В одной из предыдущих публикаций я освещала закономерность соотношения курсов активов и цены доллара, которую некоторое время назад заметила.
В данной статье я бы хотела обратить внимание на еще одну закономерность, которая позволит выгодно закупать акции золотодобытчиков на бирже, и остальные активы, которые так или иначе связаны с золотом.
Коротко эта закономерность выглядит так:
Дешевые гособлигации США = дорогое золото, дорогие гособлигации США = дешевое золото
Почему это так?
Этой закономерности уже довольно много лет, и наверняка, ее заметила не только я. По крайней мере она имела место быть последние семь лет, в течение которых я неотрывно присутствую на бирже и доподлинно помню, как было дело.
Не секрет, что доходность гособлигаций США зависит от ставки. Сама ставка повышается при повышении инфляции и снижается при снижении инфляции – точно так же, как и в России.
А также многим известно, что золото – это самый популярный страховочный актив во всем мире.
Поэтому, как только инфляция, а соответственно и ставка, тянущая за собой US Treasures, становится слишком высокой, это создает ситуацию некоторой рыночной напряженности, в результате чего у инвесторов, как у частных, так и у крупных, возникает резонное желание защитить свои капиталы и снизить возможные риски потерь, тень которых неминуемо видна впереди.
И самым вероятным и надежным инструментом защиты капитала инвесторы видят золото, поэтому диверсифицируют свои портфели при помощи акций золотодобытчиков, фьючерсов и опционов на золото, а также физического золота в разных видах. За счет этого курс золота начинает немного повышаться от текущих уровней и уходит в небольшой боковик вплоть до какой-либо экономической ситуации, толкающей ставку к снижению.
Когда ставка начинает снижение, многие инструменты на фондовом рынке становятся менее привлекательными для того, чтобы продолжать их держать, зато все более оправданным становится защитный актив в виде золота. Как следствие, курс золота выходит в рост и очередной боковик на новых уровнях вплоть до следующего события по ставке.
Обычно в США ставка пересматривается восемь раз в год, и в зависимости от экономической ситуации либо остается неизменной, либо повышается или снижается. Но у ставки также есть свое направление тренда, которое легко можно увидеть, исходя из предыдущих событий в спокойное время. Поскольку ставка обычно меняется плавно, то соответственно плавно меняется и доходность гособлигаций США, а вслед за ними и курс золота.
Почему курс золота привязан именно к гособлигациям США, а не напрямую к ставке?
Здесь все довольно просто. Ставка имеет лишь один параметр – ее величина, а вот доходность гособлигаций определяется уже двумя параметрами – купонная доходность и курс самих гособлигаций.
Поэтому в кризисное время гособлигации реагируют на экономическую ситуацию гораздо быстрее, теряя в стоимости определенный процент, когда купонная доходность остается прежней. Далее происходит внеплановый пересмотр ставки, и новые гособлигации США начинают выпускаться уже с более низким купонным доходом.
При этом курс золота также реагирует на эти события дважды – во время снижения стоимости самих гособлигаций США и во время снижения их купонного дохода. И реагирует повышением цены на золотые активы.
Соответственно, при ситуации выхода экономики из кризиса золото также реагирует снижением стоимости дважды на изменение доходности US Treasures – когда повышается стоимость гособлигаций и когда повышается их купонная доходность. Единственная разница лишь в том, что снижение курса золота происходит гораздо плавнее, чем повышение его курса за счет того, что выход экономики из кризиса гораздо более длительный процесс, чем «вход» в кризис.
Вы можете самостоятельно посмотреть графики доходности гособлигаций США и курса золота на любом отрезке времени, чтобы убедиться в этой закономерности.
Когда же выгодно начинать закупать золото?
Исходя из графиков последних пятнадцати лет, на мой взгляд, наиболее выгодная точка входа в золотые активы наступает примерно спустя 2-3 года после очередного кризиса. Через 3 года после кризиса ставка снова начинает снижаться, и, как следствие, снижается доходность гособлигаций США, а также тренд золота разворачивается наверх от текущих значений.
И, конечно же, золото все равно последние несколько лет следует глобальному бычьему тренду, как и весь фондовый рынок, поэтому даже в самой выгодной точке для покупки цена, скорее всего, будет выше, чем в предыдущем похожем моменте.
Замечали ли вы такую закономерность? Используете ли вы ее при покупке золотых активов?
Пожалуйста, делитесь мнениями в комментариях и ставьте лайк, если статья вам понравилась или показалась полезной.
*не является инвестиционной рекомендацией
Другие публикации канала
Зачем я создала канал на Дзене, и чем мы можем быть полезны друг другу
Как выгодно закупать доллары на бирже
Виды защитных активов и их нестандартные альтернативы
Как получать дивиденды Ares Capital Corporation деньгами - пример заполнения документов