Некоторые инвесторы готовятся к резким колебаниям на финансовых рынках, опасаясь, что инфляция и обещание Федеральной резервной системы позволить ей расти , приведут к более нестабильному миру.
Причина: экономическая политика, направленная на создание инфляции сейчас, противоположна той, которая поддерживала относительно стабильные рынки в течение десятилетий.
Идея ФРС с 2009 года заключалась в том, чтобы вытеснить деньги из безопасных активов в более рискованные активы, которые будут финансировать рост экономики
Инвесторы покупали более долгосрочные облигации, более рискованные кредитные инструменты и сложные продукты, которые прямо или косвенно предполагают продажу опционов для получения дохода. Однако такие инвестиции не работают при росте инфляции и волатильности.
В прошлом, когда дела шли нестабильно, ФРС увеличивала ликвидность, снижала стоимость кредитов и, в конечном итоге, поддерживала цены на акции.
Это был благоприятный период при низкой инфляции, и ФРС могла вмешаться всякий раз, когда волатильность подскакивала - общая тенденция последних 30 лет.
ФРС пообещала, что не будет ужесточать денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не станет действительно критично и на какое-то время не станет высокой.
Это приведет к тому, ФРС в конечном итоге ограничит кредитование, когда более высокая инфляция уже сделает рынки более волатильными, и эти действия будут подпитывать волатильность, усугубляя ситуацию.
Когда возникали проблемы на фондовых рынках и акции падали, инвесторы полагались на рост цен на облигации за счет снижения ставок ФРС, а с 2008 года - на покупку облигаций. Это могло бы компенсировать потери акций. Тогда политика легких денег поможет дать толчок большему кредитованию - как на рынках облигаций, так и банками, - что, в свою очередь, снова приведет к роту акции.
Эта модель, которая проявлялась во всех спадах с конца 1990-х годов, лежит в основе популярности пассивного инвестирования, сбалансированных портфелей акций и облигаций и специализированных стратегий фондов, таких как паритет рисков и контроль волатильности. Все они делают неявные ставки на то, что волатильность снижается или остается низкой: на жаргоне это короткая волатильность.
С Вами был ведущий аналитик НФБИ, Гасанов Гайдар
Пишите!
телеграмм @NFBIZ
whatsapp +7 929 931-83-50
Набирайте 8 800 444 29 54 и наш милый администратор запишет Вас по телефону.
Каждый день! Аналитика и новости, будьте в курсе всех событий.
Наш телеграмм канал https://t.me/nfbiznesmen