости акции 7+% (без учета налоговых вычетов в размере 13%). Данная перспектива не может не радовать дивидендных акционеров (учитывая, что годовая дивидендная выплата за 2019 года в 2020 году составила 42,75 рублей на акцию).
2020 год для компании был успешным из-за высокого спроса на услуги телекоммуникаций в связи с COVID-19, удаленка, онлайн семинары и прочие услуги связи были очень востребованы во время изоляции. Выручка компании увеличилась с 342122949 до 358081393 тыс.рублей. При этом главный показатель к сожалению, уменьшился это чистая прибыль, именно он влияет на дивидендные выплаты и стоимость акции.
Что же произошло? Как при таком высоком спросе на услуги телеком чистая выручка просела. Основные факторы, повлиявшие на уменьшение чистой прибыли за 2020 год указаны в "прочих" расходах компании, рассмотрим их подробнее:
Самый крупный минус компании за 2020 год связан с курсовой разницей. Компания имеет пассивы (долги) и активы в иностранной валюте. Компания берет кредиты в долларах меняет их на рубли и вкладывает в развитие, далее берет рубли из выручки меняет их на доллары и гасит кредит. Аналогичная ситуация с активами, компания часть рублевых свободных средств меняет на иностранную валюту или инвестирует в иностранной валюте, для хеджирования рисков курсовой разницы. При резком увеличении стоимости иностранной валюты, растут как долги, так и активы в иностранно валюте. Как мы видим из отчета отрицательное и положительное сальдо курсовых разниц у компании за 2020 год составило -11 043 464 тыс.руб. Это говорит о том, что обслуживание кредитов в иностранной валюте резко увеличилось, и данная сумма привела к уменьшению прибыли за 2020 год. (Для аналогии приведу пример с валютной ипотекой, человек получает доходы в рублях, меняет рубли на валюту и гасит ипотеку. При резком увеличении стоимости валюты, человек отдает большую часть своего рублевого дохода, для погашения валютного долга за счет курсовой разницы, и меньше рублей может потратить на себя, что и произошло с компанией, когда рубль резко обесценился до 80+ за USD).
Компании со стороны ФАС был выставлен иск из-за высоких цен на СМС рассылку что привело к формированию резервов для выплаты штрафов в размере -2 692 683 тыч.рублей. (В мае 2019 года ФАС России вынесла решение, в соответствии с которым ПАО «МТС» признано нарушившим положения антимонопольного законодательства как в части создания дискриминационных условий, так и в части установления монопольно высокой цены на SMS-рассылку).
Влияние пандемии на телекоммуникационную индустрию и Компанию в силу роста потребления определенных телекоммуникационных услуг было не столь значительным как для прочих секторов экономики. Основные эффекты COVID-19 на операционную деятельность и финансовые результаты Компании заключались в:
- падении роуминговой выручки в связи с ограничениями перемещения абонентов;
- росте расходов на введение дополнительных санитарных мер в офисах Компании;
- снижении коммерческих расходов, командировочных расходов и расходов на обучение, а также расходов по содержанию административных офисов.
На конец 2020 года долгосрочная и краткосрочная кредиторская задолженность уменьшилась по сравнению с 2019 годом.
Прибыль на акцию уменьшилась с 31,17 до 28,54 соответственно. В пересчете на стоимость акции показатель P/E=11,46 конец 2020 и 10,33 на конец 2019 года. Увеличение P/E в первую очередь обусловлено уменьшением выручки за счет курсовых разниц и долговых обязательств в иностранной валюте. Изменение не несет критический характер и при сохранении динамики по выручке сильно вероятно обгонит показатели 2019 года.
Крупные слияния и реорганизации в 2020 году :
Приобретение ACHEMAR HOLDINGS LIMITED – В феврале 2020 года Компания завершила сделку по покупке 51% группы компаний «Зеленая точка», оператора широкополосного доступа в интернет и цифрового телевидения в ряде регионов РФ.
Приобретение ООО «Стопол Авто» – В июне 2020 года Компания приобрела ООО
«Стопол Авто» и ООО «Коагент рус», которые войдут в новое направление – «МТС
Automotive», объединяющее технологии и продукты для автомобильной электроники.
31 июля 2020 года состоялась реорганизация в форме присоединения к ПАО «МТС» АО
«СИБИНТЕРТЕЛЕКОМ», АО «Телесервис», АО «РИКТ», ООО «Прогтех-Юг», ООО «Авантаж», ООО «Энвижн-Консалтинг».
Пандемия COVID-19 привела к глобальному экономическому кризису.
На текущий момент затруднительно достоверно оценить вероятность наступления дальнейших негативных последствий пандемии COVID-19 для деятельности и финансового положения Компании.
5 марта 2021 года Советом директоров ПАО «МТС» было принято решение прекратить полномочия Президента ПАО «МТС» Корня Алексея Валерьевича с 12 марта 2021 года и назначить Президентом ПАО «МТС» Николаева Вячеслава Константиновича сроком на три года с 13 марта 2021 года.
Не смотря на уменьшение чистой прибыли в 2020 году компании ПАО «МТС», результат "группы" компаний радует. В целом вся группа (все дочерние предприятия) завершила 2020 года положительной динамикой. Чистая прибыль всей группы увеличилась по сравнению с 2019 годом.
Выводы, компания является рабочей дивидендной лошадкой в высокотехнологичном секторе. Уже трудно представить потребителя без мобильного телефона и доступа к сети интернет. Люди глубоко погрязли в социальных сетях, мобильных приложениях. Количество потребителей с каждым годом растет, услуги становиться все более и более востребованы во всех сферах жизни. Контент становиться все тяжелее и для его прокачки необходимы в се более и более широкие канала связи, что приводит к увеличению потребления трафика, и как следствие к увеличению прибыли компании. Всем спасибо за внимание, если данный формат вам был интересен прошу подписываться на мои телеграмм канал. Все статьи храню в своем блоге на сайте hugemoney.ru. Данная статья будет опубликовано в видео формате на YouTube канале и отдельно приложена.
