Тикер: PCOR
ПО для управления строительством
до 18.05.2021 20:00 [МСК]
Выручка
18: $186,4m
19: $289,2m, +55,15%
20: $400,3m, +38,42%
Неплохой темп, но замедлился в COVID, что вполне объяснимо.
Долги в норме.
Прибыли нет.
Финансовый расчет
Оценка за 2 года + квартал, т.е. 2,25 лет.
Акций в обращ.: 128m
Выручка
2018: $186,4m ($1,45 на акцию)
21Q1: $421,9m ($3,29 на акцию)
Ежегодный рост: 43,77%
Прибыль
2018: -$56,7m (-$0,44 на акцию)
21Q1: -$90,9m (-$0,71 на акцию)
Расходы исходя из расчетов
2018: $1,9
21Q1: $4
Ежегодный рост: 39,34%
Отлично, перед нами правильная Unit экономика, доходы растут быстрее чем расходы.
Далее с учетом темпа роста просчитаем 10 лет среднегодового роста и 10 лет терминальной стадии по 4%. Прибыль снижаем по правилам расчета дисконтированных денежных потоков каждый год на 14,54%, т.к. проще будет инвестировать в индекс, а не рисковать с данным стартапом.
Компания выйдет только через 7 лет в прибыль и успеет сгенерировать $24,8 на акцию, что и есть справедливая цена на акцию.
Диапазон выхода на IPO: $60-65
Предложение невыгодное.
Рынок
По заявлениям компании ежегодные потенциальные рыночные возможности для текущей продукции составляют приблизительно $9,4B. По моим подсчетам через 5 лет компания должна при сохранении текущего темпа достичь выручки $2,6B, следовательно компания рассчитывает занять 27,7% рынка, что крайне амбициозно.
Решение
Пропускаю