С момента достижения дна 23 марта 2020 года инвесторы наслаждались исторически сильным отскоком - индекс S&P 500 вырос на впечатляющие 90%. Но и история, и оценочные показатели однозначно указывают на то, что фондовый рынок ожидает большое падение.
История ясно показывает, что впереди нас ждут неприятности.
Например, в течение трех лет после достижения дна на каждом из восьми предыдущих медвежьих рынков до коронавирусного краха (т.е. начиная с 1960 года) наблюдалось одно или два двузначных процентных снижения в течение трех лет. Хотя бычьи рынки обычно длятся годами, восстановление после медвежьего рынка никогда не бывает гладким. Прошло почти 15 месяцев с момента достижения дна S&P 500 в марте 2020 года, а мы еще не видели ничего близкого к двузначной коррекции.
В дополнение к этому, данные аналитической компании Yardeni Research показывают, что за последние 71 год в S&P 500 было 38 двузначных падений. Это означает, что в среднем крах или коррекция происходит каждые 1,87 года. Хотя рынок и не придерживается средних показателей, он дает общее представление о том, когда следует ожидать таких моментов.
С точки зрения оценки соотношение цены к прибыли (P/E) по Шиллеру для S&P 500 является тревожным сигналом. Коэффициент Р/Е для S&P 500 - показатель доходов, скорректированных на инфляцию за предыдущие 10 лет - почти достиг отметки 38 в начале этой недели. Это более чем в два раза превышает средний показатель за 151 год, и это самый высокий уровень почти за два десятилетия. Предыдущие четыре раза, когда P/E превышал и удерживался выше 30 во время ралли на бычьем рынке, индекс впоследствии снижался минимум на 20%.
Каждый обвал или коррекция - это возможность для инвесторов заработать деньги.
История может предвещать неприятности. Она также говорит нам, что каждое двузначное падение было возможностью для покупки. Когда произойдет следующий обвал, следующие пять акций с высокой степенью надежности можно смело покупать.
CrowdStrike Holdings
Кибербезопасность, по прогнозам, будет одной из самых безопасных тенденций двузначного роста в этом десятилетии. Независимо от размера бизнеса или состояния американской/глобальной экономики, защита корпоративных и потребительских данных имеет первостепенное значение. Это означает, что компания CrowdStrike Holdings, занимающаяся облачной кибербезопасностью, может развиваться в любых условиях.
Успех компании CrowdStrike обусловлен ее облачной платформой безопасности Falcon. Поскольку она создана в облаке и опирается на искусственный интеллект, она постоянно совершенствуется в выявлении угроз и реагировании на них. В настоящее время она еженедельно отслеживает 6 триллионов событий, и ее защита данных намного экономичнее, чем у локальных решений.
Мы также можем обратиться к отчетам о доходах компании, чтобы увидеть четкие доказательства того, что предприятия предпочитают платформу кибербезопасности CrowdStrike. Компания удерживает 98% своих клиентов, в течение последних 12 кварталов существующие клиенты тратили на 23%-47% больше в годовом исчислении, а недавно компания сообщила, что 64% ее клиентов приобрели не менее четырех подписок на облачные модули. Масштабирование вместе с клиентами - это билет CrowdStrike к увеличению денежного потока.
В марте 2020 года Facebook зарегистрировал 2,85 миллиарда ежемесячных активных пользователей, посещающих его одноименный сайт, и еще 600 миллионов, посещающих WhatsApp или Instagram, которыми он также владеет. В целом, это соответствует 44% мирового населения, ежемесячно взаимодействующего с принадлежащими компании сайтами. Для того чтобы донести свое послание до более широкой (или потенциально целевой) аудитории, компаниям просто не найти другой платформы социальных сетей, и именно поэтому возможности Facebook по ценообразованию рекламы настолько сильны.
Но вот в чем загвоздка: Facebook еще даже не нажал на педаль. Хотя в 2021 году планирует получить более 100 миллиардов долларов дохода от рекламы, почти все эти рекламные продажи приходятся на ее одноименный сайт и Instagram. WhatsApp и Facebook Messenger, которые являются двумя из шести наиболее посещаемых социальных сервисов в мире, пока не получают значительной монетизации. Кроме того, устройства виртуальной реальности Oculus все еще находятся на ранней стадии развития. Достаточно сказать, что Facebook предлагает широкие возможности для роста по мере монетизации и развития других операционных сегментов.
NextEra Energy
Еще одна акция, которую стоит покупать при следующем обвале или резкой коррекции, - это акции электросетевой компании NextEra Energy.
Электроэнергетические компании традиционно известны своей рекордной для рынка дивидендной доходностью и устойчиво низкими темпами роста. Но это не характеризует компанию NextEra Energy. NextEra активно инвестирует в проекты по возобновляемым источникам энергии и лидирует в стране по количеству солнечных и ветряных мощностей. В результате этих инвестиций затраты на производство электроэнергии снизились, а совокупный годовой темп роста компании уже более десяти лет находится на однозначном уровне.
В дополнение к темпам роста, которые значительно превышают средние по сектору, NextEra еще выигрывает от предсказуемости спроса на энергию. Например, ее регулируемые предприятия (т.е. те, которые не работают на возобновляемых источниках энергии) требуют одобрения комиссий по коммунальному хозяйству штатов, прежде чем повышение цен может быть передано домохозяйствам. Это может показаться неудобством, но на самом деле это отличная новость. Это означает, что NextEra не будет подвержена потенциальным колебаниям оптовых цен.
Visa
Кроме того, это еще одна известная компания, которая все еще может принести своим акционерам целое состояние.
Покупка истории роста Visa - это простая игра цифр. Visa увеличивает свои доходы и прибыль, когда потребители и предприятия тратят больше. Это происходит, когда американская и мировая экономика развивается. Хотя спады и рецессии являются неизбежной частью экономического цикла, они, как правило, непродолжительны. В то же время периоды экономического роста почти всегда измеряются годами. Покупка акций Visa во время таких кратковременных спадов или коррекций должна позволить долгосрочным инвесторам получить солидное вознаграждение.
Другая интересная вещь с Visa заключается в том, что она избегает становиться кредитором. Можно подумать, что Visa могла бы получать большие доходы от процентных доходов и комиссионных, предоставляя кредиты в эти длительные периоды роста. Но кредитование также подвергло бы Visa риску просрочек по кредитам, которые возникают во время рецессий. Работа исключительно в качестве платежного оператора означает отсутствие необходимости откладывать деньги на покрытие просрочек. Именно поэтому Visa восстанавливается после рецессии гораздо быстрее, чем большинство финансовых акций.
Amazon
Наконец, инвесторы должны воспользоваться любым снижением, которое они могут увидеть во время обвала для приобретения акций Amazon.
В отчете eMarketer за апрель 2021 года доля компании в онлайн продажах в США составила 40,4%. Это более чем в пять раз превышает долю ближайшего конкурента и фактически утверждает Amazon в качестве основного источника онлайн-покупок в США.
А как же досадные низкие розничные наценки, спросите вы? Amazon подписал более 200 миллионов человек по всему миру на членство в программе Prime. Плата, взимаемая с членов Prime, помогает компенсировать некоторые недостатки компании, связанные с низкой маржой в розничной торговле. Участники программы Prime чрезвычайно лояльны к экосистеме Amazon и тратят гораздо больше, чем те, кто не является членом программы.
Кроме того, Amazon Web Services (AWS) приносит около одной восьмой от общего объема продаж компании, но составляет более половины ее операционного дохода. Поскольку маржа на облачные услуги превосходит маржу на розничную торговлю и рекламу, AWS - это ключ компании к взрывному росту денежных потоков в этом десятилетии.
