В продолжении серии статей об общих знаниях:
Дивиденды и свободный денежный поток
Payout ratio краеугольный камень дивидендных акций
ROE Рентабельность капитала - показатель эффективности бизнеса
Рентабельность активов (ROA)- показатель эффективности бизнеса
Долг компании. База знаний
Оценка компаний по P/E
Оценка компаний по P/S
сегодня познакомимся с мультипликатором P/B.
Это показатель представляющий собой отношение Рыночной стоимости компании к стоимости чистых активов. Иными словами во сколько раз компания оценена дороже стоимости чистых активов - базового капитала и нераспределённой прибыли.
По другому этот показатель можно посчитать разделив стоимость акции на чистые активы приходящиеся на одну акцию.
- Соотношение P/B, равное единице, означает, что цена акций соответствует балансовой стоимости компании.
- Соотношение P/B ниже единицы, сигнализирует инвесторам о том, что акция может быть недооценена.
- Отношение P/B больше единицы означает, что цена акции торгуется с премией к балансовой стоимости компании.
Зачем показатель нужен и что даёт?
Показатель позволяет инвесторам ориентированным на фундаментальную недооценку акций сравнивать компании между собой и покупать компании с меньшей оценкой.
Оценка позволяет сравнить компанию с отраслью и с рынком
Нужно иметь ввиду, что низкий показатель P/B не стоит рассматривать в отрыве от прочих показателей. Цена акции может моментально измениться на фоне позитивных/негативных новостей, тогда как B будет меняться на фоне выхода отчётности.
для примера можно посмотреть за динамикой показателя p/b Apple. На фоне рост котировок показатель стабильно растёт, что говорит о том, что цена Apple растёт быстрее чистых активов, что может напугать долгосрочного инвестора и заставить отказаться от покупки. С другой стороны нужно иметь ввиду специфику расчёта.
Традиционно банковский сектор торгуется с низким коэффициентом P/B на уровне 1-2. Из карты рынка выше видно, что например Ситибанк $C торгуется с показателем ниже 1. Это напрямую связано с нормативными требованиями регулирующих органов о поддержании высоких показателей чистых активов банков.
Когда применение P/B ограничено?
Показатель B может быть 0 или отрицательным. Это происходит в двух абсолютно разных случаях:
- компания убыточна, убытки превышают акционерный капитал, пример Боинг $BA. Показатель по такой компании нет смысла считать
- компания занимается обратным выкупом акций с рынка, например Lowe`s $LOW. На этом фоне чистые активы сокращаются и показатель взмывает в небеса (Apple тоже выкупает акции с рынка).
Подводя итог, отмечу в очередной раз, что показатель нужно применять в комплексе с другими мультипликаторами и показателями отчётности компании, чтобы не оказаться введённым в заблуждение 1 показателем.
Надеюсь было полезно 👍👍👍
📌 Чего не хватает в обзорах? Что нужно добавить?
Напишите в комментариях. Спасибо!
Не забывайте подписываться наш Youtube канал.
Там много обзоров в том числе архивных, тем не менее раскрывающих последние отчёты компаний как Российского рынка, так и компаний с бирж США.
Телеграм-канал https://ttttt.me/finanswer1