Облигации - это займы, предоставляемые сразу многим заемщикам.
Если акции представляют право собственности на часть компании, то облигации - это документы, подтверждающие предоставление компании займа инвесторам. Компании подтверждают свое обязательство выплачивать процент в течение срока погашения облигации и вернуть основную сумму долга по его истечении.
Основное отличие облигаций от других ценных бумаг с фиксированным доходом заключается в продолжительности срока погашения. Казначейские векселя и прочие краткосрочные ценные бумаги, как правило, подлежат погашению в течение года. Срок погашения облигаций гораздо более продолжительный. Облигации выпускают почти все виды заемщиков - правительство, компании и муниципалитеты.
Ценные бумаги с фиксированным доходом
Проценты, выплачиваемые по облигациям, чаще всего устанавливаются в фиксированной денежной сумме, но в некоторых случаях эта сумма может меняться. Многие инвесторы путают купонную ставку, текущую доходность и общую доходность к погашению. Эти понятия нужно различать.
- Купонная ставка. Этот показатель устанавливается в процентах от номинальной стоимости облигации. Обычно доходность облигаций повышается по мере приближения срока погашения. Среди всех ценных бумаг доход от облигаций облагается налогом по минимальной ставке, так как крупнейшим эмитентом ценных бумаг этого типа является правительство.
- Текущая доходность. Притом что доходность облигаций с фиксированной ставкой не изменяется до их погашения, она в том или ином периоде зависит от колебаний текущей процентной ставки. Если текущая процентная ставка возрастает, то выпущенные ранее облигации упадут в цене. Если же текущая процентная ставка падает, то цена облигации возрастает.
- Общая доходность облигаций к погашению. Если собственник сохраняет облигации у себя до момента погашения, то совокупная ставка доходности будет складываться из двух частей: купонной ставки и процента прироста капитальной стоимости. Среднегодовая общая доходность, если исходить из предположения, что весь доход немедленно реинвестируется в такие ценные бумаги, называется среднегодовой общей доходностью к погашению.
Автор статьи: Вадим Стеценко