Агентство Fitch подтвердило рейтинг дефолта эмитента и уровень «BBB». Прогноз экспертов однозначный – стабильное развитие в долгосрочной перспективе.
Результат стал возможным благодаря устойчивой модели и бизнес-профиля Северстали, подтвердивших себя в непростой 2020 год на фоне пандемии коронавируса. Поговорим о том, какие факторы будут в будущем влиять на рейтинг, учтем и параметры, изученные на этапе проверки компании.
Ключевые рейтинговые факторы
На фоне падения прочих сегментов экономики, сталелитейная отрасль в меньшей степени пострадала от коронавируса. Причин несколько: низкие затраты на сырье и производство, а также экспортное ориентирование на международные рынки сбыта, высокая стоимость реализуемого товара (сталь). Другие факторы, учитываемые в рейтинге:
- низкий уровень затрат – производство, развернутое в Череповце, показывает минимальные траты за счет самообеспечения сырьем (железной рудой и углем), эффективного технологического цикла, продолжающихся программ повышения эффективности;
- road map до 2023 года – профиль компании расписан до 2023 года. Оптимистичные прогнозы говорят об увеличении объемов производства стали до 13 млн тонн в год. Этот показатель будет подкрепляться повышением добычи железной руды и угля для обеспечения производства. Руководство Северстали также планирует выйти на новые рынки стальной продукции премиального и нишевого значения;
- пиковая прибыль – по прогнозам экспертов, в 2021 году прибыль достигнет пиковых показателей у Северстали. В первом квартале мы уже видели, что рентабельность по показателю EBITDA превысил 50% - мировой рекорд в секторе. Это объясняется снижением производства стали международными компаниями в пандемию, что привело к дефициту стали на рынках. По прогнозам аналитиков, “Северсталь” в 2021 году может заработать рекордную для себя EBITDA в диапазоне $4-5 млрд;
- восстановление спроса на сталь – негативные прогнозы не оправдались, так как потребность в прокатной стали в России снизилась всего на 3%. Рост спроса объясняется устойчивыми связями Северстали со строительными отечественными и зарубежными компаниями. Также сталелитейная компания может рассчитывать на стимулирующие мероприятия от Правительства, и региональные инфраструктурные проекты, в которых сталь будет ключевым материалом;
- экологическая повестка – по заявлениям руководства Северстали, к 2025 году компания сократит вредные выбросы веществ на 13%;
Если с этим пока все понятно, поговорим о факторах, которые будут влиять на рейтинг Северстали в ближайшем будущем.
Параметры на будущее
Более позитивный прогноз экспертов по Северстали может быть за счет:
- продуманной диверсификации финансовых ресурсов компании;
- масштабирования бизнес-процессов;
- высокой рентабельности по EBITDA в долгосрочной перспективе.
Стоит отметить, что у компании очень низкая долговая нагрузка и большой запас денежных средств и долгосрочных кредитных линий.
Северсталь - это сталелитейная компания с собственными промышленными мощностями, месторождениями угля и железной руды. За счет этого снижается стоимость стали, бизнес-модель будет более устойчивой на фоне пандемии коронавируса.
Аналитики Fitch это увидели, поэтому поставили Северстали высокий рейтинг «BBB», и «стабильный» прогноз развития в долгосрочной перспективе. Инвесторам бояться нечего: эмитент придерживается политики выплаты 100% своего свободного денежного потока, каждый квартал.