И снова приветствую всех читателей!
Очередная тема для обсуждения - первый выпуск облигаций "Аэрофлота", который готовится к первичному размещению.
У компании дела не очень, сами понимаете, по какой причине. Несмотря на то, что еще пару лет назад акции входили в десятку самых популярных в России. Не буду сегодня утомлять фундаментальными данными: простои, убытки, недополученная прибыль, вторичное размещение акций, и вот теперь время первых долгов - все, что можно сказать об "Аэрофлоте".
В надежности компании сомневаться пока не приходится по причине мощнейшей государственной поддержки, да и вероятному возврату к прибыли лет через несколько. Акции сейчас не держу, но вот облигации интерес вызывают. Думаю взять несколько штук, как раз после зарплаты )
А сейчас предлагаю вспомнить расчеты!
Исходные данные по облигации Аэрофлот П01-БО-01 при подачи заявки на первичное размещение 10.06.2021:
1. Стоимость: 100 % от номинала (1000 руб.).
2. НКД: 0 руб.
3. Комиссия брокера ВТБ (по другим брокерам может отличаться): 0.05%.
4. Комиссия Московской биржи: 0.01%.
5. Облигацию держим до погашения.
6. Облигацию приобретаем на ИИС.
7. Дата покупки: 10.06.2021, планируемая дата размещения 16.06.2021
8. Дата погашения: 16.06.2026 (1494 дня до погашения).
10. Заявленная потенциальная доходность 9.05%.
11. Оферта пока не предусмотрена, амортизация тоже.
Итак, облигации номиналом 1000 руб. размещаются 16.06.2021 на 5 лет (до 16.06.2026), прием заявок заканчивается 10.06.2021. Потенциальная доходность предварительно устанавливается эмитентом на уровне 9.05% годовых. Окончательная ставка определится при сборе заявок в зависимости от их количества (при малом количестве заявок будет выше и наоборот). Будем реалистами: желающих набежит, скорее всего, много. Поэтому заявленная доходность, на мой взгляд, снизится ну где-нибудь до 8.5%. Рассчитаем оба варианта.
1. Вариант оптимистичный:
Считаем все расходы при приобретении одной облигации: Номинал 1000 руб. + комиссия брокера и биржи (0.06%) 0.6 руб. + комиссия брокера за участие в первичном размещении (для моего - 150 руб.) = 1150.6 руб.
Считаем все доходы при ставке купона 9.05%: Номинал 1000 руб. + Все купоны 1000 руб. х 9.05% / 100% х 5 лет = 1000 + 452.5 =1452.5 руб.
Оцениваем налоги (приблизительно, т.к. пока не знаем частоту выплаты купонов и наличие оферты): Налог с купонов 452.5 х 0.13 = 58.83 руб. Округляем до 59 руб.
Также вычитаем налог с комиссии за размещение 150 руб. х 0.13 = 19 руб. Итого 59 - 19 = 40 руб.
Считаем прибыль: 1452.5 руб. - 1150.6 руб. - 40 руб. = 261.9 руб.
Считаем доходность при приобретении одной облигации: 261.9 руб. / 1150.6 руб. * 100 % / 5 лет = 4.55%.
Так себе результат.
При условии приобретения 10 облигаций доходность подрастает за счет распределения комиссии за участие в первичном размещении на все облигации. Вместо 150 руб. получим 15 руб. Общая доходность поднимется примерно до 7.85%, что уже гораздо интереснее.
2. При пессимистичном (моем) варианте доходность составит около 4.14% при приобретении одной облигации и 7.37% при покупке 10 шт.
3. Пропустим первичное размещение и попробуем купить облигации в первый день после их выхода в свет. По моим наблюдениям в первый день торгов цена редко уходит ввысь. Предположим, что можно купить облигации по 102% от номинала. В данном случае вне зависимости от приобретаемого количества мы не платим комиссию за участие, а расчетная доходность составит около 7.38% годовых.
Итоги: при желании приобрести одну или несколько облигаций в первичном размещении лучше не участвовать - это невыгодно, интереснее становится только при покупке ну хотя бы от 10 шт.
При этом даже при стоимости облигаций в первый день торгов 102% можно получить хорошую доходность. С другой стороны, будет ли такая цена - неизвестно. Я на это надеюсь! Проверим 16.06.2021 ))
Удачи в инвестициях!
Все приведенные мысли являются только рассуждениями автора, не претендуют на точность изложенных фактов, не являются рекомендацией к действию. Любой инвестор должен воспринимать информацию из разных источников, но окончательное решение по покупке/продаже ценных бумаг обдумывать и принимать сам после составления своего собственного мнения.