Рынок отечественных ценных бумаг сегодня развивается. Конечно, ему далеко до американского.
Но все - таки наблюдаем определённую тенденцию, что наши граждане начинают всё больше и больше интересоваться акциями и другими ценными бумагами. Особенно ярко это проявляется на фоне снижения процентных ставок по банковским вкладам.
Один из наиболее популярных инструментов на рынке — это акции.
Акции — это бездокументарные ценные бумаги, которые предоставляют определенные права в отношении компании, выпускающая эти акции, т.е. права в отношении эмитента.
Если вы, допустим, покупаете акции Газпрома, у вас появляются определённые права в отношении Газпрома.
Но некоторые участники рынка покупают акции не для того, чтобы как- то влиять на компанию и реализовывать свои права в отношении её. Они покупают акции для того, чтобы их потом продать подороже. Цели у всех могут быть разные, но в любом случае вы должны понимать, что такое акция и как она работает.
Глобально акции можно разделить на две категории: обыкновенные и привилегированные.
В статье будем говорить про привилегированные акции. Но поскольку их будем сопоставлять с обыкновенными, то обыкновенные в общем-то тоже затронем.
Почему они так названы? В чём их привилегия? Какие права они предоставляют своим акционерам?
По общему правилу владельцам акций (привилегированных) компания должна ежегодно (ежеквартально) выплачивать определённое количество дивидендов. Это и есть привилегия владельцев. И такой привилегии нет у владельцев обыкновенных акций.
В решении о выпуске привилегированных акций и в уставе АО может быть, например, прописано, что одна привилегированная акция ежегодно предоставляет право на 0,01% от прибыли компании за год. Причём в акционерных обществах может быть сразу несколько типов ПА. Допустим, тип А, тип Б и тип В. Привилегированная акция типа А предоставляет 0,01% от прибыли, привилегированная акция типа Б 0,1%, а привилегированная акция типа В 1% от прибыли в год.
И прежде чем покупать акции, вы должны посмотреть решение о выпуске этих акций и устав АО. Именно эти документы определяют режим тех акций, которые планируете купить. Если не смотрите эти документы, то вы покупаете «кота в мешке».
У привилегированных акций есть один не существенный признак. Владельцы акций не могут принимать участие в собраниях, а точнее они не могут голосовать на собраниях. Право голоса этим владельцам даются только по каким-то экстраординарным вопросам. Например, по вопросу ликвидации АО или по вопросу изменения статуса привилегированных акций. То есть, когда вы купили акции и общее собрание акционеров хочет этот тип акций поменять. Вот здесь ваше мнение будет учитываться, и вы будете приобретать право голоса. В остальных не экстраординарных случаях право голоса на собраниях у вас не будет. Зато будет право на приоритетную выплату дивидендов.
Возникает дилемма, а что будет, если АО не произведёт дивидендные выплаты. Для того чтобы вам их выплатили, совету директоров необходимо рекомендовать определённое количество дивидендов, а общему собранию принять дальше решение об их выплате.
Что будет, если совет директоров не рекомендует определённое количество дивидендов, а общее собрание не примет решение о выплате? Можете ли вы истребовать эти выплаты у АО? Ведь когда покупали акции, вы рассчитывали на то, что ежегодно (ежеквартально) будете получать определённую денежную сумму в виде дивидендов.
В РФ сегодня нельзя АО заставить выплатить дивиденды. Но если вам не выплатили дивиденды, то со следующего общего собрания вы приобретаете право голоса на этом собрании. Ровно до того момента пока не выплатят вам дивиденды, т.е пока перед вами не погасят долг.
Кстати, если вам не платят дивиденды, то привилегированные акции не всегда становятся голосующими.
Из этого правила также есть исключения. Например, некоторые акции могут быть одновременно кумулятивными. Что это значит? Это значит, что по вашим привилегированным акциям в течение какого-то периода может накапливаться задолженность.
Например, если по вашим кумулятивным акциям задолженность может накапливаться в течение трёх лет, то если вам не выплачивают долг за 1-ый, 2-ой и 3-ий год, только после третьего года ваши акции приобретут право голоса.
Такой режим привилегированных акций, который описали, действует сегодня практически во всех АО. В публичных АО он действует практически всегда.
Но непубличное АО может выпустить, так называемые специализированные привилегированные акции, сокращенно их называют спецпрефами. Что это такое?
По этим акциям могут предоставить абсолютно любое количество прав какому-то новому акционеру. Например, по этим акциям можно дать право голоса по всем вопросам, а можно не давать право голоса вообще не по какому. Можно дать права на дивиденды в определённом размере, а можно вообще не давать права на дивиденды.
Как правило, спецпрефы выпускаются под какой-то конкретный проект и чаще всего под какого-то конкретного инвестора, которому можно дать неограниченный перечень прав в отношении АО. Но повторимся, что спецпрефы могут выпускать только в непубличных АО. В публичных АО такие акции выпускать нельзя.
Из этой статьи вы должны сделать два очень важные вывода.
Во-первых, привилегированны акции бывают разные, их режим определяется уставом АО и решением о выпуске. Решение о выпуске, кстати, принимается советом директоров. И прежде чем покупать ПА, вы должны эти документы посмотреть. Чтобы понять, а что вы вообще покупаете. Это первая вещь, которую вы должны запомнить.
И, во-вторых, привилегированные акции (даже если в уставе по ним прописано определённое количество дивидендов, которые вроде вам должны выплачивать), не гарантируют вам, что вы эти дивиденды в таком размере получите и вообще получите.
Поэтому когда покупаете привилегированные акции, вы покупаете достаточно рисковый актив.
Привилегированные акции — это не гарантированный способ регулярного получения пассивного дохода. Конечно, крупные корпорации и АО стараются регулярно выплачивать дивиденды. Но покупая привилегированные акции даже в крупных корпорациях, вы также не застрахованы от того, что общее собрание не примет решение о выплате дивидендов.
И даже в крупной корпорации можете остаться без них или вам могут выплатить небольшое количество дивидендов.