В своих бесконечных поисках причины «нехватки полупроводников» можно выделить одного серьезного виновника - микроконтроллеры (MCU). В этой статье посмотрим на Microchip Technology (MCHP)- одного из лидеров рынка микроконтроллеров.
Во время недавнего отчета о прибылях и убытках руководство прокомментировало, что дисбаланс спроса/предложения является наихудшим за последние десятилетия, предполагая, что большое количество невыполненных заказов вернется в норму только в 2022 году.
Важно отметить, что скорректированная валовая маржа MCHP составила 61% в 2020 финансовом году и 62% в 2021 финансовом году. Ожидается, что Microchip достигнет 65% в 2022 финансовом году, учитывая нехватку микроконтроллеров и высокую загрузку заводов.
Сущность микроконтроллеров
Микроконтроллеры - это специализированные полупроводниковые устройства, используемые для выполнения одной автоматизированной задачи, заранее запрограммированной пользователем, практически на всех типах электронных устройств.
Микроконтроллеры выбираются по их производительности, а не по цене, потому что они составляют лишь небольшую часть общей стоимости продукта. 8-битный микроконтроллер стоит менее 1 доллара. 32-битные микроконтроллеры общего назначения доступны менее чем за 10 долларов, но могут быть в 3-4 раза дороже в зависимости от периферийных устройств Son-Chip для конкретных приложений.
Что важно для MCHP, клиенты, как правило, лояльны, а чипы имеют долгий срок службы продукта, потому что переход на конкурирующий MCU может повлечь за собой перепроектирование всего конечного продукта. Они также не производятся на передовых узлах, поэтому фирмы MCU могут поддерживать высокую маржу и доходность инвестированного капитала.
Нехватка микроконтроллеров
Председатель TSMC (TSM) доктор Марк Лю выразил свое мнение о причинах нехватки микросхем на мероприятии Тайваньской ассоциации полупроводниковой промышленности, где он отметил: «Некоторые компании рассчитывали получить долю рынка, которую Huawei потеряла после санкций. Эти неопределенные факторы привели к повторным заказам. Торговая война изменила цепочку поставок и вынудила некоторые компании увеличить заказы для обеспечения запасов».
В отчете Microchip о финансовых результатах за 4 квартал 2021 года президент и генеральный директор Microchip Ганеш Мурти прокомментировал: «Я думаю, если вы прислушаетесь к средствам массовой информации, вы подумаете, что автомобильная промышленность - единственное место, где есть дефицит. Дефицит на самом деле есть в каждом сегменте, который выражен в разной степени. И мы не видим, чтобы какой-либо сегмент начал возвращаться к той или иной форме равновесия, где он находится. Таким образом, в каждом сегменте рынка, в котором мы работаем, наблюдается дефицит и растущие дисбалансы».
Сильные поставки полупроводников
Генеральный директор Microchip обозначил еще один аргумент: «Деловые условия остаются исключительно хорошими в течение всего квартала с рекордными объемами заказов и невыполнением заказов на поставку продукции в течение нескольких кварталов. Спрос превысил количество улучшений емкости, которые мы смогли реализовать, в результате чего сроки выполнения заказов продолжали увеличиваться. За 40 лет работы в полупроводниковой промышленности я не могу припомнить того времени, когда дисбаланс между спросом и предложением был более острым».
Действительно, на диаграмме ниже показан рост отгрузок интегральных схем (ИС) в период с сентября 2017 года по апрель 2021 года. Согласно отчету The Information Network, поскольку в период пика пандемии в июне 2020 года была зафиксирована самая низкая точка поставок ИС, поставки ИС увеличились на 30% к апрелю 2021 года.
Острое внимание на микроконтроллерах
На диаграмме ниже показано изменение поставки микросхем в месяц (оранжевая линия на диаграмме ), но с разбивкой по изменению поставки для отдельного типа микросхемы. Здесь видно, что отдельные фишки достигают пика в третьем квартале 2020 года, за которым следует сезонный минимум в марте 2019, 2020 и 2021 годов, за которым следует рост.
Однако в этой таблице для микроконтроллеров есть два важных показателя:
1. Поставки микроконтроллеров (сплошная толстая красная линия) достигли пика в июле 2020 года, но затем начали снижаться и продолжали снижаться в месячном выражении до апреля 2021 года.
2. В конце 2019 года поставки микроконтроллеров упали значительно больше, чем других микросхем.
Примечательно, что землетрясение в феврале 2021 года остановило производство в Хитачинаке, префектура Ибараки, на несколько дней, сократив запасы. Затем, 19 марта 2021 года, произошел пожар в здании N3 на заводе Renesas по производству компонентов в Ибараки. Пожар уничтожил 23 единицы оборудования для производства полупроводников и загрязнил более 6 400 квадратных футов промышленных производственных площадей. Производство восстановилось и к середине июня достигло 100% мощности. Японский завод по производству микросхем, принадлежащий Renesas Electronics Corp. составляет 30% мирового рынка микроконтроллеров, используемых в автомобилях.
Используя эту информацию, можно сказать, что пожар на Renesas Fab мог быть причиной продолжающегося падения поставок микроконтроллеров в первом квартале 2021 года, вместо того, чтобы продемонстрировать рост поставок чипов, который очевиден для всех других чипов.
Вывод для инвесторов
Microchip является лидером на рынке 8-битных микроконтроллеров, а также завоевывает долю рынка как 16-битных, так и 32-битных микроконтроллеров и аналоговых рынков.
На микроконтроллеры приходилось 53% продаж в 20 финансовом году, на аналоговые - 29%, а на программируемые вентильные матрицы - 7%.
За финансовый год, закончившийся 31 марта 2021 года, выручка Microchip увеличилась на 3% до 5,44 миллиона долларов. Чистая прибыль снизилась на 39% до 349,4 млн долларов. Важно отметить, что за финансовый год, закончившийся 31 марта 2020 года, выручка снизилась всего на 1,5%, в то время как общий рынок полупроводников снизился на 12,0%.
Однако за финансовый год, закончившийся 31 марта, выручка в 2021 году увеличилась на 3%, в то время как общий рынок полупроводников вырос на 6,8%.
Выручка в марте 2021 года составила 1,467 миллиарда долларов, что на 11% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 8,5% по сравнению с предыдущим кварталом. Последние два квартала MCHP росли в период «нехватки полупроводников». Фактически, рост доходов был обусловлен увеличением выручки микроконтроллеров на 12% и аналоговых продаж на 11%.
Важно отметить, что скорректированная валовая прибыль MCHP составила 61% в 2020 финансовом году и 62% в 2021 финансовом году. Можно ожидать, что Microchip достигнет 65% в 2022 финансовом году, учитывая нехватку микроконтроллеров и высокую загрузку заводов.
Ссылки:
- ТГ канал с сигналами покупки/продажи акций: https://t.me/buffett_pay_bot
- КНИГА Трейдинг в чайнике БЕСПЛАТНАЯ: https://is.gd/TzsT1B