Помню времена, когда я, в очередной раз, решительно приступал к изучению облигаций, как инвестиционного инструмента. Это сейчас всё просто, а тогда - мистика да и только. Всё понятно и ничего непонятно одновременно)). Думаю что я не один такой "мученник", поэтому и решил опубликовать этот пост. Итак давайте разбираться.
Представим ситуацию - Мише срочно нужны деньги и он просит Петю выручить его. Петя согласен выручить, но на определенных условиях, - это срок займа (когда отдашь?), процент (спасибо за выручку) и как отдашь (всё сразу или частями). Обсудив все парни договорились и Миша, в обмен на деньги, дал расписку о том что деньги получил. Данная расписка и называется ОБЛИГАЦИЯ (в переводе с латыни обязательство) . В этом примере расписан весь механизм облигаций. Облигации различаются по:
>> Типу эмитента (Кто берет взаймы)
1 Федеральные (государство, минимальный риск - *точно отдам*)
2 Муниципальные (регионы, средний риск - *да отдам я*)
3 Корпоративные (предприятия, риск выше муниципального - *мамой клянусь*)
Понятно что чем выше уровень (авторитет) тем меньше риск дефолта (неисполнения обязательств), а значит и доходность ниже и наоборот. Риск выше - процент больше (давят на жадность)) .
>>По срокам погашения. (дюрация - время жизни облигации)
1 Краткосрочные (1 год)
2 Среднесрочные (> 1 года и < 5 лет)
3 Долгосрочные (больше 5 лет)
Сроки расписаны для России. В других странах они отличаются. В условиях нестабильной или слабой экономики чем больше срок жизни облигации, тем выше риск того, что инфляция сожрет часть вашей доходности. А раз риск выше то и процент вознаграждения выше.
>> По типу купонной доходности
1 ПД - Постоянный доход. Эмитент тупо платит одну и ту же денежку, в оговоренные сроки, в течении всей жизни облигации.
2 ПК - Переменный купон. Доходность меняется в соответствии со ставкой по которой банки одалживают друг другу. (Доход = ставка + оговоренный процент свыше) Это дает возможность спокойно пережить рост ставок при разгоне инфляции и не потерять свой доход.
3 Амортизация - вместе с выплатой процентов возвращается часть номинала (тела облигации, сумы займа) . Например.
Срок жизни облигации 1 год.
Номинал 1000 р.
Доходность 8% годовых.
Выплата раз в полгода.
В первую выплату получим
500 (тело) + 40(процент за полгода) =540 р
Последняя (вторая) выплата
500(тело) + 20(процент за полгода от оставшейся суммы ) =520 р
4 Без амортизации. Тут вобще всё просто. Купили за 900 р, при погашении получили 1000 (это пример)))
Как это применимо для нас. Допустим в стране разгоняеться инфляция (рост цен, появилась информация что ЦБ повысит ставку). Значит выгоднее взять облигации типа ПК (переменный купон) . Получаем своё и ждем стабилизации экономики. Когда ситуация стабилизируется ЦБ начнет снижать ставку (а он рано или поздно начнет снижать, большая ставка ЦБ не выгодна это тормозит экономическое развитие страны, да и по банковским вкладам большие выплаты.) мы скидываем ПК ("переменный купон") и входим в облигации ПД ("постоянный доход") на максимально возможный период, на максимально возможной ставке и минимально возможном риске (государевы ОФЗ ПК) Тем самым мы фиксируем свою доходность на высоких уровнях на длительный период. (иностранцы очень любят именно этот тип наших облигаций))
Еще немного нюансов и вы профи ребята.
1 В купонную облигацию зашито понятие НКД (накопленный купонный доход). По сути это доход за каждый день владения облигацией. Он действует от последней выплаты до ближайшей выплаты и обозначает прибыль которая положена предыдущему хозяину облигации за количество дней, которые тот держал облигацию. Например. Вы купили облигацию через два месяца от выплаты последнего купона. Значит при покупке вы платите не только за тело облигации, но накопленный купонный доход. Здесь на самом деле всё честно. Если за период хозяев акции было несколько то проценты платятся каждому через цену, но в соответствии с количеством дней владения. Продержал в портфеле облигацию 20 дней - получи за 20 дней, продержал 1 день - получи за 1 день. Ваши права на доход от владения защищены полностью! Формула расчета:
НКД за 1 день = (номинал * процент купона / 100) / 365.
2 Не путаем цену преобретения с НКД. Цена это цена а НКД это НКД! Живут отдельно )))
3 Доходность облигаций считайте всегда сами, проверяйте источники.
Доходность =((Выплаты за год - НКД) / Цена преобретения) × 100%
Ну и на посошок)))
Держать\нет облигации в портфеле конечно каждый решает сам. Я, для себя, принял решение что это необходимо. Доводы за:
1 При глобальной коррекции рынка акций - цена акций падает, соответственно падает и див доходность (в процентном соотношении к цене акции дивдоход может и не упасть, но при падении цены при том же проценте дивидендов доход уменьшается). Народ массово переходит о облигации где за счет фиксированой доходности, можно переждать пургу. Тихая гавань)))
2 Когда произойдет глобальная коррекция не знает никто. Это реально происходит внезапно. Где взять деньги на хорошее усреднение позиции? Ладно если у Вас акций на 100-200 к. А если больше? На миллионы? Тут не легко усредниться если заранее не побеспокоиться. . Держать деньги под подушкой - не вариант. Деньги должны работать. В этом случае облигации идеальный инструмент, практически кэш с процентами. И работают и усредниться помогают.
Не является инвестиционной рекомендацией.
На этом всё. Всем хороших инвестиций.