Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 24 - 30 мая 2021

Рынок продолжает «липнуть» к $70 (Brent), что говорит о сохранившейся силе быков. Но и преодолеть этот уровень рынок пока не может – что говорит о наличии достаточных сил у медведей для сдерживания. Уровень значимый и когда (если) он будет пробит, рынок скорее всего ускорится. В то же время – если уровень устоит, коррекция тоже высоковероятно ускорится. Но потенциал для движения вверх сейчас выглядит меньше (до $75-80), чем возможное движение вниз (до $50-55). Чем длительнее и плотнее рынок «прилипает» к уровню, тем выше шансы пройти его, пусть даже это будет совсем непродолжительное движение с быстрым возвратом («прокол»).

Прошлая неделя не принесла ничего нового в техническую картинку – преодолев неделей ранее уровень 56500, рынок сохраняет возможность ускориться. Такое ускорение, если оно случится, дополнительно повысит потенциал коррекции. Уровень, который может сейчас «примагничивать» быков – это предыдущий максимум в районе круглой и психологически значимой цифры 60000. Её уверенный пробой скорее всего вызовет рост волатильности, а вместе с ней и рост риска резкой коррекции котировок. Возможен и другой сценарий – котировки пробьют уровень предыдущего максимума и смогут уверенно там закрепиться. Тогда придется пересмотреть торговые диапазоны и скорректировать линию тренда. Но пока что базовый сценарий сохраняется – потенциал роста ограничен и котировки скорректируются к текущей линии долгосрочного тренда в течение следующих двух кварталов

Соотношение котировок 95/92 достигло отметки (1,07), после которой следует ожидать обратного движения этого показателя – к уровням 1,02-1,03. Это может сопровождаться как ускорением роста котировок 92 или снижением 95, так и обоими этими тенденциями одновременно.

Тенденция сближения котировок в ЕС и РФ остается в силе. Три месяца соотношение держалось на одном уровне – это уже больше среднего периода стабильности для этого показателя. Дальнейшее снижение скорее всего будет сопровождаться ростом котировок в Европе (рублевого выражения) и не таким быстрым ростом (а то и обратным движением) котировок в РФ. Либо снижение котировок в России окажется более быстрым, чем в Европе. В любом случае – базовый сценарий на сближение котировок.

Дизели, оперевшись на быстрые скользящие понемногу тянется к новым локальным максимумам. Выше 51000 возможно краткосрочное ускорение. Но шансы на то, чтобы далеко перешагнуть этот уровень сейчас мало. Рынок остается технически перекупленным (или скорее – уставшим от роста). Но не смотря на это, бычье движение может продолжиться.

Европейские котировки остаются в рамках восходящего тренда. Медведи не дают нам пока что ни малейшего сигнала. Как далеко могут зайти быки в европейских котировках? По крайней мере 4000-5000 пространства для маневра у них все еще просматривается. В самом агрессивном варианте, при котором ratio достигнет значения в 1, а отечественные котировки при этом останутся на месте или даже подрастут, потенциал движения в ЕС увеличивается до 8000-10000. Что выглядит сейчас фантастично. Но не невероятно… Мы продолжаем ожидать движение показателя ratio к нижней границе, считая его более вероятно, чем рост к 1,5. Это значит, что европейские котировки будут расти быстрее, а снижаться медленнее.

Ситуация на рынке не принесла каких-то значимых изменений в наш сценарий. Поэтому остается повторить комментарий прошлой недели. Динамика в СУГах остается в рамках базового сценария последних недель - рынок достиг первой поставленной цели (29000-32000) и сейчас формирует подтверждение разворота. Потенциал дальнейшего снижения сохраняется. Финальным ориентиром снижения выступает долгосрочная восходящая линия поддержки - 27000-29000. Снижение может очень быстро продолжиться, а может и приостановиться на какое-то время в диапазоне 30000-40000. История СУГов показывает, что, начавшись, коррекция всегда развивалась в течение нескольких недель. Поэтому маловероятно, что котировки возобновят рост к новым максимумам сейчас.

Формально технический разворот тренда сформирован. Но его реализация растягивается – что, впрочем, вполне нормально для мазута. Медвежье расхождение дает расчетную первую цель в диапазоне 17000-18000, а с учетом исторического поведения котировок мазута, 14000-15000. И эта вторая цель среднесрочно выглядит более вероятной. Перечеркнуть сценарий могут только какие-то неожиданные факторы нерыночного характера – что-то, чего рынок сейчас не знает и знать не может. При таком варианте рост просматривается до зоны 26000-27000.