Любой инвестор сталкивается с необходимостью оценки перспективной инвестиции. Методов количественной оценки создано много, но именно они очевидны и легко программируются для автоматизации решений о покупке или продаже. Мы же поговорим о более качественных методах оценки ценных бумаг.
Фото: facebook.com
Наличие большого достижимого рынка
Да, все любят рынки взрывного роста и грандиозного полета, но на практике каждый инвестор мечтает найти компании, которые будут долго существовать на рынке, который будет демонстрировать стабильный, но скромный рост в течение десятилетий. Если выбирать из двух акций, которые обещают длительный рост рынка, то нужно выбрать ту, средний годовой темп роста которой будет выше.
Инвестиции в будущий рост
Пусть компания растет сейчас, но ведь рынок не стоит на месте и драйверы роста постоянно меняются. Перспективная инвестиция показывает драйверы роста в будущем, потому что компания сама инвестирует в свое будущее, в новые факторы своего роста.
Ярким примером может быть компания Amazon, которая начала с продажи книг по интернету, затем стала «магазином всего», а сейчас показывает всё растущие прибыли от своего облачного сервиса AWS.
Результативные вложения в R&D
Нужно сравнить два параметра: рост прибылей и рост затрат на R&D, если первое число выше второго, значит компания эффективно тратит деньги на инновации, а если нет, то она может совершенно бессмысленно сжигать свои прибыли, без перспективы возврата инвестиций.
Эффективный маркетинг и продажи
Чем выше конкуренция, тем лучше. Она заставляет любой бизнес искать эффективные способы по привлечению и удержания клиента. Если стоимость привлечения и удержания клиента падает, при росте продаж и прибылей, значит, компания знает что делает, она опережает конкурентов. Можно вспомнить историю более чем десятилетней давности про битву между молодой Netflix и консервативной Blockbuster. Кто из них выиграл мы знаем.
Прибыльность
Последние квартальные отчеты Apple или Amazon ошеломили даже оптимистичных инвесторов. Обе компании делают прибыль быстрее, чем аналитики успевают сделать следующий благоприятный прогноз. Высокая прибыльность обещает стабильность и устойчивость перед внешними факторами.
Рост прибыльности
Продолжение предыдущего пункта. На него нужно посмотреть в динамике. Если компания умудряется увеличивать прибыльность своего основного бизнеса, то это компания достойна вашего внимания. А если наоборот, то вне зависимости от громкости имени, это повод задуматься об ее будущем. Все обанкротившиеся великие компании первым делом разучивались быть прибыльными, например, упомянутый выше Blockbuster.
Внутренняя культура компании
На эту тему сейчас много пишут и создают формальные и неформальные рейтинги и оценки. Если у компании есть внутренний стержень, то шансов на успех всегда больше, чем у компании выскочки, которая не может не только удержать клиентов, то и своих сотрудников.
Инсайдерское владение компанией
Много ли акций у менеджмента компании? Заинтересованы ли они в результатах своей работы, как собственники компании? Некоторые аналитики говорят, что это число не должно быть меньше 70%. Есть много замечательных компаний, которые любят инвесторы, где это число намного ниже, но мысль, тем не менее, стоит того, чтобы ее запомнить и применить на практике. Особенно для малознакомых компаний.
Умение делегировать полномочия и длинная скамейка запасных
Когда в мае 2021 года Баффет наконец объявил, что у него есть потенциальный приемник, инвесторы вздохнули с облегчением. Ведь когда компания управляется гением-одиночкой (да, у Баффета есть Мангер, а у Мангера есть Баффет, но вы поняли нашу мысль), то всегда есть риск, что компания может остаться без рулевого. В каждой компании, которая стоит вашего внимания, должна быть не только длинная скамейка запасных, но уже имеющаяся практика делегирования полномочий целому ряду проверенных сотрудников.
Сильное конкурентное преимущество
Его источником могут быть в отдельности и в сочетании такие элементы бизнеса как:
- Сетевой эффект от числа потребителей, разбросанных по масштабному рынку;
- Неосязаемые активы, такие как патенты на новые лекарства или мощный бренд, не подлежащий копированию;
- Лучшая в бизнесе структура издержек, которая может быть удержана в течение определенного времени;
- Стоимость переключения на конкурента. Если потребителю будет дорого переключиться с одной компании на её конкурента, то его инерция и способность прощать «своей» компании мелкие промахи будет высокой и наоборот.
Удачных и взвешенных инвестиций!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org
