Mail Group - одна из крупнейших ИТ компаний в РФ, которая оценивается рынком очень дешево. Владеет социальными сетями, маркетплейсами, агрегаторам такси, имеет свою поисковую систему, разрабатывает компьютерные игры и многое другое.
Целевая цена (1 года): 2350₽ (+35%)
Целевая цена (3 года): 3330₽ (+91%).
Стоп лосс 1080 ₽
Почему компания выстрелит?
Mail.ru Group получает большую часть выручки от рекламы, при этом данный сегмент эмитента уже 5 лет подряд обгоняет рынок в среднем на 7 п.п. За 2020 год реклама принесла компании 39 млрд руб. (39% выручки, +7% г/г). По данным Mail, им принадлежит всего 16% рынка интернет-рекламы, а значит перспективы для роста у эмитента есть.
Mail владеет тремя социальными сетями России: Вконтакте, Одноклассники и Мой Мир. Последняя интересна тем, что развивает собственный API, однако сеть самая непопулярная из трех. Вконтакте и Одноклассники же имеют большую аудиторию (97 млн и 71 млн пользователей в месяц) и способны генерировать выручку для Mail. Поэтому компания начала превращать их в отдельные экосистемы, куда интегрирует свои продукты и услуги партнеров. Вконтакте по результатам 2020 года принес 25.4 млрд руб. (+14.9% г/г). С интеграцией большего числа сервисов и ростом активных пользователей можно ждать, что сегмент продолжит быстро развиваться.
MY GAMES, сегмент Mail, занимающийся компьютерными играми. Эмитент постоянно пополняет команду своих разработчиков, покупая успешные студии небольшого размера. Из последних к MY GAMES присоединился разработчик мобильных игр Deus Craft. Mail Group также инвестирует в начинающие студии, на данный момент их 35.
Большинство игр условно бесплатные, поэтому основную выручку Mail получает от внутриигровых покупок. За 2020 год сегмент принес 33 млрд руб. (33% выручки). MY GAMES будет развиваться дальше за счет ориентации на мобильные игры, так как они маржинальнее более крупных проектов и имеют большую аудиторию. Также в прошлом квартале компания запустила стриминговый сервис для игр, позволяющий запускать их на удаленных серверах. Продукт распространяется по подписке.
Mail принадлежат крупнейшие площадки для онлайн-образования в России, Skillbox и GeekBrains. Спрос на образование и повышение квалификации постоянно растет, а из-за пандемии COVID-19 стало удобно учиться из дома. Благодаря этому за год выручка от онлайн-образования увеличилась на 210% и достигла 6 млрд руб.
Важным конкурентным преимуществом Mail Group является сотрудничество с крупнейшим Банком России. Несмотря на слухи о том, что партнерство Сбера и Mail может быть под угрозой, стороны заявили, что заинтересованы в дальнейшей работе над совместными проектами. Среди общих активов у компаний Delivery Club, Ситимобил. Доставка является абсолютным лидером на рынке и по прогнозам будет расти на 20-25% в год до 2024. Агрегатор такси занимает второе место по популярности в России после сервиса Яндекса.
Преимущества:
1. Стабильный доход от рекламы
2. Создание экосистем в социальных сетях
3. Сильный сегмент компьютерных игр
4. Лидер на рынке онлайн образования
5. Перспективные совместные проекты со Сбером
6. Широкая диверсификация товаров и услуг
7. Коррекция на 27%
Риски:
1. Конкуренция со стороны Яндекс
2. Нестабильные финансовые показатели
Итоги:
Mail Group – ключевой игрок на Российском ИТ-рынке. Компания предоставляет огромный спектр как B2B, так и B2C услуг. Большая выручка от рекламы и компьютерных игр позволяет Mail инвестировать в интересные проекты и развиваться дальше высокими темпами. Коррекция продолжается уже полгода, котировки недалеко от исторических минимумов - кому подходит под стратегию берите сейчас.
Спасибо за лайк и не забудьте подписаться. Читайте также: Как составить портфолио?