Добрый день, друзья!
Сегодня хочу рассказать о том, почему в некоторых компаниях существует разделение на обычные и привилегированные акции, и чем вообще они различаются между собой.
Но для начала пополню брокерский счёт, ведь сегодня 63-й день моего эксперимента, и на брокерский счёт отправляются очередные 100 рублей:
Разделение на обычные и привилегированные акции есть у многих компаний, вот например акции "Сбера" двух видов:
А вот упомянутый в прошлой статье "Ростелеком":
Вот "Татнефть", которая есть у меня в портфеле:
Как можно заметить, одно из наиболее явных отличий - разница в цене. При этом разница бывает очень существенной:
И далеко не всегда (хотя в отечественных акций - чаще всего) цена привилегированных акций ниже обычных:
Основное различие между обычными и привилегированными акциями, не зависимо от того, какая компания их выпустила, состоит в возможности управления компанией. Обычные акции (в теории - даже одна штука) делают их владельцев акционерами с возможностью посещать собрания акционеров и даже участвовать в голосованиях, но полноценно принимать участие в управлении компанией могут только те акционеры, которые владеют акциями в количестве 2% и более процентов от общего количества существующих акций. Мне когда-то даже приходило письмо от ВТБ с предложением приехать на собрание акционеров, хотя у меня тогда был всего один лот этих акций. Кстати, если у компании нет разделения на обычные и привилегированные акции, то это значит, что все они являются обычными.
Привилегированные акции не дают их владельцу права голоса, и являются инструментом исключительно для инвестирования (хотя, в некоторых случаях возможно участие в голосованиях и владельцев привилегированных акций, но это бывает крайне редко).
Но, при этом по привилегированным акциям, как правило, гарантированы выплаты дивидендов, тогда как по обычным они не всегда стабильны (хотя, опять же, бывают исключения, но в основном это так). При этом, если по каким-то причинам средств у компании не хватает для выплаты всей суммы дивидендов, то, в первую очередь, выплаты происходят именно по привилегированным акциям.
Сумма дивидендов для выплаты по привилегированным акциям обычно прописывается в уставе компании, и обозначается в процентах от прибыли, но, опять же, далеко не всегда это так, и решение принимается руководством каждой компании самостоятельно. Например, у того же "Лензолото" дивиденды, наоборот, платятся только по обычным акциям, тогда как привилегированные акции и стоят дешевле (в 4 раза), и дивиденды по ним не платят.
Казалось бы, что при таком отношении привилегированные акции должны стоить больше, чем обычные, но почему, в большинстве случаев, по отечественным акциям это ровно наоборот?
Этому есть несколько причин, и, в первую очередь, цена обычных акций может быть выше потому, что на них часто бывает больший спрос из-за права голоса, которое они дают, и этот спрос как раз и разгоняет цену акций.
Так же на стоимость акций влияет их оборот, а так как привилегированных акций по закону может быть не более 25% от общего количества выпущенных акций, то и общий оборот их ниже, чем обычных. К тому же на международных биржах (Нью-Йоркской, Лондонской) торгуются только обычные акции, поэтому и интерес к ним больше.
Правда, в последние годы, из-за большого наплыва на биржу частных инвесторов, которым управление компанией не нужно, привилегированные акции становятся более популярными на внутреннем рынке, и их стоимость вполне может сравняться со стоимостью обычных акций.
Подводя итог, можно сказать, что обычные акции - это полноценные акции в привычном понимании этого слова, а привилегированные - скорее просто инструмент для пркумножения денег, без претензий на управление компанией и право голоса. Но нужно понимать, что этот обобщенное понятие, и в каждом конкретном случае особенности акций могут быть разными, в зависимости от того, как решит руководство конкретной компании.